张五常：没有信贷膨胀，泡沫是不重要的，就算破灭也没关系。

jones.start

张五常：没有信贷膨胀，泡沫是不重要的，就算破灭也没关系。

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：jones.start 浏览：20048 回复：3

这个观点很有意思，我不是很懂，但隐约感觉很有深意，拿出来探讨一下。
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针对有人声称“中国房地产的泡沫之大，人类历史上从未有过”的观点，张五常则认为，中国房地产没有泡沫。“租金只要有利率一半，泡沫就不存在。没有信贷膨胀，泡沫是不重要的，就算破灭也没关系。香港的楼市跌过好几次，最后都涨回来了。”张五常表示，但如果信贷扩张，同时楼价下跌，麻烦就大了。




“日本上世纪80年代信贷大幅膨胀，出现泡沫后，到今天也不能翻身。美国2007年也发生过。信贷膨胀让每个人都认为自己很有钱，拼命花钱，而实际上没有，这就麻烦大了。中国没有信贷膨胀这个问题。”

cuoou

中国有信贷膨胀吗？这是个问题。
然后张五常为什么经常搞一些奇怪的词。不就是资产负债表那么简单的概念吗。

然后泡沫与否和资产负债表没直接关系吧。如果说利率的话，租金只要有一半，这个标准不知道怎么出来的。理论上作为风险资产要有风险溢价才行，只需要无风险利率的一半？

jones.start

cuoou 发表于 2014-6-24 13:45
中国有信贷膨胀吗？这是个问题。
然后张五常为什么经常搞一些奇怪的词。不就是资产负债表那么简单的概念吗 ...

租金是利率的一半，这个我也不太理解。不过我更关注的是他说的，没有信贷膨胀，泡沫破了也没关系的观点。你觉得中国有信贷膨胀吗，信贷膨胀的标准是什么呢？

cuoou

jones.start 发表于 2014-6-24 14:02
租金是利率的一半，这个我也不太理解。不过我更关注的是他说的，没有信贷膨胀，泡沫破了也没关系的观点。 ...

什么是信贷膨胀。这个似乎定义就不清楚。
其实这个问题，类似资产负债率以及现金流的问题。只要资产负债率不高，那资产负债表就是健康的；只要现金流不出问题，就是能维持的。但是现在资产负债表健康嘛？大家的现金流能覆盖的住吗？