6月钱紧预期犹存，政策提前管控长短端

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6月钱紧预期犹存，政策提前管控长短端

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：guangzhou668 浏览：3829 回复：0

6月钱紧预期犹存，政策提前管控长短端

　　

上周公开市场大量净投放，利率上升弱于以往可比年份。而票据、理财、国债等利率重返下行。6 月钱紧预期犹存，但央行银监政策组合已提前布局。从管理层角度看：维持短端利率平稳、定向降低长短融资成本的组合正在贯彻实施。

　　

一是公开市场维护货币市场平稳。5 月中下旬央行悄然向市场发出宽松信号：在资金利率水平较低的情况下，央行罕见的连续两周维持净投放，且投放力度强于往年同期；

　　

二是定向降低房贷利率。座谈会要求“确保首套房信贷需求，合理确定首套房利率水平”。

　　

三是从再贷款渠道保证政策资金需求。前期给予国开行投放数千亿再贷款，不仅保障棚改实施，通过额外的基础货币投放、不占用银行体系资金，遂避免抬高利率、挤压其他需求之弊。

　　

四是一行三会 127 号文防范流动性风险。127 号文压缩同业资产、提高商业银行抗风险能力，对非标的严厉程度远弱于 13 年 8 号文，留有空间巨大，实际上非标问题是债务周期与经济周期的问题，监管与创新的互动仍在继续（详见我们的专题报告）。

　　

五是李克强总理再度强调预调微调。近日总理赤峰座谈会指出“融资难、融资成本增加是一个不能否认的事实”，要合理适当地运用“政策工具箱”，适时适度预调微调，盘活资金存量，优化金融结构，保持货币信贷合理增长，推进金融改革，营造良好的金融环境。