银行业：信用风险累积加剧，信贷资产状况堪忧

abcfeng123

银行业：信用风险累积加剧，信贷资产状况堪忧

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：abcfeng123 浏览：4320 回复：0

本周观点: 银行现阶段流动性较为充足，而信贷规模释放持续受限。 我们认为在宏观经济下行压力加大的情况下不排除央行对部分银行进行再贷款、整体下调存款准备金率等货币性灵活调整，这将有利于银行维持一定增速的信贷规模，为调整信贷存量结构赢得空间，但是目前严峻的信用风险环境使银行在扩充资产业务时相当谨慎，信用风险的不断攀升将对信贷扩张形成较大挑战。


市场回顾： 1） 上周 A 股银行指数下跌 0.15%，大型银行上涨 0.95%，股份制银行下跌 0.69%，城商行上涨 0.95%，银行股普遍小幅上涨，平安银行上涨 2.75%，涨幅居前。2)本周货币市场利率呈现出不同程度的上涨，长期限利率涨幅明显。 R001 较周初上涨 11BP至 2.53%，R007 较周初上涨 29BP 至 3.38%，R1M 较周初上涨39BP 至 4.13%，R3M 较周初下跌 5BP 至 4.53%。票据利率较周初略有下跌。长三角地区直贴利率较周初上升 25BP 至 4.30%，转贴利率较周初上升 25BP 至 4.10%。


要闻回顾： 1)截至 2014 年一季度末，商业银行不良贷款余额 6461亿元，较年初增加 541 亿元，不良贷款率 1.04%，较年初上升 0.04个百分点，达到近三年来的最高水平。 2)央行上报存款保险条例方案至国务院法制办，迟迟未能推出，原因是相关部委意见僵持，并很可能因掣肘而再延迟。 3)据银行间市场传闻，央行近期给国开行发放了 3000 亿元再贷款, 有分析人士猜测货币政策显性宽松信号。4) 汇丰 5 月份中国制造业采购经理人指数预览数据回升至 49.7，创五个月来新高。


投资建议：宏观经济下行压力持续增大的环境下，信用风险不断累加，银行信贷资产将面临严峻的挑战， 预计银行不良率的快速攀升将加大银行信用成本，降低资产业务的边际效益。 当前环境难以支持银行板块大幅估值修复，下调行业至“中性”评级。个股可以关注平安银行、浦发银行(行情 消息 资金)、招商银行(行情 消息 资金)、民生银行(行情 消息 资金)。