格力电器(000651)-目前需求稳健，长期强调科技立本

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格力电器(000651)-目前需求稳健，长期强调科技立本

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：fenghua123 浏览：4305 回复：5

5 月20 日参加公司股东大会，上午董事长董明珠女士等管理层同投资者进行交流，下午董事会秘书望靖东先生同投资者进行交流。


经营情况：1）2013 年内销出货3,100 万台，安装卡回收2,900 万台（渠道库存增加200 万台，不多）。2）1Q 出厂价略有提升，预计今年均价提升不会明显（原材料成本在下降）。3）公司不会价格战。如果市场出现价格战，公司销售费用预提准备也很充分。4）目前全国天气北方热、南方涝，总体空调需求不错，1-4 月安装卡同比增长16%。5）2014 年收入增长200 亿元有信心，净利润率9ppt。6）2013 年净水器收入4-5 亿元，空气能热水器收入10 亿元，空气净化器收入较少（2014 年有推出重量级空气净化器新品）。7）中央空调2014 年目标150-160 亿，增长40%。目前咨询光伏空调和磁悬浮空调的人很多，但订单暂时还没形成规模。8）海外公司产品认知度在提高，2022 年世界杯主办方卡塔尔将采用格力空调。


管理情况：1）渠道变革后管理加强，个人老板转变为经理人。过去渠道中部分经销商会出现代理东芝彩电、茅台酒的情况。渠道门店的装修、服务开始标准化，产品价格也开始趋于一致。目前公司还在开发联系销售端的系统。2）由格力集团提名的孟祥凯先生（具有中航工业集团多年工作经历）成为公司新董事，格力集团以及董明珠女士认同其工作能力。3）有媒体报道公司强制员工推销产品。公司对普通员工没有要求，但对中层干部有要求。4）有媒体报道格力是“血汗工厂”。目前格力最低工资5 万/年，平均6 万/年，无需解释。


市值管理：1）公司以高分红回报投资者，希望投资者长期持有。2）京海担保（经销商、第二大股东）1Q 增持是看好公司发展。公司原则上不允许京海担保减持。过去为满足国资委要求，京海担保减持过。3）今年公司要求干部用分红购买公司股票。


科技立本。公司致力于打造技术全球顶级的企业。很多知名的竞争对手都在挖公司的科研人员，估计流失100 多人（2013 年末科研人员5729 人）。节能和环保是重点发展方向。公司会将光伏中央空调技术向家用空调拓展，并开发比双级压缩机更好的压缩机，制造更节能甚至不用电网电的家用空调。

建议


维持“推荐”评级，预计2014-15 年EPS4.52/5.41 元，分别同比+25%/+20%。当前股价对应2013-15 年8.1x/6.5x/5.4x P/E。

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制造更节能甚至不用电网电的家用空调。

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