央行5000亿定向宽松传闻奇袭 债市期待牛陡行情

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央行5000亿定向宽松传闻奇袭 债市期待牛陡行情

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：niu519 浏览：16033 回复：1

5月21日下午，一则央行定向放水的传闻奇袭银行间市场，传闻称，中国央行通过国开行和建行投放了基础货币，且称央行再贷款投放规模在3000亿-5000亿间。
　　这则未经证实的消息通过中国数以万计的固定收益交易员和分析师们搭建的新社交网络圈得以迅速传播，固定收益交易员们欢欣鼓舞，心里盘算着，"嗯，如果属实，下个月央行公布5月份货币信贷数据时，可能要超出市场预期了。"
　　更为关键的是，这意味着刚刚经历了127号文带来的快感，对"非标不死，债市不兴"念念不忘的债市圈终于要迎来"牛陡行情"了。
　　受到该消息刺激，5月21日尾盘，银行间市场出现了不小的利率下行，人民币利率互换(IRS,回购利率基准)下行11BP，消息看来并非空穴来风。
　　21日，接近建行的核心人士向记者否认了建行接受央行定向货币投放的消息，该人士特别强调，建行的流动性管理相当稳健，"并不差钱"。而传闻的另一方，国开行，消息人士透露，近期该行确有可能获得了央行的再贷款支持，这与当前加大棚户区改造项目的融资力度支持有关。
　　多位消息人士称，今年4月底，国开行在完成董事长胡怀邦"力争实现4月底1000亿元棚改贷款发放目标"后，重新获得了央行专项贷款支持，支持力度也在千亿上下。
　　"如果该传言属实，我们将其视为货币政策的显性放松的信号，虽然今年以来货币政策一直沿着宽松的取向在走，但这种显性放松还没出现。"21日晚间，国信证券固定收益分析师董德志的点评颇具代表性。
　　货币政策显性宽松信号？
　　这则未经完全核实的传闻，被市场解读为央行货币政策走向宽松的又一救命稻草。尽管此前一周，央行行长周小川刚刚重申货币政策将保持定力,短期不会出台大规模刺激政策的基调，部分回应市场不断高涨的降准呼声和传闻。
　　21日，董德志在点评中对此做出了积极的解读，更将此视为债市走牛的重要事件。他认为，货币政策的放松必然带来更为宽松的流动性，这是确定性事件，此举对债券市场非常有利的。
　　"一个货币政策的放松总体上是先要对债券市场起到正面刺激作用，而后市场观察宏观经济是否会起色回升（因为流动性实质性进入实体经济并发生作用是有时滞的），这也是在货币政策放松过程中债券利率曲线会牛市增陡的原因。"董德志认为，"确定性的货币流动性放松+不确定性的经济复苏预期"将导致曲线增陡下行。
　　公开市场操作"，但是从实质内容来看，没有本质区别。
　　如果传言属实，获得流动性"弹药"支持的商业银行，必然表现为可用资金的增多，这是推进各类资产配置的原动力。
　　解读：经济增长动力的持续下行，加之货币市场持续维持中性甚至偏紧的格局，导致了整个资本市场都死气沉沉。而这则未经完全核实的传闻，被市场解读为央行货币政策走向宽松的又一救命稻草，而昨日午后沪指出现了稳步的拉涨或也受此提振，不过目前消息并未被证实，影响持续性如何需关注后续发展。