13日重要财经新闻汇总

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13日重要财经新闻汇总

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：xzxhp 浏览：15688 回复：0

平安好房网即将正式上线 试图打造房产界“淘宝”

试图打造最全金融帝国的平安集团正在向新的领域发起挑战。5月15日，平安集团旗下房产电商平台-平安好房网将正式上线，首期将联合开发商推出北上广三个城市的1000套特价房源，并提供5亿元购房补贴等多重优惠。

平安好房首席运营官庄诺表示，希望做像房产界的淘宝、天猫一样，做一个纯粹的电商平台，而不是信息媒介，能为客户提供最好的价格和购房金融服务。未来也会推出类似支付宝的服务-“好房宝”，不仅在二手房交易时做担保，还与平安旗下的大华基金合作，推理财品。

庄诺表示，整个房价中有5%左右的营销费用，好房如果能将这部分费用省下来，相当于打了9.5折，这样一来开发商不用去打广告就能将省下来的钱给消费者提供优惠。我们很清楚自己要做的不是跟着已经成功的网站，而是要有革命性的创新，采取这种（零利润）模式，也许不能整个颠覆，但一定可以打开一个缺口。

庄诺表示，我们马上要做一个“520”的销售活动。希望利用5月20日这样的日子搞一个特价房抢房节。我们要求开发商承诺拿出来的房子为目前的最低价。另外，好房承诺不收取任何费用，开发商的返佣也全部贴给消费者，这部分大概有1%左右。

庄诺称，平安有1个亿以上的实名注册客户，其中有8000万的寿险客户，2000万的财产险客户，2000万信用卡客户，里面有17.8%是年轻的有买房需求的客户。虽然有重复，但还是有将近2000万人的资源，可以利用平安大的数据库做数据营销，这一点与别的网站不同。
两部委对淘汰类水泥企业实行严格差别电价

近日，国家发展改革委、工业和信息化部、质检总局联合出台了《关于运用价格手段促进水泥行业产业结构调整有关事项的通知》，决定自2014年7月1日起，对淘汰类水泥企业实行更加严格的差别电价政策。

通知规定，对《产业结构调整指导目录（2011年本）（修正）》明确淘汰的利用水泥立窑、干法中空窑（生产高铝水泥、硫铝酸盐水泥等特种水泥除外）、立波尔窑、湿法窑生产熟料的企业，其用电价格在现行目录销售电价基础上每千瓦时加价0.40元。各地可在上述规定基础上进一步扩大实施范围，提高加价标准。

通知提出，要进一步加强水泥生产线生产许可证管理，凡不符合国家产业政策的水泥生产线，一律不予以换（发）生产许可证。通知要求省级发展改革、物价、工业、质检等政府部门和电网企业要密切协作，共同做好水泥行业差别电价政策实施工作。

据悉，国家发展改革委、工业和信息化部和质检总局运用价格手段促进水泥行业结构调整，主要是为了贯彻落实《国务院关于化解产能过剩矛盾的指导意见》（国发[2013]41号）有关要求，加快淘汰水泥行业落后产能。下一步，国家发展改革委还将会同有关部门，按照《水泥单位产品能源消耗限额》（GB16780-2012）确定的标准，研究制定对其他水泥企业实施基于综合电耗水平的阶梯电价政策，促进行业技术水平进步，提高能源资源利用效率。
广州南沙官方否认将对港澳人士松绑限购政策

继近日佛山高明传出放松限购的消息后，广州南沙再次网传将对澳港人士松绑限购政策。

据南方都市报报道，对此，南沙区国土分局相关负责人表示，该区暂未有任何对“限购令”松绑的探讨。因此，目前仍继续执行“穗六条”的限购政策，暂定外地人士个税或社保缴费年限为5年内连续缴满3年，限购1套住房，包括外籍人士和港澳人士。

据了解，去年广州出台“穗六条”，根据这一最新的调控政策，除了增城、从化以外，暂定外地人士限购1套住房，个税或社保缴费年限从“连续缴满1年”变为“5年内连续缴满3年”。因此，外籍人士和港澳人士要在南沙区购买住宅，也受到这一限制。

部分开发商也表示，暂未收到有关南沙限购政策松绑的通知。南沙星河山海湾相关负责人与南沙境界项目销售经理苏兴超都表示没听说过相关方面的消息，而方兴地产南沙项目营销负责人却表示，近期有听到相关消息，但至今没收到相关文件或口头通知。

至于限购放开是否会吸引更多的港澳台人士前来置业，苏兴超透露，广州限购政策出台之前，港澳人士在南沙的购房占比在4%-5%之间；限购后，基本就没有港澳台的人前来置业了。其认为，到南沙置业的港澳台人数占比不大，即便放开限购，也不会明显带动南沙一手房成交量。
4月新增贷款逊预期 影子银行活动放缓

据中国人民银行昨日公布的数据显示，2014年4月份人民币贷款增加7747亿元，同比少增176亿元；4月末人民币贷款余额同比增长13.7%，比去年同期低1.2个百分点。

新增贷款数额和贷款余额增速均低于市场预期。

交通银行金融研究中心金融分析师徐博表示，4月份信贷投放进一步放缓，一方面是受存款下降约束，另一方面也显示经济下行压力明显，结合社会融资规模同步放缓的态势来看，企业整体融资需求有放缓的迹象。

央行初步统计，2014年4月份社会融资规模为1.55万亿元，比去年同期少2091亿元。其中，委托贷款增加1576亿元，同比少增350亿元；信托贷款增加417亿元，同比少增1525亿元；未贴现的银行承兑汇票增加787亿元，同比少增1431亿元。

澳新银行大中华区首席经济师刘利刚（财苑）认为，4月份社会融资规模符合市场预期，但低于去年同期的1.76万亿元。与去年同期相比，包括信托贷款，受托贷款以及银行承兑汇票在内的表外融资活动均出现下降，这显示出影子银行的活动出现放缓。

他说，风险偏好的下降也是跟随央行的政策指引。中国央行继续表示将对影子银行（包括银行间同业借贷和理财产品）实施严格的监管，因为影子银行的增长推高了市场的借贷利率，不利于金融市场的稳定。

4月末，广义货币（M2）余额116.88万亿元,同比增长13.2%，比上月末高1.1个百分点，比去年同期低2.9个百分点；狭义货币(M1)余额32.45万亿元,同比增长5.5%，比上月末高0.1个百分点，比去年同期低6.4个百分点。

刘利刚指出，过去3年的历史趋势显示，从3月底到4月，广义货币总量一般均出现下降，这反映出商业银行需要为表外活动进行融资。但是，今年3月份的广义货币总量增加少于预期，而4月份也保持平稳，这意味着商业银行进行表外融资活动的意愿降低，这也表明，随着风险偏好下降，银行开始逐渐去杠杆化。

今年以来存款搬家的趋势继续保持，4月份人民币存款减少6546亿元，同比多减5545亿元。徐博指出，金融市场化改革是形成中国银行业全行业季度存款明显下降的主要原因。在信息技术和金融创新的推动下，中国金融市场在市场连通性、多层次市场建设中都取得了快速发展，在这一过程中，资本通过市场化自由流动，正在逐步实现完善利率曲线的政策目标。

关于下一阶段的货币政策走向，徐博认为，从核心经济金融指标来看，中国经济总体运行良好，但略显疲弱迹象。央行货币政策的实质性取向正由去年下半年的“稳健偏紧”转变为“稳健略松”。

他认为，为保持经济在合理区间运行，央行有运用差别存款准备金率、再贴现、再贷款机制进行定向流动性支持的可能性。
资本市场顶层设计释放改革红利

5月9日，国务院发布了《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（简称《意见》），市场称之为新“国九条”。

5月12日是《意见》公布后的第一个交易日，二级市场高开高走，多个热点集体爆发，两市近60只个股涨停。市场用行动给推动资本市场全面深化改革的顶层设计投下赞成票。

中国证监会新闻发言人邓舸表示，《意见》是贯彻落实党的十八大和十八届二中、三中全会精神，全面深化资本市场改革的纲领性文件。《意见》从经济社会发展全局的高度，对新时期资本市场改革、开放、发展和监管等方面进行了统筹规划和总体部署，对于指导当前和今后一个时期资本市场各项工作具有重要现实意义。

二级市场积极回应

新“国九条”的推出，给二级市场带来了久违的振奋：

截至5月12日收盘，上证综指报2052.87点，涨幅2.08%，成交量880亿元；深成指报7318.14点，涨幅2.17%，成交量881亿元；创业板指报1278.28点，涨幅1.57%，成交量158亿元。

盘中，券商股领涨两市，开盘后两市窄幅震荡，创业板一度翻绿。盘中有色、煤炭、钢铁等资源股集体爆发，沪指强势拉升涨近2%。午后沪指窄幅震荡走高涨超2%，后维持窄幅震荡态势，创业板盘中有一波拉升。

深圳市场方面，除深成指上涨2.17%外，中小板上涨2.54%，创业板1.57%，对新“国九条”的反应比较积极。

深交所相关负责人在接受记者采访时表示，《意见》和国务院一系列方针措施一脉相承，内容丰富，意义重大，是资本市场的根本利好。

银河证券首席策略分析师孙建波也认为，在当前宏观经济持续低迷的背景下，出台如此有力度的文件，有助于增强投资者对资本市场的信心。

他指出，资本市场的完善、发展与壮大有助于促进直接投资，化解间接融资比重过高的风险，为银行分忧，反过来有助于宏观经济的“托底”。就短期而言，新“国九条”不会扭转经济本身的颓势，但给市场释放了一个政策信号。由于经济本身仍旧低迷，在经济没有见底预期之前，股市可能难言反转，但政策底意味着股市底部或为期不远。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新（财苑）表示，股票市场走势受多重因素影响，目前，沪市平均市盈率跌破10倍大关，市场本身就孕育着反弹的机会，伴随着资本市场改革的推进和宏观经济转型升级的向好，投资者信心将逐渐恢复，二级市场可能会呈现波动向上的走势，这将是资本市场更为健康的运行轨迹。

国信证券一位分析师认为，市场只是在资源类股表现，这种走势相对谨慎，买入谨慎，算是保守。近期热点能否持续，主要还是看投资者心态和投资者是否有信心。“投资者真正恢复信心，需要实质性的措施和市场规则出台。”

市场分析人士认为，未来依然要看政策具体实施的情况。新“国九条”作为短线热点肯定能够带来短线反弹，如果没有后续实质性细则措施，切实保护投资者利益，弱市是不会改变的。

上述人士认为，新“国九条”释放出积极建立规则、长期规范市场的信号，只有在规则建设上立足于尊重股民，不牺牲股民利益为代价，才能够建立起真正稳定健康的市场。

资本市场重要性提升

资本市场的顶层设计此前已有先例，2004年1月31日，国务院发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，就资本市场发展提出了九个方面的纲领性意见。在这份文件的指导之下，股权分置改革、券商综合治理等重大改革措施随之推开，资本市场迎来一段快速发展期。

时隔十年，新“国九条”出台，明确了未来六年资本市场发展规划。在国泰君安首席经济学家林采宜看来，其意义不亚于2004年国务院出台的文件，将对未来一段时间我国资本市场的发展生态产生深远影响，为资本市场全面深化改革提供政策保障。

林采宜认为，国务院专门就资本市场发文，足见国家对资本市场改革发展的高度重视，诸多资本市场的改革细节首次出现，有助于多个部门统筹协力，解决影响资本市场发展的关键矛盾和焦点问题。

长期以来，我国资本市场的新情况新问题不断出现，主要表现为市场体系不健全，市场主体总体上不够成熟，市场功能发挥不平衡，市场运行稳定性不足等。上海重阳（财苑）投资管理有限公司总裁王庆指出，这些问题正在倒逼资本市场深化改革，新“国九条”针对股市功能错位问题给出了针对措施，将成为资本市场制度红利的起点和基石。

新“国九条”给出了资本市场健康发展的主要任务：到2020年，基本形成结构合理、功能完善、规范透明、稳健高效、开放包容的多层次资本市场体系。王庆说，这与十八届三中全会确定的“到2020年在重要领域和关键环节改革上取得决定性成果”的时限要求相一致，作为市场经济和现代金融体系的重要组成部分，资本市场的重要程度在提升。

亮点颇多重在落实

具体来看，新“国九条”核心内容，包括发展多层次股票市场、规范发展债券市场、培育私募市场、推进期货市场建设、提高证券期货服务业竞争力、扩大资本市场开放等。

在发展多层次股权市场方面，《意见》有不少制度安排，比如强化证券交易所市场的主导地位、充分发挥证券交易所的自律监管职能等。林采宜表示，这些安排与股票发行注册制改革是相关联的，自律监管意味着政府干预行为将逐步退出，市场在确认发行准入和定价方面将拥有更多的自主权。

林采宜提到，新“国九条”还明确要将区域性股权市场纳入多层次资本市场体系，完善集中统一的登记结算制度，意味着主板、创业板、新三板、区域性股权市场将步入互联互通的时代。“目前，区域性股权交易中心发展的最大瓶颈是交投不活跃，证券流动性差，如果能统一结算和互联互通，将对完善多层次的股权市场大有裨益。”

新“国九条”还提到了市场广泛关注的退市制度问题。北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐（财苑）说，退市制度有利于保护投资者的合法权益，相关部门一直在积极推进。他建议细化退市指标体系和中小股东赔偿等问题。

王庆比较关注增量资金和投资者入市情况。他说，新“国九条”强调将扩大合格境外机构投资者、合格境内机构投资者的范围，提高投资额度与上限，并研究推进境内外基金互认和证券交易所产品互认，这有利于优化中国资本市场的投资者结构，吸引更多资金进场，国内证券期货行业对外开放水平也会提高。

分析人士认为，新“国九条”以2020年为规划远景，实际上明确了其作为未来数年资本市场战略性文件的定位，后面就是如何去细化实施问题。

深交所也表示，下一步要持续完善优化中小企业板市场，引导各板块上市公司做优做强。要继续深化基础服务工作，加大对创业创新、文化、“三农”、新兴产业和西部地区支持力度。要大力推进监管转型，着力提高市场透明度，落实维护中小投资者合法权益具体措施，加快多层次资本市场发展完善。
小贷公司监管酿新规 经营范围拓宽

银监会同人民银行起草的《小额贷款公司管理办法》，在省级地方政府层面的征求意见阶段有望于本周末（5月16日）完成。

2008年，银监会同人民银行联合发布了《关于小额贷款公司试点的指导意见》（23号文），成为行业首个规范性文件并延续至今，此次《管理办法》若正式出台将有助于小贷公司结束试点状态。

从此次征求意见的《管理办法》看，银监会同央行负责制定全国统一的小额贷款公司监督管理制度和经营管理规则。省级人民政府指定专门部门作为小贷公司的监管机构，监管机构具体负责小贷公司机构、业务准入和董事、高级管理人员任职资格，现场检查、非现场监管，风险处置以及市场退出工作。

在《管理办法》中，拓宽了小贷公司的经营范围。其中包括，发放贷款、办理票据贴现（但不包括转贴现）、买卖有价证券（债券、股票等）、开展权益类投资、贷款转让业务、开展企业资产证券化、向金融机构融入资金、发行债券、办理商业承兑、对外提供担保、企业财务顾问、代理销售业务和经监管机构批准的其他业务。

相比2008年23号文，此次《管理办法》中没有了“小贷公司向银行融资不得超过资本净额50%”这一条例。

一家来自上海的小贷公司负责人表示，他们最关心这条内容，原来23号文在“向金融机构融资资金”条款内容中有“小贷公司向银行融资不得超过资本净额50%”的规定，如果这一限制取消，则意味着松绑。

此外，历史上各家小贷公司提议最多的另一个问题是小贷公司的定性，眼下，小贷公司从事金融行业被认定为一般工商企业，但诸多小贷公司方面却希望被认定为金融企业，因为这两者在税收政策上有明显的不同。
牌照放开 券商管理能力面临新挑战

“新国九条对券商行业来讲是重大机遇，不过同时也会带来一些新挑战。”在证券时报记者采访中，国信证券一位高管的这一看法得到不少业内人士的认同。而新挑战主要出现在对券商现有人才团队稳定性、激励机制和风控能力等与管理相关领域。

老内容新落实

“新国九条提到的内容与即将召开的券商创新大会秉承一脉，是对去年‘国六条’的进一步细化，对资本市场和证券业有深远利好。”招商证券非银行证券行业分析师洪锦屏称。虽然新国九条没有超预期的内容，但从国务院层面进一步强调了发展资本市场的决心和重要性。

“新国九条实际上是老国九条的加强版，关键在于新国九条中的内容能否落实。”知名财经评论员宋清辉表示，新国九条中，关于提高证券期货业竞争力，放宽业务准入、交叉持牌综合经营和壮大专业机构投资者等措施，健全多层次资本市场体系，顺应了投资者多元化投资和企业多样化融资的历史趋势，是改革的必然步骤，其他并无新意。

事实上，新国九条一方面打开了证券公司的发展空间，提出“推动混合所有制经济发展，完善现代企业制度和公司治理结构，提高企业竞争能力”，“积极支持民营资本进入证券期货服务业”，为探索证券公司的混合所有制提供了可能。另一方面，新国九条放开了私募业务，把自主创设产品的权力还给了券商。

“新国九条此刻出台，对证券业是一种松绑，也带来了更多的机遇。但我们更期待相关配套政策能尽快落地，为新业务发展奠定基础。”深圳一位大型券商高管表示。
“宝宝”收益率跌破5% 银行理财夺回失地恐有限

随着收益率跌破5%，以余额宝、理财通为代表的互联网货币基金“宝宝”们的高收益外衣逐渐失去光芒。那么，银行理财产品能否从“宝宝”们手中夺回阵地？投资者们又该如何选择呢？

收益纷纷“破5”

5月份以来，随着国内市场资金面紧张的情况得到缓解，由互联网企业和基金公司合作推出的互联网货币基金理财产品的收益率集体走低，4月份时收益率（7日年化收益）在5%以上的“宝”类产品如今纷纷“破5”。

截至上周日（5月11日），余额宝对接的天弘增利宝、微信理财通对接的华夏财富宝、苏宁零钱宝对接的广发天天红和汇添富现金宝、百度百赚对接的华夏现金A，以及新浪微财富存钱罐对接的汇添富现金宝，这几只主流的“宝”类货币基金7日年化收益均跌至5%以下。不禁让投资者怀念起“宝宝”们收益率在5%甚至6%以上的日子。

众所周知，货币市场基金的收益率与市场资金紧张情况有很大关系，当流动性紧张时，收益就会走高，因此，“宝宝”们的收益率在春节和第一季度末时显著高企。而春节后资金回流银行体系，再加上货币政策回归稳健，当下资金面比较宽松，“宝宝”们收益率便集体走低。

另外，尽管上周央行净回笼资金600亿，但机构普遍不认为5月至6月的资金面会出现紧张情况。而“宝宝”们依赖银行协议存款的投资习惯，则在短期内更难使得收益率反弹至6%以上。虽然协议存款这种“团购”业务使得基金公司对银行有较大的议价权，但最近协议存款的市场价格已显然走低。

部分城市今年住房用地供应指标料调减

近日有消息称，国土部曾连续4年公布的全国住房用地供应计划今年将暂停公布，改由各省（区、市）自行公布供地计划。对此，国土部相关负责人表示，是否公布尚未最终确定。分析人士指出，鉴于部分区域的房地产市场风险凸显，监管层今年将调减部分城市的供地指标，全年全国土地供应量可能有所下降。为了避免给市场预期带来负面影响，暂停公布全国住房用地供应计划实属情理之中。

强调盘活土地存量

出于土地财政的压力，不少地方政府希望获取更多的土地指标，但在房地产整体供需形势趋于平衡、部分区域供大于求的情况下，监管层的考量有所不同。去年9月，国土部召集13个省份和16个城市的国土资源部门负责人开会，专题研究房地产用地管理和调控。在会上，国土部指出，重点城市要释放“政府增加土地供应”的积极信号，而对于市场供应过于庞大的城市，适当调减供地规模。“调减”这一提法是首次提出。

分析人士指出，房地产投资经过多年高速增长后，全国整体市场供需关系已趋于平衡，部分城市出现明显的供大于求。同时，地方土地财政过度依赖房地产、地方经济结构中的“房地产独大”成为经济增长方式转变的障碍。在这一背景下，继续维持以往的供地规模恐怕不合时宜。
中石油拟出售东部管道公司

中国石油12日发布的临时董事会决议公告显示，该公司拟以西气东输管道分公司管理的与西气东输一、二线相关的资产及负债，以及管道建设项目经理部核算的与西气东输二线相关的资产及负债(合称“拟出资资产”)出资设立东部管道公司。东部管道公司拟在上海市浦东新区注册成立，注册资本拟为人民币100亿元。

中国石油公告称，在东部管道公司成立之后，公司拟通过产权交易所公开转让所持东部管道公司100%的股权（简称“标的股权”）。公司将在相关中介机构对标的股权进行评估后，以经集团公司备案的评估结果为基准，确定标的股权的转让价格。转让后公司不再持有东部管道公司任何股权。

业内人士认为，此举有利于中石油盘活存量，优化资产结构，为未来进一步引资、融资打好基础。截至目前，中石油西一、二、三线均对社会资本伸出“橄榄枝”，油气管网混合所有制改革正在稳步推进。
深交所：全面贯彻新“国九条”精神

《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》颁布后，深交所党委组织员工开展初步学习讨论。与会人士认为，《意见》深入具体地贯彻落实了党的十八大和十八届三中全会精神，与国务院一系列方针措施一脉相承，内容丰富，意义重大，是资本市场的根本利好。

深交所进一步坚定信心，明确定位，将认真学习和全面贯彻《意见》精神，在证监会领导下，坚持服务中小企业特别是科技型、创新型企业发展的根本宗旨，全力服务国民经济重点领域和薄弱环节。

深交所表示，要积极推进创业板市场健康快速发展，提高创业板市场包容性和覆盖面，服务自主创新和经济转型；要持续完善优化中小企业板市场，引导各板块上市公司做优做强；要继续深化基础服务工作，加大对创业、创新、文化、三农、新兴产业和西部地区支持力度；要大力推进监管转型，着力提高市场透明度，落实维护中小投资者合法权益具体措施，加快多层次资本市场发展完善。
全国首例大宗交易平台启动整合引领规范发展

12日，新华浙江大宗商品交易中心与兰溪汇丰贵金属交易市场签署托管经营协议，由新华大宗对汇丰贵金属交易市场的各项管理制度及运营模式进行全面整理与改进，促进交易市场规范经营、健康发展。

这是我国2011年下半年对各类交易场所实施清理整顿以来首例大宗商品交易市场整合行动。其托管经营的主要内容包括，兰溪汇丰交易经营场所保留在兰溪经济开发区，现有办公环境不变，交易中心派驻管理人员对其财务、经营等进行综合管理；以加强管理、规范经营为目标，对兰溪汇丰的各项管理制度及运营模式进行全面整改，在合规完成之前，暂停其新会员发展活动；托管期最长12个月，托管结束后，交易中心将视情况吸收兰溪汇丰为机构特别会员，实施系统对接、平台互通。

新华大宗总经理杨宏森说，新华大宗具备规模和实力，运行比较规范，一定能顺利完成托管工作，通过托管为切入口，加强业务合作建设，加快促进汇丰贵金属交易市场的规范有序发展，促进市场升级完善。同时，托管工作的顺利开展也有利于新华大宗先进模式的全面推广，有利于加快推动全国大宗商品现货市场建设的规范和完善。

浙江省金融办副主任徐素荣在仪式上表示，新华大宗托管兰溪汇丰有利于实现市场的联动管理，进一步发挥优势平台的有效经营机制，实现资源的优化配置，最终促进浙江省要素市场的完善。“希望新华大宗与兰溪汇丰全面理解、认真贯彻国家对现货市场规范建设的要求及精神，确保托管工作稳定进行，确保双方平台健康发展。”他说。
调整印花税 取消红利税

《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》提出，完善资本市场税收政策。按照宏观调控政策和税制改革的总体方向，统筹研究有利于进一步促进资本市场健康发展的税收政策。目前与资本市场相关的税种主要包括印花税、股息红利税、利息税（企业债、公司债、可转债）、个人所得税、各类金融机构税收。业内人士表示，印花税、股息红利税和QFII所得税等有必要率先调整。

印花税有调整空间

业内人士表示，取消证券交易印花税有助于刺激金融产品买卖的成交量，这是全球金融市场的发展趋势。证券交易印花税是针对证券交易发生额征收的税种。对于中国证券市场而言，印花税是政府增加税收收入的手段，也是政府调控股市的重要工具。自1990年开征印花税以来，我国已进行了9次印花税率调整。

财政部公布的数据显示，去年证券交易印花税455.55亿元，今年预算数为490亿元，比去年增长7.6%。

就横向比较而言，世界各地股市的证券交易印花税政策千差万别。其中，成熟且运作良好的证券市场实施的税率较低，逐步降低税率并取消印花税应是大势所趋。1999年4月，日本取消包括印花税在内的所有交易的流通票据的转让税和交易税。2000年6月30日，新加坡取消股票交易印花税。
“不降准+控利率”或担纲货币政策

央行行长周小川日前表示，目前不会采取大规模刺激政策。这一表态给全面降准预期泼了盆凉水。分析人士认为，央行可能采取不降低存款准备金率同时严格控制利率上行的政策，以维护金融稳定、降低实体经济融资成本。

当前经济增速放缓，但央行尚未通过全面下调存准率增加流动性供应，主要原因可能在于：

一是强调防范金融风险。保持金融稳定是今年监管层的一大工作重点，也是决定货币政策重要变量之一。二季度以来，一系列数据出现一些新变化，显示部分领域金融风险有积聚之势。一季报显示，银行不良贷款余额和不良贷款率普遍上升。央行副行长刘士余日前表示，银行业不良贷款率上升，在某种程度上显示出长周期、大跨度的顺周期带来的金融效应已进入一个明显转折点。

分析人士认为，房地产泡沫对经济结构负面影响将加大。三四线城市房价出现明显下降。一旦房价走势出现方向性转变，会通过各种正反馈机制形成“超跌”，可能成为诱发金融动荡导火索。影子银行扩张和企业负债率高企使金融风险进一步增加，因此偏紧的货币政策将是我国未来宏观政策长期性和结构性的特征。

二是当前流动性总体而言仍较宽松。金融机构外汇占款已连续八个月正增长。前四个月社会融资规模基本与去年同期持平。银行间市场利率维持在较低水平。在经济增速下行过程中，货币政策放松的作用有限。
农发债再遭抢购

周一，政策性金融债一级市场行情丝毫没有“退烧”迹象。农发行招标发行的三期固息债券均获得高倍认购，中标收益率远低于二级市场水平。

农发行昨日招标的是该行今年第30期1年期固息金融债的增发债券及新发第34期3年期、第35期5年期固息金融债。据中债网和交易员透露的信息，本次1年期增发债中标收益率为4.4158%，3年期债券中标利率4.77%，5年期债券中标利率4.82%，低出二级市场收益率7-11bp不等；1、3、5年期农发债全场投标倍数分别为3.18、2.95和2.88，维持在3倍左右的高位水平。

上周以来，债券一级市场行情持续火热，多期政策性金融债中标利率低企，成为现券市场收益率大幅下行的诱因之一。中信证券报告认为，近期利率债一级市场的火爆，主要受两类需求的影响：一是部分机构拉长久期的配置需求，二是中小型银行资产配置从非标转向标准化产品的需求。

展望后市，因短期内利率下行过快，市场上谨慎观点有所增多。但市场人士指出，政策债因相比国债具有收益优势，仍将受到银行自营和广义基金等机构青睐。
人民币仍处震荡休整期

在上周五美元指数出现强势反弹的背景下，本周一人民币兑美元汇率中间价创下近八个月新低，不过，即期汇价则延续近阶段的持续窄幅震荡走势，并未顺势挑战前低。分析人士表示，一方面，美元指数中短期内仍难出现趋势性反转；另一方面，4月贸易数据、CPI等基本面指标显示，我国宏观经济也没有出现进一步恶化迹象，综合来看，预计短期内人民币汇率仍有望延续横向整理。

美元强势反弹

人民币中间价创8个月新低

上周下半周以来，美元指数终于因欧央行的“鸽派言论”迎来“闪光时刻”。

上周初，尽管5月非农就业数据表现极为靓丽，但美元颓势仍未能得到扭转，上周四美元指数一度创下78.91的逾一年新低。但随后，由于欧洲央行行长德拉吉表示欧元强势是“重大隐忧”，欧央行可能在6月的会议上采取进一步行动支撑经济成长并推高通胀，欧元、瑞郎等欧系货币出现持续大跌，进而推高了前期持续萎靡不振的美元指数。上周五（5月9日），在欧元兑美元汇价连续第二个交易日重挫的背景下，美元指数强势大涨0.52%至79.86点，再度回到了80点左右的数月以来中轴水平附近。
回购利率持稳 资金面无虞

周一（12日），银行间市场资金面延续平稳且较宽松态势，各期限回购利率波动不大。另外，央行未对即将于周二到期的3年期央票进行续做。市场人士指出，本周公开市场到期资金较多，季节性财税缴款影响暂时还不明显，资金面预计将保持稳中偏松态势。

昨日银行间质押式回购市场上，各期限利率互有涨跌，但变化不大。以短端主流交易品种为例，隔夜回购利率加权值收在2.22%，微涨近1bp；7天利率加权值收在3.16%，小跌近2bp。

据Wind统计，本周公开市场有2280亿元到期资金，为近五周最高。东莞银行报告认为，相对较大的到期量，将使央行本周继续做大正回购交易规模，预计央行将再次祭出14天正回购以应对下半月可能出现流动性收紧，而28天正回购将继续为下月搬运资金。该报告同时指出，当前货币金融领域呈现衰退性宽松，财税缴款的影响还不明显，因此整体看，货币市场流动性宽松还将延续。广发银行周报亦认为，本周央行正回购操作量将增至2200亿左右，资金面将保持平衡状态。
人民币点心债仍是个大蛋糕

人民币短期贬值不影响市场需求

人民币在海外的使用范围日益扩大。在人民币国际化过程中，我看好人民币在海外运用范围的拓宽以及人民币点心债市场。海外人民币大部分需求来自贸易，且使用率日益广泛。在新加坡具备人民币清算能力之后，2013年人民币贸易融资需求增长率达到25%，整个新加坡总额增长到3000亿元人民币。

今年2月以来，人民币大幅贬值，一季度人民币即期贬值累计跌幅2.64%。而摩根士丹利和存管信托与结算公司收集的数据显示，2014年在3320亿美元规模的押注人民币升值的期权投资、中国公司在1500亿美元规模的基准远期合约投资中，因人民币贬值合计亏损达55亿美元。

我们也观察到人民币近期的波动。从银行进行风险管理的角度来看，针对汇率波动，通常银行管理层与董事会对管理交易的波动范围设有范围限定，因此银行风险可控；而对于客户而言，银行会帮助客户监管账户，进行对冲风险的操作。在企业不进行大额交易的投机情况下，企业资产就能处于一定的风险范围之内。

就长期趋势而言，我坚持看好人民币升值趋势。这是因为从长期需求来说，人民币仍会升值，同时汇率波动幅度区间会更大。而从目前市场状况来看，机构对于人民币点心债仍有充分兴趣，且处于需求大于供给的状态。