优质成长有望迎来深蹲起跳的机会——2014年5月A股投资策略报告

红双喜

优质成长有望迎来深蹲起跳的机会——2014年5月A股投资策略报告

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：红双喜 浏览：4684 回复：1

N      策略思考：中国式价值投资。中国A股有个人投资者占比超过80%、存量博弈特征明显、过度研究和预期收益率较高的四大特征，决定了长期景气度好的估值必然偏高，而便宜的品种必然有其便宜的理由。只有对系统性风险的恐慌才能带来优质个股错误定价的买入机会。当前国内外经济、政治、流动性等负面因素导致悲观情绪蔓延，却可能给我们提供一次“中国式价值投资”的“深蹲”机会，要相信真正的优质成长可以穿越周期。
n        经济依然偏弱，底线思维难以带来周期股投资机会。宏观经济数据整体偏弱，三大需求下滑，房地产景气回落，PMI指数显示整体基本符合季节性，环比有所改善，但仍然偏弱，一季度上市公司业绩整体表现低于预期，要始终有底线思维。尽管始终要有底线思维，但周期的持续性差，可操作性不好
n        人民币贬值+IPO压制+季节性资金面紧张问题等股市流动性的负面因素正在逐步削弱，风险溢价的阶段性上行也可能使资金从周期品重回优质成长。人民币继续大幅贬值的可能性不大；4月底季节性资金面紧张问题在5月初将略微得以缓解；IPO发行的节奏在5月逐步明朗，对股市的资金分流担忧会有所缓解。5月可能是信托兑付高峰，警惕信用风险事件再次发酵引发的风险溢价上行，但这一逻辑更多伤害的是周期品，反而有可能引发资金流向优质成长。

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