江淮动力(000816)-打造现代农业装备及信息化平台

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江淮动力(000816)-打造现代农业装备及信息化平台

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：sshoulaile 浏览：3012 回复：1

2013 年业绩保持稳定：2013 年公司收入及盈利在2012 年基础上小幅下滑，公司传统主业柴油机市场萎缩，收入同比下滑 10.33%，但毛利率有所上升；煤炭及有色金属行业受价格下跌、外购矿石减少等原因影响，毛利率下滑较多，影响公司盈利水平。

农机实现 4600 万收入，预计今年收入增长 800%：2013 年公司农机板块实现收入 4600 万，其中拖拉机 2052万、插秧机 1541 万、收割机 1052 万。公司已经完成了大中马力拖拉机、插秧机、谷物联合收割机、玉米收割机等产品线的前期研发、生产和试销工作，完成了 400 多家市场网点的建设，构建了农装的研发、运营、制造和销售体系。我们认为，2014年将是公司农机板块快速增长的一年。

两大园区建设及搬迁工作基本完成：2013 年公司搬迁影响了部分产品生产安排。目前公司已基本完成搬迁工作，为下一步发展搭建了更为宽阔的平台。

收购上海农信，进军农业信息化：公司 4 月 9 日公告收购上海农易信息技术有限公司 60%股权，布局农业信息化领域，搭建农装+农业信息化平台。收购完成后，公司将成为 A 股市场第一家农业信息化的上市公司。我们看好公司在现代农业平台。

大股东完成全额认购非公开增发，公司在手现金充足：公司大股东江动集团以 4.71 元认购了 33000 万股非公开增发，募集资金15.5 亿元。募集完成后，公司在手现金 23 亿元，再加上“进园退城”补贴及矿产资产剥离，公司可支配的隐形现金在40亿元左右，超过公司市值50%，看好公司未来通过外延式扩张完善农机及农业信息化产业布局。

盈利调整及投资建议

考虑到煤炭及有色矿行业低迷拖累公司整体业绩，1、不考虑对上海农易信息技术有限公司收购并表影响，2、不考虑“进园退城”补贴对净利润影响，我们暂时下调2014/2015年盈利预测，预计公司2014/2015年净利润1.14亿、1.65亿，同比增长24.8%、44.5%，对应增发后股本EPS0.105元、0.151元。我们看好公司今年在农机行业的发展及现代农业信息化产业布局，维持增持评级。

风险提示

农机产品研发、销售不达预期；农机补贴下降。

非明白

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