继续缩减QE规模 经济前景保持乐观

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继续缩减QE规模 经济前景保持乐观

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：xfei911 浏览：2937 回复：1

QE Taper符合预期：会议决定将每月购债规模由550亿美元进一步缩减至450亿美元，其中国债购买250亿美元，MBS购买200亿美元，符合市场预期。按照3月FOMC的决定，美联储将在今年10月份彻底退出QE，预计接下来每次FOMC会议均会继续缩减购债100亿美元，在10月份缩减150亿美元。

　　经济评估彰显信心：美国一季度GDP环比折年率仅0.1%，大幅低于去年四季度的2.6%，创下两年来最低水平。但美联储在经济评估中指出经济＂此前冬季大幅放缓，部分原因是天气状况不利＂，对一季度GDP比较淡然，并称近期信息＂显示经济活动成长升温＂，对经济前景总体乐观。

　　加息过程不会一帆风顺，低利率政策仍将维持较长时间：QE的退出节奏已基本明朗，更需关注美联储何时加息。耶伦在3月FOMC答记者问中曾表示预计退出QE后六个月左右时间将开始加息，但基于对美国经济和就业市场基本面的判断，我们认为加息过程不会一帆风顺，低利率政策至少将维持到明年年中。

　　从经济基本面看，美国经济复苏的关键还有赖于企业资本支出的启动，但目前仍看不到明显迹象。美国企业部门的信心还没有完全恢复，在危机中经历了大幅去杠杆后，对加杠杆仍信心不足，所以可以观察到家庭支出有所增长，但企业资本支出略微下滑。

　　预计劳动参与率会略有反弹。从就业市场基本面看，当前失业率仍维持在6.7%高位，更关键的是失业率近年来的下降的一个重要原因是劳动参与率的降低，耶伦也承认实际上就业市场仍疲软，存在大量＂闲置＂。当前劳动参与率已降至历史低位，随着经济的复苏，预计劳动参与率会略有反弹，这也将带来失业率的反弹，从而制约美联储的加息决策。

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