煤炭行业：需求疲软，煤价短期趋稳后仍将维持弱势格局

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煤炭行业：需求疲软，煤价短期趋稳后仍将维持弱势格局

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：cjhtiger 浏览：3405 回复：1

国际煤价小幅回落。4 月 25 日，纽卡斯尔港现货价 73.12 美元/吨，周环比下跌 0.44 美元/吨；欧洲 ARA 三港动力煤价格 75.79 美元/吨，周环比下跌 1.28 美元/吨；南非 RB 动力煤价格 76.19 美元/吨，周环比持平。4 月24 日，澳大利亚 BJ 动力煤价格 73.45 美元/吨，周环比下跌 0.4 美元/吨。

　　港口：环渤海动力煤价连涨两周后持平。4 月 28 日，秦港动力煤价平稳，动力末煤（5500 大卡）平仓价 535 元/吨，周环比持平；动力末煤（5000大卡）平仓价 460 元/吨，周环比持平。4 月 23 日，环渤海动力煤平均价532 元/吨，周环比持平。

　　坑口： 大同弱粘煤小幅下跌。 4 月 28 日， 大同地区弱粘煤坑口含税价 380元/吨，周环比下跌 20 元/吨；古交 2 号焦煤坑口含税价 580 元/吨，周环比持平；晋城无烟末煤坑口含税价 480 元/吨，周环比持平。

　　航运价格： 沿海煤炭运价小幅上涨。 4 月 25 日，秦皇岛至广州运价为 40.6元/吨，周环比上涨 1.6 元/吨；至上海运价为 29.6 元/吨，周环比上涨 1.0元/吨；至宁波运价 33.8 元/吨，周环比上涨 0.8 元/吨；至福州运价 37.9元/吨，周环比上涨 1.0 元/吨。

　　煤炭库存：秦港库存继续向下，跌破去年最低水平。1）煤矿：2014 年 3月末，全国重点煤矿库存 4985 万吨，环比上升 120 万吨，同比上升 567万吨；2014 年 3 月末，山西国有重点煤矿库存 1618 万吨，环比增加 224万吨，同比增加 617 万吨。 2） 港口： 4 月 28 日，秦皇岛港内贸煤库存 436万吨，周环比降 17 万吨；广州港库存为 321 万吨，周环比升 28 万吨。3）电厂：截止 2014 年 4 月 10 日，重点电厂煤炭总库存 6960 万吨，较 3 月末升 14 万吨，库存可用天数为 19 天，较上月末上升 1 天。

　　本周观点： 受大秦线检修影响， 环渤海煤炭库存量连续十一周保持下降趋势， 而近期下游电厂采购积极性增加，沿海煤炭运价小幅反弹，环渤海动力煤企稳并有小幅反弹， 但国内经济仍面临较大下行压力，煤炭需求难以寻找增长的空间和动力，煤价仍以震荡运行为主；即将公布完毕的 2013年报及 2014 年一季报数据显示，2013 年煤炭行业上市公司净利润降幅约为 50%-60%，2014 年一季度降幅继续扩大，2014 全年业绩不乐观，维持行业“中性”评级。

　　风险提示：经济增速低于预期；产能释放超预期。

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