前三批IPO预披露公司达65家 最全受益个股盘点(附股)

高崎

前三批IPO预披露公司达65家 最全受益个股盘点(附股)

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：高崎 浏览：11932 回复：0

首次公开募股（IPO）预披露趋于常态化。昨日，又有19家企业在证监会网站公开IPO招股说明书，加上此前两批披露的46家企业，至此已有65家企业披露了招股说明书。而随着IPO预披露的重启，“潜伏”其股东名单多年的多家上市公司陆续浮出水面，等待分享即将到来的上市盛宴，相关个股或可关注。

据统计，在第一、第二和第三批发布IPO预披露及预披露更新文件的65家公司中，国泰君安、东方证券、东兴证券、江苏力星通用钢球、会稽山绍兴酒、华安证券、海南海汽运输、石家庄通合电子等多家公司均有一家甚至多家上市公司“潜伏”其股东榜。其中，最为惹眼的当属国泰君安，直接参股的上市公司有15家。

上证报消息，国泰君安拟公开发行不超过15.25亿股。目前，深圳能源、大众交通各持1.54亿股，各占发行前总股本的2.53%；华茂股份持有9530万股，占比1.56%：锦江投资持有6178万股，占比1.01%；交大昂立持有2192万股，占比0.36%；泸州老窖持股1178万股，占比0.19%；中航飞机有993万股，占比0.16%；此外，还有中国铁建持760万股，上海家化、七匹狼各持有500万股，焦作万方395万股，中国高科158万股，高鸿股份59万股。

东方证券拟公开发行不超过10亿股新股。在东方证券目前的前十大股东中，浦东金桥持股1.66亿股，占比3.88%；长城信息持股1.43亿股，占比3.34%；上海建工持1.34亿股，占比3.12%。

东兴证券拟公开发行不超过5亿股新股。在其股东榜中，泰禾集团持有7000万股，为第三大股东，占比3.49%；方正证券的控股子公司方正和生持有5400万股，占比2.69%；中国铝业也持有200万股，占比0.1%。

华安证券拟公开发行不超过8亿股，用于补充公司资本金。华安证券的股东名单显示，上市公司东方创业持有24500万股，占发行前总股本的8.68%；皖能电力持有20000万股，占比7.09%；江苏舜天、黄山旅游各持有10000万股，占比各为3.55%；此外，浙江东方、时代出版、华芳纺织分别持有7200万股、7000万股和6000万股。

结合上述上市公司2013年年报计算，其平均持股成本基本上在每股1元至2元之间，其中华芳纺织的平均持股成本仅有0.53元/股。具体为：东方创业所持2.45亿股的初始投资金额为3.29亿元；皖能电力2亿股的初始投资成本为2.45亿元；黄山旅游1亿股的最初投资金额为1亿元；江苏舜天1亿股的最初投资金额为1.72亿元；浙江东方7200万股的投资成本为8136万元；时代出版7000万股的投资成本为1.39亿元；华芳纺织6000万股的投资成本仅为3200万元。

持股成本同样低廉的还有会稽山绍兴酒的二股东轻纺城。会稽山拟公开发行不超过1亿股，募投项目共需资金6.42亿元。据披露，轻纺城持有会稽山10200万股，占其发行前总股本的34%，投资成本为8865.13万元，意味着其平均持股成本仅为0.87元/股。

此外，华闻传媒的全资子公司上海鸿立持有江苏力星通用钢球665.00万股，占其发行前总股本的7.92%，投资成本4043.00万元，平均持股成本6.08元/股；海南高速及海峡股份分别持有海南海汽运输5925万股、1185万股，占比25%、5%，投资成本分别为1.28亿元、3600.85万元；宏源证券的全资子公司宏源汇富则持有石家庄通合电子392.19万股，占比6.54%，投资成本为3500万元。

除了上市公司直接持股之外，持有海洋王照明科技2362.50万股（占比6.75%）的江苏华西集团公司是上市公司华西股份的大股东。同样，持有龙马环卫装备312.50万股（占比3.13%）的股东兴烨创投也具有上市公司背景，其股东包括大众公用、宁波韵升、凤竹纺织三家上市公司，前两家分别持股20%，凤竹纺织持股10%。而持有会稽山13200万股（占比44%）的大股东精功集团，则是上市公司精功科技的大股东。
第三批19家企业预披露 三券商在列

据证券时报，首次公开募股（IPO）预披露趋于常态化。昨日，又有19家企业在证监会网站公开IPO招股说明书，加上此前两批披露的46家企业，至此已有65家企业披露了招股说明书。在新增的19家企业中，拟在主板上市的企业11家，拟在中小板上市的企业4家，拟在创业板上市的企业4家。

与此同时，又有4家原计划在深市中小板上市的公司，变更上市地至沪市，分别为星光农机股份有限公司、浙江德宏汽车电子电器股份有限公司、宁波高发汽车控制系统股份有限公司和哈尔滨威帝电子股份有限公司。截至目前，已有14家企业变更上市地至上交所。

综合三批企业来看，选择主板的企业共有34家，中小板14家，创业板17家，选择沪市的企业略多于深市。

值得注意的是，在第三批19家预披露公司中有三家券商，分别是国泰君安证券股份有限公司、东方证券股份有限公司、东兴证券股份有限公司。其中，国泰君安证券拟公开发行不超过15.25亿股，创已披露企业新发股数新高。

据悉，国泰君安证券本次发行不涉及老股转让，目标上市地为上交所，联席保荐机构为银河证券和华融证券；东方证券的发行股数也处于高位，拟公开发行不超过10亿股，保荐机构为光大证券；东兴证券拟发行股票数量不超过5亿股。

纵观三家券商募集资金用途，均与推动传统经纪业务向综合理财服务转型、提升投行业务承销能力、加大创新业务投入有关。其中，在提升投行业务承销能力方面，国泰君安证券准备在引进投行专业人才，加强新三板业务投入，提高企业债券、公司债券等股东收益证券的开拓能力以及承销能力等方面发力。

此外，按照首发审核工作流程，企业在预先披露更新之后，就将进入初审环节。目前，65家预披露企业中，10家企业已完成了“预先披露更新”工作，如不出意外，只要企业提交的材料符合更新预披露的各项要求，初审会将很快启动。
【概念股解析】

深圳能源（000027）：煤价下降和投资收益增加提升业绩

来　　源：　 安信证券 撰写时间：　 2014-04-01

业绩大幅提升：2013年公司实现营业收入123.5亿元，同比下降3.7%，实现归属于母公司所有者的净利润14.5亿元，同比上升50.6%，实现基本每股收益0.55元，拟每10股派发现金2.5元（含税）。其中第四季度实现营业收入31.0亿元，同比上升11.1%，实现归属于母公司所有者的净利润2.4亿元，同比上升198.4%，实现基本每股收益0.14元。

业绩提升在于煤价下降和投资收益增加：（1）利用小时下降：由于下游需求较弱，公司所属电厂上网电量同比下降5.77%，一定程度上影响公司业绩；（2）煤价下降：尽管利用小时出现下降，并且2013年9月份进行了电价下调，公司发电业务毛利率仍同比增加3.25个百分点，主要原因在于煤价下降；（3）投资收益增加：公司投资收益同比增加1.9亿元，主要原因在于参股子公司盈利能力大幅提升使得按照权益法核算的长期股权投资收益大幅增加。

投资建议：公司环保业务利润上升明显，近期也获得较多新能源和生活垃圾焚烧发电项目，水处理等环保项目产业化运用的能力也在逐步提升，虽然短期内传统业务占比仍较大，但随着新项目的逐步开发，未来业绩贡献占比有望提升，传统电力业务将提供稳定现金流，看好公司新业务发展，预计公司2014年-2016年EPS为0.51元、0.54元和0.57元，对应PE为11.0倍、10.4倍和10.0倍，上调评级至“增持-A”投资评级，小幅上调6个月目标价至6.5元。

风险提示：煤价下降幅度低于预期；利用小时下降幅度超预期；新项目拓展低于预期等。
【概念股解析】

大众交通（600611）：主业稳中有增，重估、转型可期

来　　源：　 银河证券 撰写时间：　 2013-10-29

1．事件

大众交通公布季报，2013年前3季度营业收入同比增加12.6%至21.66亿元，扣非后的净利润同比增加50.76%至2.1亿元，归属于上市公司股东的净利润同比减少4.07%至3.5亿元，基本每股收益为0.22元，基本符合我们的预期。

2．我们的分析与判断

2.1.主营业务整体持续向好

2013年前3个季度的营业收入（不含小贷利息收入）同比增速分别为6.7%、13.1%、17.9%，归属母公司股东的净利润也逐季增加，公司主营业务整体呈现持续向好之势。在出租车业务盈利能力下滑的情况下，今年主营业务盈利向好的原因可能是：地产项目陆续结算、汽车销售收入良好、大众大厦改造完成逐步投入经营。

2.2.小贷业务继续发展

2013年三季度的利息收入环比二季度微增2.9%至3728万元。但三季度末发放贷款及垫款金额达到11.08亿元，比6月末的金额大43%。由此估计，5月底新成立的嘉定小贷可能从三季度起逐步扩大业务，有望从四季度起贡献较多收入和利润。此外，公司的全资子公司虹口大众已于2013年10月15日签约，合作投资设立闵行小贷。预计小贷业务未来仍将较快发展。

2.3.稳健处置可供销售金融资产

2013年前3个季度，公司处置可供销售金融资产实现投资收益1.12亿元（税前），明显少于2012年前3季度的2.69亿元（税前）。公司根据主营业务的经营状况，稳健把握着投资收益的释放进度。

3．投资建议：推荐，资产重估与业务转型

公司稳健的盈余管理符合我们在报告《资产价值被低估，盈利能力待释放》中的假设。考虑到小贷业务的扩张，我们略微上调2013-2015年的EPS预测至0.26/0.26/0.26元，对应PE为23.8/23.8/23.8倍。我们继续推荐该股，理由是：1.2013年以来出租车之外的主营业务经营良好；2.国泰君安证券股权等资产的重估潜力仍在；3.在上海国资改革的背景下，去劳动密集型产业的业务转型可能加速。

4．风险提示

出租车业务盈利下滑过快；国泰君安证券未能顺利上市。
【概念股解析】

泸州老窖（000568）：关注2014调整改革弹性

来　　源：　 银河证券 撰写时间：　 2014-04-14

1．事件

泸州老窖发布2013年度报告。并拟向全体股东每10股派发现金红利12.50元（含税）。

2．我们的分析与判断

（一）业绩受困行业深度调整

“国窖1573”等主导高档酒品销量下滑影响2013年业绩表现。

2013年，公司实现销售收入104.31亿元，同比下降9.74%；实现归属于上市公司所有者的净利润34.38亿元，同比下降21.69%；基本每股收益为2.46元。未能完成此前董事会制定的140亿元销售收入的经营目标。我们认为，这主要是由于行业深度调整导致产品整体价格带下移，使得公司以“国窖1573”为主的高档白酒受到冲击，最终导致其高档酒类的收入下滑了34.97%，拖累公司全年业绩表现。此外，这也是老窖自2000年后业绩首次出现下滑。

（二）公司产品结构根基稳固

公司中低档酒品具备一定市场竞争优势。在公司高档酒品受挤压动销不畅的大背景下，中低档酒品确保了其“金字塔”型产品结构根基稳固。以窖龄、特曲等为代表的中档酒收入增速为2.45%；其他低档酒的收入增速更达到8.97%。同时，这部分酒品在西南市场的良好表现，也使公司在西南地区营业收入同比增长14.07%。我们认为，这种“不降反升”的业绩显示出公司在产品结构上的实力，目前核心问题在于未来将如何解决高档酒品的价格定位问题。

另值得投资者注意的是，相比于行业内其他公司报表情况，老窖2013年的期间费用并未出现明显上升。公司期间费用合计9.36亿元，其中，销售费用率为6.52%（yoy 0.77%）；管理费用率为3.96%（yoy-0.65%）；财务费用率为-1.50%（yoy-1.18%）。我们认为，剔除第三期股票期权因无法完成考核目标失效导致冲销原计提股票期权费用1.32亿元的因素影响，公司对费用的控制力度还是很强势的，这也为配合之后的深度调整预留了一定的弹性空间。

（三）预计2014年开始恢复性增长

公司预计因主动调整产品结构以及销售政策，致使2014年一季度归属于上市公司股东的净利润将同比减少50%-60%。同时预计2014年全年实现销售收入116.33亿元，同比增长11.52%。

3．投资建议

我们判断，2014年将是公司理顺产品价格体系、抢夺终端市场的一年，其调整的核心在于找准产品的价量平衡点，实现正常动销以确保其市场份额不被吞噬，最终在这个过程中实现公司业绩的逐步恢复。因此，给予公司2014/15年EPS2.06/2.14元，对应PE为9/9倍，“谨慎推荐”评级。
【概念股解析】

中航飞机（000768）：军机持续增长，民机遭遇寒流

来　　源：　 上海证券 撰写时间：　 2014-04-01

公司动态：

4月1日，公司发布2013年年度报告：报告期内，公司实现营业收入172.86亿元，同比增长10.89%；实现营业利润3.92亿元，同比增长74.73%；实现归属于上市公司股东的净利润3.51亿元，同比增长39.34%；按最新股本上半年基本每股收益为0.13元。

主要观点：

主营业务毛利率回升促成业绩较快增长

公司营收实现规模增长的动力来自于军机和航空转包业务相对较好的经营表现，不过当期10.89%的增速距离我们此前预测还有一定差距。航空产品毛利率的回升带动公司报告期综合毛利率同比提升0.41个百分点，促成公司净利润实现39.34%的较快增长。同时，应该看到公司对期间费用的控制也体现出一定成效，销售和管理费用的压缩使得期间费用率整体出现0.8个百分点的下降。

军机最新改型批产放量推动业务增长

空军和海军航空兵列装的中型轰炸机进入更新周期。公司处于批产阶段的轰炸机产品最新改进型号——轰六K生产速率提升，已批量交付南京、广州军区空军航空兵部队。其产量提升弥补了原有成熟产品生产任务的下滑，是报告期公司实现营收增长最主要的动力。批产放量的Y9引领另一主要系列产品运输机/特种飞机的成长；报告期内Y8分三批完成最大海外订单委内瑞拉出口项目剩余6架的交付工作；国家重大科技专项Y20“鲲鹏”大型运输机先后成功实现01、02架原型机首飞。以“高新”系列为代表的基于Y8三类平台研制的特种飞机保持良好的产销形势，业务量饱满。

民机遭遇产品安全信任危机

2013财年MA60/600系列民机新签国内外意向与确认订单21架，共向国内外5家用户交付9架，同比减少2架，交付量连续三年下降(见附图1)。出现这一状况缘于报告期内在国外集中遭遇运营事故，致使MA60由于安全原因被至少四个国家/地区的用户停场、甚至退出运营(见附表1)，部分洽谈中的出口协议推迟签约、已签约用户推迟接机。全年仅完成4架出口交付，交付量仅高于实现出口突破的2005年。运营事故迭出令MA60/600在东南亚地区的市场声誉明显受损，已基本失去该部分市场。公司军民用飞机两大产业体系的一极陷入阶段性经营困难期。根据交付进度安排，今年交付量将维持在10架左右，仍以国内用户为主。报告期内MA600F民用货机、人工增雨机、海洋监测机等系列化改进机型的研制认证工作顺利推进。MA700项目获得国家立项批复，去年12月19日研制工作全面启动。今年将开展详细设计，启动市场营销工作、确定先锋用户，并完成对供应商的选择。

投资建议：

未来六个月内，维持“减持”的投资评级

公司提出今年将以“一把手工程”切实解决经济运行质量不高的瓶颈问题，提升公司管理效能和盈利能力。对于改革能否给公司盈利能力带来实质性变化，我们拭目以待。今年公司各主要产品业务的经营将基本延续上一年的趋势，根据年报披露的最新信息调整对公司2014～2016年业绩的预测：营收预计分别达到193.66、210.28和235.62亿元，实现归属于上市公司股东的净利润4.43、5.07和5.25亿元，以最新股本全面摊薄计算的基本每股收益分别为0.17、0.19和0.20元。在目前股价所对应的估值水平下，维持对公司“减持”的投资评级。
【概念股解析】

上海家化（600315）：长期奖励计划凸显管理团队长期增长信心

来　　源：　 广发证券 撰写时间：　 2014-04-11

董事长长期奖励计划主要内容

本次长期奖励方案所采用的股票增值权工具是以上海家化A股股票为虚拟标的股票，由公司以现金方式支付行权价格与执行价格之间的差额，该差额即为奖励额度，有效期为自股票增值权的首期授权日起6年。在2014-2016年的3个会计年度中，分年度进行绩效考核，奖励对象达到绩效考核目标时其在对应年度中获得的股票增值权权益方可生效。2014年营业收入相对2013年增长率不低于16%，首期权益生效；2015年营业收入相对2014年增长率不低于18%；或2015年营业收入增长率相对2013年不低于37%，第二期权益生效；2016年营业收入相对于2015年增长率不低于20%；或2016年营业收入相对2013年增长率不低于64%，第三期权益生效。首期股票增值权的行权价格为董事会审议通过本方案之日前30个交易日的上海家化股票平均收盘价34.4元。第二和第三期增值权的行权价格为授予第二期、第三期增值权的相关董事会召开日前30个交易日的公司股票平均收盘价。

长期奖励计划以营收为考核目标有利于打消投资者对公司收入增速放缓的担心

2012年平安控股后管理团队获得了股权激励，推动公司2012-2013年净利润的高速增长，对新任董事长实施长期奖励计划，且以营业收入作为考核基准有利于打消投资者对公司收入增速放缓的担忧，也反应了管理团队对公司未来持续保持快速增长的信心。

上海家化仍有巨大发展空间，核心是经营品牌和渠道

化妆品行业在中国仍有较大的市场空间，在国产化妆品牌日益得到国内消费者偏好之机，相信家化通过继续全面提高研发、营销、管理方式，不断利用自身平台经营好品牌和渠道，仍然有巨大的发展空间，从海外品牌发展来看，阶段性的加大对品牌投入将有利于企业长期保持较快发展。我们维持2014-2016年EPS1.50、2.00元和2.54元的盈利预测，预计未来三年净利润复合增长率30%左右，考虑平台型公司给予适当估值溢价，合理价值为45元，对应2014年30倍PE。

风险提示：销售增长不达预期，费用投入超出预期。
【概念股解析】

七匹狼（002029）：业绩低于预期，变革与突破仍需时间

来　　源：　 招商证券 撰写时间：　 2014-04-22

需求持续不振以及公司自身调整幅度较大，业绩低于市场预期。14年1季度公司实现营业收入6.53亿元，同比下降31.27%，营业利润和归属母公司净利润分别为1.15亿元和1.12亿元，同比分别下降53.19%和39.85%，基本每股收益0.15元。业绩明显低于市场预期。我们分析主要原因是：1）需求持续不振，加盟商订货信心持续不强，14年春夏订货会订单下降幅度高于市场预期；2）公司13年加大了渠道整合力度，大幅关闭了门店，13年较上年净关店505家，虽然使得亏损的渠道数量得以大幅下降，但对于收入也有影响；3）行业发展模式处于转型期，公司原有的渠道利益结构尚需要较大的变革，才能适应新时期下线上线下融合发展的需求；4）前些年的提价对目前弱市下的需求影响更为明显。

毛利率仍有提升，但收入下降使得费用率提升较多。虽然需求不景气，但前期公司产品的结构调整以及价格提升使得14年1季度综合毛利率达到47.21%，同比仍提升0.62个百分点；在收入下降较多的情况下，虽然销售和管理费用绝对额都有所下降，但降幅不及收入降幅，使得销售和管理费用率分别提升3.24和2.27个百分点，拖累利润下降幅度高于同比收入下降幅度。

报表存货规模有所下降，但应收款有所上升，现金流下降较多。由于去年底公司集中回收了部分渠道库存，1季度存货净值较年初下降17%；弱市下对加盟商扶持无法减少，应收账款增加了25%；经营性现金净流入为1.3亿，较去年同期减少了65.8%，主要是收回货款减少及支付的到期票据款增加。

盈利预测与投资建议：在运营环境不佳的背景下，公司持续对渠道进行整合，关闭了部分低运营效率门店，同时，对终端渠道库存进行了回收，有助于缓解渠道的压力更利于后续健康发展。但目前看，终端需求尚未明显恢复，公司14年春夏以及秋冬订货会都仍有下滑，且公司的调整幅度超过市场预期，使得业绩下滑幅度也超过市场预期，预计今年业绩仍将有所下滑。长期看，考虑到公司品牌基础较强，且在弱市环境下，持续进行产品、渠道及供应链等方面的深化改革，预计将有助于公司在弱市中保存实力。未来发展的突破，我们认为则取决于公司对渠道结构的调整进展，以及零售管理能力的提升等因素。尤其是要发展O2O，必须协调好线上线下产品与渠道的利益，公司也在积极寻找突破。

根据1季报，调整14-16年的EPS分别为0.39、0.44和0.47元，目前的估值为14年的20.8倍，虽然业绩低于预期，且14年预计也仍处于业绩下降趋势，估值不算低，但由于股价持续调整较多，且下半年下降幅度可能有所收窄，维持“审慎推荐-A”的评级。建议根据业绩恢复进程再把握后期是否出现投资机会，但不排除股价随O2O主题在某些时候表现出一定的弹性。

风险提示：1）市场低迷抑制消费需求及加盟商开店意愿的风险；2）直营体系建设投入加大，短期内成本及费用加大；3）批发转零售的过程控制等问题。