股商财富报告：主板暴力护盘 小盘暴力杀跌

胜利前进

股商财富报告：主板暴力护盘 小盘暴力杀跌

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：胜利前进 浏览：1340 回复：0

        新浪财经客户端：基金一季度成长股投资喜新厌旧 科技消费受追捧

　　北京股商


　　股商视点：主板暴力护盘 小盘暴力杀跌


　　继昨日两市大幅调整，今天市场维持弱势震荡，下方我们提到的2050点附近对市场形成支撑，这主要还是银行、保险、地产护盘的功劳。特别是中信银行、兴业银行等表现异常兴奋，招保万金四大地产也是同步企稳，维护了市场稳定，股指午后在创出全天新低后逐步震荡翻红。权重股之外的热点基本匮乏，上海自贸概念受益于土地流转在弱市中逞强，怡亚通、外高桥都创出一个月以来的高点。不过整体市场的疲弱还是拖累其进一步拓展空间。跌幅榜上以交通运输、蓝宝石、医疗等行业为主。创业板今天长阴破位，掌趣科技、乐视网领衔，次新股连续反弹后今日冲高回落，两个市场整体偏弱。


　　虽然指数收涨，但个股却不配合，大面积下跌。特别是一些题材概念、小盘股跌幅较大，与主板权重完全走出了相反的趋势，两极分化表现的淋漓尽致。从技术上看，主板的转危为安在一定程度上化解了投资者的不安，盘中最低跌破2050点，但收盘重回之上且是一根光头小锤子线，下方60线、2050的双重支撑依然存在。再看权重股形态，无论银行还是地产乃至券商等个股都已经企稳，而且是连续横盘近两周后的企稳，这对短期走势构成很强的预期。现在不足的方面一是迟迟不能放大的成交量，二是MACD指标刚开始死叉，且出现绿柱。主板来说，在权重股护盘下仍将保持震荡格局，反弹力度有限，2050仍将面临考验。


　　小盘股方面，受掌趣科技、乐视网等做空力量的释放，创业板指数大幅下挫，前期低点岌岌可危。从形态上来看，小盘股调整压力仍然很大，在市场资金有限的前提下这种分化会进一步扩大。短期来看，乐视网等小盘权重股跌幅已经不小，一批个股跌幅已经超过30%甚至腰斩，再度连续跳水概率不大，前期低点1300点附近或有反复，但操作上投资者也不能盲目抄底，毕竟现在是分化的市场。


　　深度直击：市场的结构性分化


　　历史上牛熊市的市净率不尽相同。1664点时两市的市净率约为1.9倍，目前为1.5倍，当前估值与2009初的1348点当值。假定2008年净资产增长8%，SGC估算2007年6124点时的整体市净率约为6.5倍。另有数据显示，1996年牛市启动初期，A股整体市净率仅为1.93倍，2005年6月6日的市净率低至1.63倍。总体上来看，目前上证指数2000点左右的估值水平已处于历史最低位，低于历史上的998点和1664点。但由于市场大幅扩容、上市公司结构性变化和对经济转型的不同预期，目前A股呈现大盘股的熊市、中小盘新兴产业股牛市的结构性估值特征。


　　A股目前估值高低和净资产大小呈现负相关。选取1100多只已公布2013年年报的公司作为样本，目前A股的总市值为28万亿，已披露年报的1100多只A股公司的市值为18万亿，具有一定的代表性。整体市净率为1.3倍，已经低于市场2005年、2008年熊市低点的1.5倍和1.8倍估值水平，但目前估值水平整体上缺乏收敛性。若以上市公司净资产值为指标，排名前20名、500-1000名的市净率分别为1.0倍和3.5倍，其中净资产小于30亿元、roe水平居于5%到10% 之间的718家公司平均市净率约为3.2倍，这和和产业资本对公司价值判断存在显著差异。回顾历史，2005年熊市大股票估值呈现高溢价，时过境迁，目前的行情主角是中小盘股。2005年底部时已上市市值大于30亿元和小于30亿元的市净率分别为1.82倍和1.36倍，两种组合目前的市净率为1.42倍和2.36倍，市场估值风格存在明显的转化，SGC认为具体品种成长预期和估值的偏差是市场后续演化的主要动力。


　　主力动向：市场资金流入金融行业


　　今日收盘市场资金流入板块27家，市场资金流出板块72家，资金呈现流出态势，流入前三名的行业是：电子器件、移动终端、物联网；流出前三名的行业是：生物制药、房地产、水泥行业。今日两市股指延续小幅震荡的走势，由于保险、银行等权重板块未能持续上行以及市场量能的不足，两市股指呈现冲高回落的走势。市场热点方面，主流热点京津冀板块出现大幅调整，从而带动新疆等区域板块出现回调，盘中虽有宁波板块的上涨，但由于目前市场环境的弱势，其持续性较难维持，操作上切勿盲目追涨。


　　大盘自2014年02月20日以来，房地产、金融、水泥等行业资金流入较大，目前两市股指仍处于调整趋势中，在近期连续下跌后存在反弹动能，金融等板块的上涨持续性是股指延续反弹的关键。近期热点中，主流热点京津冀等板块处于震荡过程中，而上海自贸区在消息面的刺激下有所活跃，但持续性仍有待观察，创业板中传媒、手游等板块仍处于调整过程中。因此，操作上仍以轻仓为主参与个股超跌反弹。


　　板块机会：银行优先股利好沪指60线企稳


　　本周二，沪深两市低开震荡后再次下探，沪指在60线附近受到支撑后开始缓慢爬升，截止收盘沪深指数翻红，创业板跌幅较大。如果明日延续修复走势会引来一段反弹行情，暂时维持3天左右的反弹。观察后期指数走势及月底收盘能否站稳2056点上方。板块方面，银行板块对今天指数贡献不小全天维持强势，概念股方面，上海自贸区概念股受土地流转利好刺激走强，怡亚通涨停，外高桥、陆家嘴等涨幅居前；银行、证券、公共交通等板块比较稳定；而信息网络安全、智能穿戴、绿色照明、安防监控、日用化工、锂电池、智能家居等概念股大幅回调，跌幅居前。


　　板块机会


　　银行、券商、信托板块


　　今日银行优先股的推出对于银行和券商板块应该有些积极作用。全天银行板块走势较强板块内个股全部红盘报收。中国政府网4月22日消息，国务院办公厅发布《关于金融服务“三农”发展的若干意见》，意见指出，将开展涉农资产证券化试点，对符合“三农”金融服务要求的县域农村商业银行和农村合作银行，适当降低存款准备金率，并支持符合条件的农村金融机构发行优先股和二级资本工具。支持符合条件的涉农企业在多层次资本市场上进行融资，鼓励发行企业债、公司债和中小企业私募债。逐步扩大涉农企业发行中小企业集合票据、短期融资券等非金融企业债务融资工具的规模。中国人民银行[微博]决定从2014年4月25日起下调县域农村商业银行人民币存款准备金率2个百分点，下调县域农村合作银行人民币存款准备金率0.5个百分点。重点对象和措施利好三农项目，同时对于地方银行也有积极作用。投资者可以适当关注地方及民营银行银行、信托类品种的板块。


　　操作策略：沪指触及2050点反弹


　　后市关注反弹量能


　　市场回顾：周二A股小幅收涨。由于银行、石化等权重股拉升护盘，上证综指结束连续三日下跌态势；而题材股全线杀跌，拖累创业板指一度重挫逾3%，盘面上信息安全、智能穿戴、绿色照明等继续大幅回调，跌幅居前。截至收盘，沪指上涨7点，涨幅0.34%，报2072.83点，成交824.7亿元；深成指涨37.62点，涨幅0.51%，报7391.22点，成交931.6亿元，中小板指收盘跌0.56%，创业板指跌2.03%。


　　仓位管理：周二股指呈现探底回升走势，沪指午后在触及2050点后开始反弹，中小、创业板由于前期获利太过丰厚，且估值相对偏高，致使年初以来一直落后于主板市场。午后反弹略有放量，银行、券商等权重股成为护盘主力，但市场缺乏主流领涨品种，预计本次反弹时间会很短，参与价值不大。总体仓位保持在3成以内。


　　关注板块：4月21日，中国移动[微博]集团董事长奚国华在重庆举行的“2014年中国TD-LTE产业发展研讨会”宣布，今年中国移动4G网络将加速实现全国覆盖、全球漫游，TD-LTE移动4G国内用户有望突破1亿。今年，4G投资是重中之重。随着国内4G投入的落实，以及今年以来通信设备海外市场的复苏，国内主设备商盈利将进入较为确定的恢复期。且随着4G收入占比的提升，4G专利将推动盈利能力和竞争地位的大幅改善。


　　投资策略：周二央行[微博]在公开市场上展开28天期1000亿正回购，继续回笼货币。随着28家新股发行预披露，预计最快5月初将逐步上市，在市场缺乏增量资金的情况下，两事件接连从市场抽血，加上本周一季报密集披露，根据数据显示，从13年3季度开始，A股盈利增速不断下降由21%降到目前的8%，更是对市场造成不利影响。目前投资者目光已经转移到二季度经济与企业增速，在市场出现新的逻辑前走势恐怕将持续弱势。中小、创业板下一个重要时间节点是新股上市，大概率会像今年1月份走势，新股上市会带来一波新的炒作，操作上，近期应多看少动，在近3日的反弹中，沪指若不能站上2100点，则会再次向前低1974点靠拢。