市场有望演绎修复性反弹行情

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市场有望演绎修复性反弹行情

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：llbt 浏览：1577 回复：0

        新浪财经客户端：港股市联通获批 3000亿元港资引入沪市

　　本周以来，市场反弹趋势明显，上证指数累 计 三 个 交 易 日 上 涨3 .6 %， 点 位 也 站 上 了2100点。我们认为，市场在消化前期经济基本面的利空后，近期已在稳增长政策不断发力的利多因素刺激下，展开了一轮反弹，但鉴于经济 层 面 的 风 险 仍 没 有 解 除 ， 市 场 反 弹 幅 度 有限，2200点将是这轮反弹的终点。


　　自3月下旬国务院常务会议部署稳增长措施 之 后 ， 各 地 和 各 部 门 已 经 开 始 积 极 行 动 起来。如又有5个省份公布了今年的重点项目清单，总投资额约7 .13万亿元，其中广东 、海南、天津、江西、贵州投资额分别达36658亿元、17950亿元、8231亿元、6000亿元、2499亿元，而其他已公布今年重点项目的省份仍在推出新的投资项目；面对不乐观的央企1-2月的利润数据，国资委[微博]在近期的央企负责人会议上明确，国资委[微博]和央企要切实发挥好央企在稳增长和经济提质增效升级中的作用，全力实现今年的保增长目标，多个地方的国资行动也积极落实稳增长的决策部署。


　　为适应稳增长的需要，央行[微博]货币政策也有向宽松方向微调的倾向。如本周央行公开市场操作实现资金净投放550亿元，考虑到下周到期资金量依然超过2000亿元，若央行不明显提高回笼力度，下周仍有望实现资金净投放，这无疑意味着春节后公开市场连续八周净回笼的状况很可能结束了，公开市场净投放将有利于市场利率走低，缓和市场对资金面收紧的担忧。


　　除了稳增长方面的利好外，近期资本市场制度建设的提速也提振了A股投资人信心。


　　如优先股发行的脚步正步步逼近，在4月5日证监会[微博]发布上市公司发行优先股相关信息披露准则之后，近日再度传出工农中浦发等银行的服务投行竞标结束，这无疑有利于提升这些银行权重股的估值。


　　再如，近期资本市场双向开发有了明确实施的计划，内容大致为：上海证券交易所[微博]和香港联合交易所将允许两地投资者通过当地证券公司(或经纪商)买卖规定范围内的对方交易所上市的股票，试点初期，沪股通的股票范围是上海证券交易所[微博]上证180指数、上证380指数的成分股，以及上海证券交易所上市的A + H股公司股票；港股通的股票范围是香港联合交易所恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数的成分股和同时在香港联合交易所、上海证券交易所上市的A + H股公司股票。投资额度方面，沪股通总额度为3000亿元人民币，每日 额 度 为130亿 元 人 民 币 ； 港 股 通 总 额 度 为2500亿元人民币，每日额度为105亿元人民币 。 上 交 所 预 计6个 月 内 正 式 推 出 沪 港 通 业务 ， 考 虑 到 不 少 上 交 所 权 重 股 的 估 值 低 于 港股，且沪市额度高于港股，这无疑更有利于吸引更多国际资金，为上海市场的持续发展注入新的活力，尤其是A股的大盘蓝筹股将受益明显。


　　尽管受以上利多因素刺激，近期市场出现了明显反弹，但我们认为，鉴于当前经济下滑的风险没有根本消除，政策利好推动的更多是市场预期改善，反弹幅度将会比较有限。


　　如下周很快将公布一季度经济数据，数据很可能表明一季度经济增速相对于去年底出现了明显下滑，G D P增速可能只有7 .3%，而由于政府对于经济下限的容忍度提高，政府即使出台稳增长措施，力度也会比较小，这都决定了经济增速下滑趋势一旦形成，不会像以往一样较快出现经济增速的反弹，这意味着今年二季度经济增速很有可能持续下滑，难以出现人们所期望的稳增长政策出台后，经济增速很快企稳回升的情形。


　　再如随着经济下滑，更多过去具有较高债务风险的企业的信用风险也会更加凸显，市场的风险溢价水平也将提高，因此除非央行明显防松货币政策，降低市场无风险收益率水平，否则市场资金的风险偏好也就难以增强，而在没有更多增量资金进入市场的情况下，短期存量资金博弈难以促发市场持续走强。


　　因此，投资人应更谨慎地看待这次反弹，应 在 市 场 反 弹 逐 渐 逼 近 今 年2 2 0 0的 高 点 之际，逐渐降低仓位，因为随着二季度更多经济负面事件的暴露，市场还将会出现二次探底，继续考验今年低点1974的可能。