江淮汽车：iEV5将巩固江淮电动车龙头地位

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江淮汽车：iEV5将巩固江淮电动车龙头地位

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：dler 浏览：2252 回复：0

维持“增持”评级。维持 2014-15 年 EPS 分别为 1.03 元、1.41 元的盈利预测，对应目前股价的市盈率分别为 9.7 倍、7.1 倍，。我们认为当前估值只包含传统汽车价值，新能源汽车部分被低估，维持“增持”评级，维持目标价 20元，对应 2014年市盈率 20倍。

　　

预计 iEV5 将于 2014 年底上市。公司在新能源汽车技术积累时间和销量远超竞争对手，自 2002年至今已推出电动车 iEV四代产品，累计销量5300多台。 预计公司第五代电动车iEV5将于2014年底上市，iEV5 是全新设计的新能源汽车，不同于传统汽车改造成的纯电动车，试驾后，客户体验显着提升。iEV5 性能更好，续航里程提高到 200公里，最高时速提高至 120 公里/小时，而成本增加幅度仅在 15%左右。预计 2014年公司电动车销量将超过 2500台，如果政府推广力度加强，则销量存在超出市场预期的可能。

　　

国企改革提升企业价值。公司大股东江淮集团在混合所有制改革方面走在前列，于 2013年引入战略投资者，经营技术团队拥有集团 4%多股权。国企改革在所有制方面的变化已经带来内部效率的提升，这是提升企业价值的根源。

　　

风险提示：新能源汽车推广不达预期，产品召回。