辉煌科技：铁路信息化迎来复苏反弹

制造裂痕

辉煌科技：铁路信息化迎来复苏反弹

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：制造裂痕 浏览：2387 回复：0

事件：国务院常务会议确定深化铁路投融资体制改革会议认为，加快铁路尤其是中西部铁路建设，有利于推动新型城镇化。

确定了深化铁路投融资体制改革、筹措和落实建设资金的政策措施，主要包括：一是设立铁路发展基金；二是创新铁路建设债券发行品种和方式；三是引导银行等金融机构积极支持铁路建设；四是对铁路承担的公益性、政策性运输任务给予补贴；五是加强统筹协调，确保铁路投资稳定增长和铁路建设加快推进。

铁路投资增加，铁路信息化将迎来反弹我国铁路固定资产投资在2010年达到顶峰，完成投资额7,600亿元。

然而2011上半年政策变化，国内铁路投资连续七年高速发展被终结，开始连续两年投资仅6,000亿，自2013年才有所恢复完成6,500亿投资。本次会议提出加快铁路建设，确保铁路投稳定增长，并对投资融资体制进行改革。2014年铁路投资规模继续增加，将带来铁路信息化的复苏反弹。

铁路投资波动加快铁路信息化行业并购重组步伐，唯坚守者受益由于近年来铁路投资的变化，以及铁道部体制改革，铁路信息化行业波动性较大。而行业内公司体量偏小，受下游需求波动的影响更大，因此引发了铁路信息化的并购重组趋势。例如辉煌科技(行情 消息 资金)收购国铁路阳剩余全部股权、鼎汉技术(行情 消息 资金)收购海兴电缆100%股权、佳讯飞鸿(行情 消息 资金)继续2012年底收购济南铁路天龙之后又于近期开始筹划资产重组事宜。我们认为行业整合的趋势仍将继续，唯有能坚守下来的公司方能受益更多。

并购带来协同效应，充分享受铁路投资加大机遇，推荐辉煌科技(行情 消息 资金)国阳铁路在铁路信号电源领域处于国内领先水平，并购国阳铁路不仅可增厚公司业绩，更是对公司当前产品线的有力补充。公司地处铁路交通枢纽的郑州，将充分受益于铁路投资加大政策。预计2014~2016年EPS分别为0.89、1.14、1.43元，给予“买入”评级。

风险提示：铁路投融资体制改革的力度和进度；大股东有减持可能。