美国经济蓄势待发 中国宏观山雨欲来

荣达

美国经济蓄势待发 中国宏观山雨欲来

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：荣达 浏览：2396 回复：0

核心提示历史数据检验显示，中国基本面的转弱时常能使得中概股与纳指出现阶段性的背道而驰，而这一时点在当前又再度出现。基于美股情绪、中国基本面等4个要素的判断，我们认为中概股在4月份会随美股出现反弹，但随时可能爆出的中国负面信息会对其形成制约。在中国的各行业中，外需趋势强于内需的局面将使得出口行业表现好于内需行业。因此，中概股中的外贸B2B企业值得在未来持续关注。

报告摘要中概股反弹力度将受制于中国基本面的低迷。历史上出现过多次中概股与纳斯达克走势背离的情况，两者的相关性并不稳定。在两个指数若干次相关系数明显下降的案例中，往往是纳指上涨而中概持平甚至下跌，其背后的原因是因为中国经济基本面不振使得投资者对中概股的乐观情绪出现下降。

模型显示4月份中概指数有所反弹，但力度相对有限。影响中概股走势主要由以下几个因素：美股市场的情绪、中国基本面强弱、人民币汇率、中国投资海外证券的资金量。以这4个参数所编制出来的模拟中概股走势与霍特指数有着较好的相关性。我们判断短期这4个变量中2强2弱，这将对中概股的反弹形成制约。对于中概股的投资者而言，既需要参与美股的2季度反弹，又需要考虑何种中概公司能够较好地防御国内基本面以及人民币汇率的疲软。

环球资源：三大业务板块组成外贸B2B业务。在当前的环境下，全球经济复苏以及中国经济放缓是确定性较高的大概率事件。中概股中，环球资源（GlobalSourcesLtd）作为一家针对中国外贸出口的B2B平台值得关注。

全球经济复苏利于外贸B2B企业。2013年全球增长的低迷环境使得环球资源的收入和股价都表现不佳，但这也有利于其在2014年轻装上阵。在14年3月份年报发布之后，其股价上涨势头明显强于中概股以及纳斯达克综指。当前中国经济的前景无疑是负面的，但在1季度公布国内负面数据当天，环球资源表现整体好于中概霍特指数。其业务的特点促成了其防御属性：依托全球外需复苏，避开中国内需不振。