政策拐点如期至 关注依托国家信用

hhhfff415

政策拐点如期至 关注依托国家信用

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：hhhfff415 浏览：2487 回复：0

投资要点：

4月2日国务院会议强调稳增长，政策拐点及时出手，二季度经济回升关注政策支持和市场机制结合的新思路：关注开发性金融和国家信用报告摘要：

政策拐点在4月，二季度经济企稳回升。1季度经济疲软下滑，稳增长措施陆续出台，明确了政策拐点，符合我们近期路演的判断。我们认为同比数据拐点到来，经济景气在5-6月份明确回升，二季度经济增速将在一季度7.3%-7.4%的基础上企稳回升至7.5%-7.6%水平。既有同比基数效应的技术性因素，也有稳增长托底措施见效带来的影响。政策拐点的及时出手,为实现全年7.5%左右目标打好基础。

稳增长态度明确，把投资作为稳定经济增长的关键，常务会议的部署是对此前五省市经济形势座谈会措施的细化。常务会议明确提出“在促改革、调结构、惠民生协同并进中稳增长”，意味着稳增长态度非常明确，无需遮掩，与此同时，作为稳增长关键的投资措施必须要符合调结构和惠民生的导向意图也很明确，国务院合意的稳增长措施不是全面铺开各种项目一哄而上，而必须符合调结构导向。我们认为，除了棚户区和铁路建设之外，座谈会谈及发展现代农业、鼓励新兴业态发展等，也有可能有相应地细化措施出台。

关注政策支持和市场机制结合的新思路：开发性金融和国家信用。过去三周的路演，我们都指出了国家信用和长债的必然紧密绑定关系。新型城镇化和房地产市场更有可能成为稳增长的关键抓手。设立住房政策性金融机构（中国版两房）是可以期待的。此次常务会议提出的国开行设立专门机构，发行住宅金融专项债券，支持棚改和城市基础设施建设，我们认为未来将会具有“城镇化银行”和“住房贷款机构”的双重效果，成为新型城镇化和房地产市场发展长效机制的组成部分。这是政策支持和市场机制结合的长期项目定向支持思路，未来的长期基础设施建设项目、住房保障体系，乃至国家战略规划产业扶持政策，都可能从这一思路中获得有益启发和实践。

按图索骥，政府工作报告很重要。我们认为，政府工作报告是李总理一再强调“做不到的不写”确立的本届政府首份施政纲要，国务院将围绕着《政府工作报告》列举的工作任务，加快工作事项的进度。市场投资者需要从国家中长期产业政策导向和政府工作报告中短期工作任务去寻找投资机会。