聚龙股份:清分机持续快速增长,新产品有望实现放量

gn1969

聚龙股份:清分机持续快速增长,新产品有望实现放量

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：gn1969 浏览：2331 回复：1

2013年年报: 营收同比增长71.46%,净利润同比增长89.28%
2013年公司实现营业收入86,431万元,同比增长71.46%;销售费用和管理费用分别同比增长64.63%、48.48%,费用控制合理,其中研发投入6,405万元,同比增长53.08%,全部费用化;净利润27,199万元,同比增长89.28%,扣非后净利润26,333万元,同比增长112.18%;2014年第一季度业绩预告,净利润1,780-1,977万元,同比增长80%-100%,政府补助及利息约300万。
纸币清分机将继续快速增长,多个新产品有望实现放量
(1)从细分产品来看,清分机实现收入63,801万元,同比增长102.06%,毛利率高达60.05%;人民币鉴别仪实现收入13,728万元,同比增长39.45%。(2)新产品方面,公司完成了中型纸币清分机、全自动现钞清分环保流水线、自助存取款一体机、柜员存取款一体机、硬币自助兑换机等新产品的研发或市场推广;现金清分外包服务、上门收款、ATM整体外包、尾箱寄存等第三方金融服务稳步拓展。(3)人民币流通管理系统终端铺设和系统推广进展顺利。(4)工行、建行、中行、农行等均获得较好份额,其中工行、建行占营收比例超过20%;农村信用社占营收比例达到8.57%。(5)海外销售方面,印度进展较为迅速,并分别在德国、俄罗斯、加拿大、印度、南非等国家筹备建立海外销售公司;此外,公司参与欧洲央行ECB产品测试,小型纸币清分机三个系列产品均一次性获得通过。
盈利预测与估值
按照2014年51%增长的预期,目前股价对应2014年动态市盈率30倍;虽然公司市值高达123.58亿,但我们认为纸币清分机将继续快速增长,而多个新产品有望实现放量,共同推动业绩持续高成长,维持“买入”评级。
风险提示
新产品拓展的风险;主营产品降价风险;人才缺口的风险;重大投资失败的风险。

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