创业板调整对主板市场影响几何

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创业板调整对主板市场影响几何

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：madamada 浏览：1438 回复：0

        新浪财经客户端：新国九条预期引业内期待 长期利好股市短期未定

　　金证顾问 易凯


　　在2月25日创下1571点历史新高后，创业板指进入长达一个多月的调整期。截至28日，创业板指已下跌240点，累积跌幅超过15%。综合目前市场人士的观点，持续一年多的上涨行情积累了严重的泡沫，估值偏高面临调整压力，以及解禁压力等等原因，使得“大级别调整”成为了市场对于创业板后市走势的共识。


　　那么，创业板指数未来出现大级别调整，对于主板市场的影响几何。有一部分人士认为，唇亡齿寒，主板市场未来面对包括IPO二次重启、经济形势下行等宏观因素，与创业板指数一样，不排除有继续下行的可能。而也有一部分人士认为，创业板持续调整，主力资金出逃必然带动蓝筹股的崛起，优先股推进等政策利好，有望形成跷跷板效应，从而出现创业板指数下跌，上证指数强势震荡甚至上涨的局面。


　　不妨看看过去一年时间，创业板指数与主板指数联动的历史数据，或许可以把握住未来创业板指数调整，对于主板指数的影响。


　　从历史行情数据来看，创业板从2012年12月4日的585点开始启动，在2014年2月25日达到最高点1571点，期间经历了四波持续上涨行情，三轮阶段性震荡调整走势，而且期间，上证指数经历了5波上涨行情，4轮阶段性调整走势；具体来看：


　　第一波上涨行情，创业板指数从2012年12月4日，探底585点后开始震荡上攻，于2013年3月6日达到阶段性高点905点，之后开始经历了一个月的震荡调整走势；


　　第二波上涨行情，创业板指数2013年4月16日，于824点开始启动，于5月27日达到1091点，之后出现震荡调整走势；


　　第三波上涨行情，创业板指数于2013年6月25日，于903点开始启动，于2013年10月10日达到1423点，之后股指震荡调整幅度加剧，形成小双底形态；


　　第四波上涨行情，创业板指数于2013年12月6日的1194点开始，最高达到2014年2月25日的1571点。


　　对应同期上证指数可以发现，在创业板指数启动一波持续上涨行情的低点时(不一定是阶段性最低点)，也一度是上证指数阶段性行情的启动时点，如2012年12月4日的1949点、2013年6月25日的1849点；


　　当然，两者也有截然相反的走势出现，如上证指数在2013年9月12日于2270点，结束了自1849点以来的反弹走势，进入调整行情，而之后创业板指数则直到10月10日才结束此轮上涨；如创业板指数启动第4轮反弹，即2013年12月6日的1194点时，上证指数的同一天出现的2248点却是新一轮下跌的开始，最终于2014年1月20日探底1984点后展开短期反弹，最终也于2月20日达到2177点后，结束上涨走势，再度进入调整行情。


　　对比创业板指数和主板指数近一年多的走势来看，总结以下几点，可供投资者后市判断市场的涨跌节奏：


　　首先，大级别的反弹行情，创业板指数和上证指数必须同时出现阶段性底部，因为大级别反弹行情，其最主要的特征就是权重搭台题材唱戏，在这一点上，创业板指数和上证指数存在共振效应；


　　其次，在市场流动性受到限制的背景下，即使出现阶段性、系统性的市场反弹走势，两个市场的见顶时间存在先后问题，一般来说，以权重蓝筹股为主的上证指数指数存在先行见顶的可能；不过，从近年来上证指数见顶的节奏来看，往往以双重顶部为主；如去年2月18日的2444点和5月29日的的2334点等等。第二个高点的形成，却往往存在于创业板阶段性见顶的时间重合的可能。


　　第三、从历史行情来看，创业板成为左右A股市场的主要因素，往往是“创业板上涨、主板不一定上涨”、但是“创业板指数下跌、主板指数必然下跌”的状况。


　　因此，坚持之前的观点，创业板仍然是A股市场的人气指数，其所代表的是中国经济转型、战略性新兴产业发展等趋势，即使是将来经济复苏、代表周期品种的蓝筹股崛起，创业板个股所具备的高科技产业景气、所具备的概念题材的想象空间，仍有望支撑其走势强于同期大盘走势。


　　易凯认为，未来创业板见底的时点，也是上证指数甚至A股市场见底时点，一轮大级别的反弹行情，几大股指的共振效应，是通过历史行情验证的。目前来看，创业板指数仍有调整的空间，整体业绩和机构持股情况，是衡量市场对于创业板态度的两大因素，这需要等到创业板上市公司一季度报告基本公布完毕后才能知晓，预计创业板见底时间将在4月下旬或5月初。