创业板暴跌仅仅是对三政策的误读吗

融儿

创业板暴跌仅仅是对三政策的误读吗

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：融儿 浏览：1558 回复：0

        新浪财经客户端：中国式股市改革蓝图清晰 脱困关键是投资者点赞

　　推石的凡人


　　证券日报发表署名阎岳的文章，认为创业板的下跌是对三个政策的误读，言外之意创业板的下跌是一种偶然因素引发，是一种错杀，误会过后依然会是风生水起，风光无限，笔者认为这种观点有失偏颇。


　　固然创业板下跌与IPO重启有莫大关系，IPO上涨的一个直接触发点就是IPO暂停，资源稀缺，一旦ipo重启，市场等候上市的创业板公司有230余家，接近目前市场存量数，扩容压力还是不可小看的，一旦降低上市门槛，意味着更多公司登录创业板，资源稀缺性将永远不会再有，估值存在压力自然是天经地义，但笔者认为更为重要的是创业板的调整乃至暴跌有其自身因素在内。


　　首先，创业板在高位横盘几天以后，突然在2月5日放出天量，出现破位暴跌，从中国股市历来走势来看，高位横盘以后放量暴跌意味着主力资金成功逃顶，一般来说，调整就会从此开始，后市走势堪忧，持续调整是其主基调，事实走势也是如此，虽然创业板走势有所反复，但调整是主要的的，而且成交量不断萎缩，往往都是涨时无量，下跌放量，显示已经有大资金在高位成功抽离，上涨是一种诱多，下跌是主力出逃，而不是新增资金在介入，与以前走势截然不同，在以往，一旦创业板调整，就会遭遇资金大肆抄底，成交放大，股指再创新高。这与基金集中抱团取暖有关，由于创业板流动性较差，高度集中持股造成资金很难出逃，只有通过不断拉抬诱多完成出货。从反弹高度来看，都没有超过1500重要颈线位，而且反弹力度越来越弱，随着主力资金进一步出逃，显示中期调整已经开始。


　　其次，从资金流向里看，近期基金重创股经常遭遇资金集体出逃，出现暴跌，开始并非处在创业板，是从一家安防公司开始，之后不断蔓延，像基金重仓股福瑞股份几个交易日就暴跌30%，基金持股高达45%的华策影视更是出现连续暴跌。显示基金已经全面撤离创业板，这与报道中基金对创业板持股出现分化不谋而合，更与媒体报道基金经理再买创业板要砍掉手指不谋而合。创业板暴涨是基金强势推涨的结果，一旦基金不计成本出逃，后市谁敢贸然介入，为公募基金抬轿，因此调整的结束就是基金彻底离场，中小散户集体割肉，市场悲观情绪到了一个顶点。从走势来看。创业板股指已经跌破了自从585.44点上升以来的趋势线，这还是第一次，上升趋势线的破坏，显示调整依然没有结束，后市调整空间依然较大。


　　在中国股市，情绪化是较为严重的，一旦股票破位，大资金砸盘，恐慌情形情绪蔓延，中小散户就会加入抛售大军，加上机构持股分化，大家竞相抛售股票，抛售越多，股价下跌越猛，股价下跌越猛抛售股票越多，恶性循环从此开始。


　　再次，创业板股指从12年12月4日上涨到14年2月5日的1571.40点，跨度超过一年，上涨近1000点涨幅近三倍，无论是从时间跨度和上涨幅度都已经完成了一轮牛市里程，没有只涨不跌的股市也没有只跌不涨的股市，涨多了自然要下跌，这是中国股市特有的运行规律。从黄金分割(财苑)理论来看，跌幅有可能达到570余点，回到1000点附近，从估值来看，笔者认为短期目标为时50倍市盈率，较长时间来看，会回到40倍市盈率。也就是1000点附近。


　　第四，从估值来看，创业板市盈率一度达到75倍，成为世界上最贵的股市，但成长性却是非常一般，与市场期待的高成长根本无缘，据媒体分析认为，13年创业板整体增长在0-5%之间，从近期公布的前两月规模以上工业企业利润数据来看，作为高科技典范的计算机、通信和其他电子设备制造业下降14.1%，显示新兴技术也不能逃脱经济下滑的宿命，不可能在经济阵痛中实现高成长。从个股来看，业绩风险也在不断显现，13年大牛股华谊兄弟14年季报除掉非经常性损益竟然出现亏损，一些概念股高成长光环纷纷陨落，北京君正智能概念只是停留在概念阶段，但业绩则是大幅下滑，上海钢联也是如此，网络安全概念股也不断预警，互联网金融则是遭遇政策监管利空，新兴技术也面临政策利空，新技术新经济难以担当起经济转型的重任，高成长的典范TMT成长性几乎全部沦落。可见创业板大涨只是一种资金的恶炒，而没有业绩支撑，吹大的泡沫迟早是要破裂的。


　　第五，从监管层态度来看，从近段时间监管层动向来看，力挺大盘股的势头不减，上交所[微博]自然不遗余力，继提出实施差异化交易和加强分红回报以后，近日再次推出三大政策力挺大蓝筹，管理层也提出吸引长线资金入市，长线资金主要是外资，他们投资风格与创业板无关，更与大蓝筹相关，要进一步打击股价操纵，而创业板上涨与股价操纵牟利更为相近，资金提前出逃是明智之举。


　　市场资金目前较为紧张，权重搭台题材唱戏的额面难以维系，一旦权重股走势在给管理层呵护下企稳，创业板的调整势必进行。而目前以银行为代表的权重股走势明显走好，二八分化的结果就是题材股回落。


　　因此笔者认为创业板的调整并不是对政策的误读，而是有自身因素在内，后市虽有反复，但调整依然没有结束。