18日重要财经解读汇总(更新中)

高崎

18日重要财经解读汇总(更新中)

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：高崎 浏览：15821 回复：6

即期汇率急跌279个基点 人民币波动将进一步加大

3月17日是央行宣布境内汇市日内波幅由1%倍增为2%的首个交易日。尽管人民币对美元中间价较前一日上涨25个基点，但即期市场尾盘突现暴跌，收盘至6.1781，重挫279个基点，汇价为去年4月底以来的新低。

业内人士对于央行上周六的这一新规解读各异，但市场已经给出了答案——央行如果不进行日常式干预，由供求关系所决定的市场或将日趋有效。在此基础上，中国国内货币政策的独立性将得到增强，各类衍生品交易将随之活跃，贸易企业的汇率避险操作将更趋主动。

银行外汇研究人士更期待下一步汇率改革的到来，即人民币中间价形成机制的进一步市场化。招商银行金融市场部高级分析师刘东亮认为，如果中间价形成机制不变，市场参与者可能在短暂试探之后重回迷茫状态。因此预计中间价机制改革已提上日程，市场主体对中间价的定价权会逐渐扩大，中间价将逐步向“市场信号灯”而非“政策信号灯”靠拢。

对于昨日的市况，上海一家股份制银行外汇交易员告诉记者，大部分时间机构都比较谨慎，市场波动平稳。尾盘人民币出现急跌，原因不明。对此，他认为无法排除被干预的可能性。

Wind资讯统计显示，昨日境内即期汇市人民币对美元于6.1500开盘，超过一半的时间均在100个基点内震荡。午后2时跌至6.1700附近，收盘前半小时开始急跌至当日最低价6.1818，收报6.1781。当日振幅318个基点，已超过此轮贬值高峰2月25日时的水平。

值得注意，按照央行此次波幅倍增的定义，当日即期汇率的最高价、最低价与中间价的比值，不能超过2%。实际上，昨日这一降幅已达到0.811%，较新规实施前约增大一倍。

美银美林首席经济学家陆挺（财苑）(财苑)表示，人民币汇率的单边升值预期已经结束，人民币对美元波动未来将进一步加大。汇丰(中国)环球银行及资本市场总监廖宜建表示，这预示人民币完全可兑换的进程向前迈进了一大步。

巴克莱表示，中国近期宏观经济较预期疲弱，且市场亦担心信贷风险，预计人民币对美元未来一个月走势偏贬，并调低未来一年的人民币汇价预估值。但是，巴克莱也表示，人民币今年以来累积贬幅不小，央行预计利用中间价来稳定汇价，以避免看贬预期最终形成导致资本外流，因此，预期人民币再贬值的幅度较为有限。

瑞银证券则表示，人民币汇率浮动幅度扩大，但并不意味着大幅贬值，从经济基本面来看，人民币已不存在低估。瑞银认为，今年人民币不太可能继续升值，同时也并不会明显贬值。

也有专业人士认为，央行或已意识到美国加息的可能性已与日俱增，我国汇率浮动的必要性也随之凸显。宏源证券首席债券分析师邓海清认为，此次汇改有一定紧迫性，在2015年美国加息大背景下，国际利率提高，而国内外之间汇率固定的话，国内利率必然被动提高。届时，中国或无法独善其身。国有大行交易员介绍，国外市场并无波动限制，但日均波幅在1%左右的居多，超过2%的较为少见。国内市场此次改革，应该是预示了央行力推市场化的决心。
避险情绪不散 克里米亚公投后看什么

周末，乌克兰克里米亚地区公投的最终结果显示，96.6%的选民赞成克里米亚加入俄罗斯。这一事件，此前被市场人士视为可能成为影响今日各大金融市场开盘表现的决定性事件。然而，至少迄今为止，投资者预期已久的避险情绪似乎还尚未呈现出蔓延的迹象。

日内几大避险资产中，现货金价虽然一度刷新半年多高点1392美元/盎司，但此后却迅速回落，外汇市场上避险日元也仅仅在高开8个点后便迅速走低，其他货币对开盘跳空幅度同样甚微。

避险买盘昙花一现，这一市场表现也许出乎了不少投资者的意料之外，不过回过头想想，倒也绝对在情理之中。交易商表示，由于该地区的居民主要是俄罗斯族裔，因而这一公投结果基本符合市场此前的预期。在公投结果被猜透的背景下，市场关注焦点显然不在公投结果，而在乎此后的事态发展。正如同我们事先向投资者介绍的：结果已知，然而后果未知!

不过，联想到西方和俄罗斯在乌克兰地区的对峙依然剑拔弩张。西方制裁呼之欲出，俄罗斯军队时刻待命，避险情绪尽管目前尚未蔓延，但这也许仍只是时间问题!

克里米亚人投票支持加入俄罗斯，乌克兰局势来到关键节点

据乌克兰克里米亚电视台周一报道，对公投全部选票的统计结果表明，96.6%的选民赞成克里米亚加入俄罗斯。对于此次克里米亚公投，俄罗斯方面重申公投符合国际法准则和联合国宪章。西方国家则大多认为公投“非法”，不予承认。

俄罗斯总统普京(Vladimir Putin)周日(3月16日)深夜与美国总统奥巴马(Barack Obama)通电话。普京在交谈中重申乌克兰克里米亚自治共和国公投符合国际法准则和联合国宪章。克里米亚人民通过公投保障了其自由意志和自决的可能性。

普京说，乌克兰现当局无法，也无意阻止乌境内猖獗的极端民族主义和激进组织的违法行为，这些人破坏稳定，恐吓包括俄族在内的平民。

美俄两国元首指出，尽管意见存在分歧，但双方必须携手努力，寻找有利于乌克兰局势回稳的道路。

俄罗斯议会下院主席纳雷什金当天晚间在接受俄电视台采访时表示，克里米亚自治共和国全民公投不仅对共和国本身是历史事件，对俄罗斯来说也是。克里米亚公投的高投票率说明了一切。

美国白宫当天发表声明说，克里米亚公投违反乌克兰宪法，且在“俄罗斯军事干预带来的暴力与恐吓威胁之下”进行，国际社会不会予以承认。

当天普京与德国总理默克尔(Angela Merkel)通电话。普京指出，克里米亚地区民众表达自我意愿完全符合国际法准则和联合国宪章。声明强调俄方尊重克里米亚民众意愿。

德国政府发言人赛伯特当天在政府官网就默克尔与普京通话发表声明。尽管双方对克里米亚公决等问题意见相左，但双方仍就乌克兰安全局势交换了意见。默克尔建议扩大欧洲安全与合作组织(OSCE)在斡旋乌克兰危机中的作用，普京对此评价积极。
欧洲股市反弹 市场押注欧美对俄制裁将弱于预期

分析师们原本预计本周欧股开盘将继续下滑，但实情恰恰相反。

17日开盘后，泛欧绩优300指数直涨0.6%，该指数上周五下跌0.7%，是自今年1月以来最大跌幅。英国、德国等国股市周一开盘也均呈上涨态势。与此同时，美国原油下跌0.2%至每桶98.68美元，英国布伦特原油下跌至每桶107.57美元;衡量24种主要大宗商品的标准普尔GSCI 指数下跌0.3%。

鉴于俄罗斯在乌克兰危机中与西方的紧张对峙以及对中国经济放缓的担忧，上周全球股市共损失1.4万亿美元。不过，与过去两周的市场恐慌情绪相比，周日克里米亚公投结束后，一些投资者预计西方对俄罗斯的制裁威胁将是有限和“温和”的。

俄罗斯股市周一也在延续4个交易日的下跌后掉头向上，至午时以美元计价的RTS指数涨1.4%，报1078点;卢布计价的Micex指数涨1.3%，报1254点。卢布兑美元亦升值0.2%，而乌克兰货币格里夫纳大跌1.2%。

投资者最初担心制裁可能严重削弱俄本已疲弱的经济，眼下似乎有更多投资者开始押注对俄制裁可能会弱于预期。也有部分观点认为，过去两周负面预期已基本被市场消化，周一出现的情况只是超卖后的反弹。

“西方制裁威胁下的最坏情况并没出现，今天空头开始回补市场，即便他们开始制裁，估计也将是温和的。”UralSib资产管理公司的StanislavKopylov说。

Clairinvest联合创始人、基金经理Ion-MarcValahu则认为，相对于地缘政治问题，投资者更关心基本面，如果未来几个月经济数据向好，股市有望从近期的调整中反弹。

不过总体而言，市场目前仍处于疲弱，随着克里米亚已飞速正式申请加入俄罗斯，投资者仍在谨慎观望欧美会拿出什么样的经济制裁手段以及俄罗斯针锋相对的措施可能引发的经济损害，预计制裁的程度将取决于俄罗斯下一步的行动。

欧盟2012年对俄出口额为1230亿欧元，德俄贸易关系尤为密切，6000多家德国企业与俄拥有贸易往来。目前一些德国DAX上市公司已受到乌克兰危机重创，在俄拥有大量业务的西门子公司过去两周股价就下跌6.4%，德国大型能源公司EON也警告勿因对俄轻率制裁举动导致杀敌一千自损八百。

在展示解决乌克兰问题的团结和决心之前，欧盟显然还要解决内部分歧。德国联邦议院经济委员会主席拉姆绍尔(PeterRamsauer)就指出，西方制裁和莫斯科的反制将使双方都深受其害，他还称，由于中国必然不会配合，俄罗斯便继续拥有通往世界市场的贸易通道，最终吃亏的“又是我们德国人”。
IPO重启现博弈投行与监管层各有所虑

近年以来，新股的动态总是搅动着市场的神经。

去年年底，伴随新股发行体制改革的推进，暂停一年多的新股发行终于重启。而现如今，IPO再次暂停的消息又甚嚣尘上。

证监会网站显示，截至上周四(3月13日)沪深两市排队企业共计687家，已多日不曾有新增申报企业。且上周有三家企业撤材料，分别是中国铁路物资股份有限公司、四川龙蟒钛业股份有限公司和深圳市新产业生物医学工程股份有限公司。

昨日，一位拟IPO企业的投资人对《第一财经日报》记者称，项目公司及保荐机构曾在2月底到证监会递交申报材料，但没有成功。

他称，该项目公司聘请的是国内一家经验丰富的大型保荐机构，出现材料准备失误的可能性非常小。至于材料被“打回”的原因，“接收材料的人随便找了个问题，不是实质的问题，可能是不愿意收呗。”他如是称。

该投资人认为，目前监管层具体是什么态度，还看不太清楚。“再等等看吧，近期没打算再报。”他说。

《第一财经日报》向多家投行、拟IPO企业了解后得知，它们之所以在年初IPO重启后没有向证监会递交申报材料，原因主要有两个方面：一是新申报企业需要提交2013年年报，而根据一般会计师事务所的审计进度，年报会在3月到4月份完成审计;另一方面，是因对监管层态度不明确而产生的忧虑，担心申报材料会不合格或是触碰到某些无法预测到的“红线”。

监管层倾向于第一个原因。“企业的年报一直没准备好，现在刚好是一个‘窗口’而已。发审会何时重启，那要根据需要。都是按照正常程序走。”一位接近监管层人士称。

投行人士则倾向于认为是第二个原因。日前，证监会曾小范围组织券商人士进行了意见征询，关于新股发行规则，可能将进行调整。“可能会放开募投以及设并购资金储备等，相当于可以大幅超募。”一位投行人士对本报称。

“政策的修订完善肯定是要广泛听取意见。”证监会发言人张晓军上周五对《第一财经日报》称，下一步如果需要进行修改完善，相关情况会及时公布。

虽然监管层一再表达新股发行改革的稳定预期，但是多重不确定性因素依然存在，市场人士对监管层的“隐性态度”还在不断猜测。

目前，奥赛康、慈铭体检、宏良股份以及石英股份四家企业仍然处于暂缓发行状态，其中最受关注的是奥赛康。

一位接近中金公司的人士昨日对《第一财经日报》称，奥赛康修改方案继续发行还是终止发行，监管层还没有给予明确的态度。

此外，今年1月开始进行的新股发行过程抽查，结果也尚未公布。2014年1月，证监会组织力量对新股发行过程开展核查，主要抽查了13家主承销商和44家询价机构。目前，现场检查工作已基本完成，处理结果尚未公布。

“规模性”单边扩张被叫停 管网业务将率先向民资开放

一个月前中石化一纸公告宣布将启动销售业务重组、引入社会和民营资本推进混合所有制经营后，作为国内资产规模最为庞大的央企，中石油的改革大幕也终于拉开。

两名知情人士向21世纪经济报道记者透露，中石油内部的改革发动机已经启动，2014年也被集团内部定义为“改革年”，并设定了六个主攻方向及九个方面的重点改革任务。而为全面推进深化改革，中石油集团层面也将成立全面深化改革领导小组，此外，还将设立专门的部门机构，集团公司的改革总体方案也将在今年上半年完成。

事实上，相比于中石化而言，对于业务板块更为庞杂的中石油来说，此次中石油管理层的改革决心则史无前例。

上述知情人士接受21世纪经济报道记者采访时透露，除市场广泛关注的实现混合所有制经营外，中石油的改革力度还将涵盖公司的管理模式，即集团与股份公司的功能定位，以及科技类专业分公司的管理机制完善、资产再重组和管理人才的人事制度等。

“中石油这次下了很大的决心推进改革，但毕竟盘子这么大，要真正落实这些改革肯定有很多阻力，从目前的高层决策来看，这些改革的方向还是非常明确具体的。”接近中石油的一名石油业人士对21世纪经济报道记者说。

改革“标靶”

自1998年由原石油部解体后的资产划拨组建以来，中石油这家央企虽完成了几次市场化跨越，但多年来，其封闭垄断的国企“症结”仍是市场广为诟病的焦点。

“在过去的十年里，对于国内石油系统的改革呼声始终是雷声大雨点小，由于中石油的央企地位，这些改革的呼声和决策最终都很难推进，无论市场的力量怎么向国家高层谏言，后续的结果却总是不了了之，相比之前，中石油从去年年底开始释放出来的信号明显发生了质的变化。”一名曾多次上书国务院历任总理的石油协会负责人对21世纪经济报道记者说。

本报记者独家了解到，在明确实施安全环保、稳定生产和反腐倡廉三大基础性工程的同时，中石油2014年将自内部逐步推进改革基因的裂变。

来自知情人士的消息称，在目前已经明确的重点改革任务中，除进一步规范董事会制度，推进股份公司治理结构外，中石油也还将对集团机关开刀。其中，包括集团机关简政放权，取消或下放一批审批权，而对于保留的审批事项则推行简化程序，实行“限时办结制度”。

此外，中石油还将在今年继续推进旗下业务的专业化重组，对天然气板块、油气大销售体制进行不同层面的试点性改革。

而在目前中石油聚焦的改革“标靶”中，扩大与民间资本的合作也将是未来中石油落实改革决策的另一关键环节。知情人士称，由于在上游勘探开发等产业环节的资金规模要求较大，且改革政策尚需国家其他关联部委讨论细化，民营和社会资本参与中石油旗下业务的合资合作则或将从管网业务逐步推进。
二维码遭遇三重打击 互联网金融战局生变

13日，央行下发紧急文件，叫停支付宝、腾讯的虚拟信用卡产品，同时叫停的还有条码(二维码)支付等;15日有媒体披露央行近日下发多个草案将严厉限制第三方支付账户转账额度和消费额度;15日央视3·15晚会提示网银支付风险：二维码不要随意扫。

我们认为，二维码支付遭遇监管部门三重击，中国移动支付可能强势转向NFC(近距离的无线通讯协议)。

政府机构同步性值得关注，此次暂停没有时间表，期望二维码支付在短时间内(1到3个月内)重启的概率不大。

NFC 技术路线有望全面受益，中国移动支付路线之争有望在2014年彻底落锤。现在几乎每一款重要的智能手机都配备了NFC技术，只是苹果迟迟还未出手，考虑到 2014年1月份苹果刚刚获批一项与NFC有关的移动支付专利技术，将于今年三季度发布的iPhone6支持NFC的概率非常大，同时根据目前电信运营商的准备情况，我们判断2014年三季度银联和电信运营商启动NFC手机支付大规模推广活动的概率也极大，如果二维码支付暂停到今年三季度以后，未来即使放开，二维码支付也很可能回天乏力。

互联网金融战局步入全新阶段，未来将从互银之争演变为银银之争。草案征求意见稿限制第三方支付机构个人账户转账单笔不超过1000元，年累计不超过1万元，个人单笔消费不得超过5000元，月累计不能超过1万元。如果上述规定真的落地，对于国内第三方支付机构来说，无异于一记杀手锏，不过我们认为市场还不必对此过分解读，毕竟目前还只是草案阶段，未来第三方支付机构可能会抱团反击，我们判断最终按照原文落地的概率不大。

结合民营银行试点名单，未来互联网金融将从互银之争演变为银银之争。我们认为对于目前第三方支付的分析判断不能脱离未来的民营银行试点分析。

根据报道，银监会主席尚福林披露，目前已确定5个民营银行试点方案，腾讯、阿里等民营资本均获得了民营银行试点资格，未来获得首批民营银行牌照概率较大。

目前市场大部分解读仍然全部都是假设微信支付和支付宝是属于第三方支付体系之下的，但腾讯和阿里拿到了民营银行牌照之后，只要做一件事情：即把微信支付和支付宝账户直接变成腾讯和阿里旗下银行的个人银行账户，就可以解决目前市场担心的所有问题了。

这也意味着未来互联网金融战局将进入全新阶段，现在我们还可以把互联网金融的竞争者分成互联网企业和银行，传统银行还可以用安全的大棒来抵抗互联网企业对于金融体系的冲击，但当腾讯和阿里拿到了民营银行牌照之后，互联网企业摇身一变将成为银行内部成员，到时候互联网金融战局将只剩下银行内战了，一方是互联网企业旗下的银行，另一方就是传统银行。届时传统银行竞争压力很可能会比现在还大。

互联网金融大势不可阻挡，NFC产业链将迎来全新投资机会。市场部分人士担心央行此次暂停虚拟信用卡和二维码支付是否代表监管部门将强势扼杀互联网金融，我们认为这明显有点过分解读了。随着腾讯、阿里拿到银行业务牌照，未来互联网金融很可能会从草莽时代进入被招安的时代，金融业历史上一直都是一个监管非常严格的行业，互联网金融纳入央行正式监管范围之下，对于互联网金融的发展应该是好事而不是一件坏事。

考虑到二维码暂停之后，NFC产业链应该是受益最为明显的一方，我们建议投资者积极关注新开普、天喻信息、恒宝股份、东信和平等NFC概念股未来的投资机会。同时考虑到证通电子、新大陆等POS(销售终端)企业除了二维码支付设备以外也有NFC相关支付设备的储备，未来如果市场错杀严重，可以考虑逢低买入。

清风伴我醉

WPXM119

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