i财富理财2014年计算机行业投资策略

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i财富理财2014年计算机行业投资策略

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：a12aada 浏览：4836 回复：0

宏源证券(行情 消息 资金)：寻找产业互联网的BAT
　　消费互联网格局已定，产业互联网时代开启:移动互联网带来网络更快速的普及，虚拟化进程从个人蔓延到企业，企业成为互联网的参与者。行业经验、渠道、网络、产品认知等壁垒让传统消费互联网巨头优势不再，并购、合作、自主发展成为其进入产业互联网的主要方式。对于产业龙头公司而言，产业互联网则是一片蓝海。
　　国家重点产业安全需要，经济转型升级助推器。产业互联网事关国家重点产业安全，关系到核心产业能否弯道超车。从德国工业4.0 到美国工业互联网再到与中国两化融合叠加互联网化浪潮的独特节奏、中国经济结构的调整进程、中国互联网基础设施的完善以及BAT 等巨头虎视眈眈的威胁都为产业中的行业平台型龙头提供了机遇和挑战。
　　未来产业互联网中的龙头企业将影响到信息、交易、定价、流通各个环节大数据的把控，而产业链在互联网化过程中能否有效把控和使用上述资源关系到一国核心竞争实力，关系到国家安全，同时产业互联网也是我国经济转型升级的助推器。
　　全领域渗透，产业互联网影响深远广泛。产业互联网对生产、销售流通、融资、物流交付各个领域都会产生较大影响，互联网+金融+各个领域的全新商业模式、新微笑曲线将在各个产业环境中形成具有影响力的平台公司。
　　推荐标的：用友软件(行情 消息 资金)、软控股份(行情 消息 资金)、广联达、汉得信息(行情 消息 资金)、东软集团(行情 消息 资金)、立思辰、瑞茂通(行情 消息 资金)。   


海通证券(行情 消息 资金)：万物互联、信息安全与国企改革
　　从三中全会精神和行业趋势出发，建议2014年计算机行业投资把握两个“IOE”（即万物互联与信息安全）和国企改革2014年行业盈利趋于改善。估值不低，预期收益率下降。估值切换有望带来20-30%收益。维持行业增持评级。选择细分行业高景气和业绩高增长有交汇的子行业和个股。


中投证券：14年在泡沫中继续前进
　　投资计算机行业就是投资成长：13 年以来计算机板块涨幅居前，特一级资质、智慧城市、“棱镜门”、“进军手游”、移动支付、去“IOE”化、“触网”等各种主题投资贯穿全年。从今年计算机应用行业涨幅靠前个股分析来看，并购重组、细分领域景气度高、“故事足够大”是主基调，估值大幅提升的背景下，我们看好14 年板块的结构性机会，预计14 年主基调与13 年相同，在泡沫中前进需要更加深入的把握13 年的三大主线。 并购重组中掘金：一二级市场之间的估值差距拉大为上市公司并购创造条件，近年来计算机行业并购次数和规模明显增加。从行业、公司和大股东三个维度来把握并购机会，我们推荐世纪瑞尔(行情 消息 资金)，建议关注佳讯飞鸿(行情 消息 资金)、雷柏科技(行情 消息 资金)、捷顺科技(行情 消息 资金)。
　　哪些故事值得期待：1、Web2.0 时代，垂直互联网企业凭借专业、丰富、实时的行业信息逐步崛起。行业应用软件企业对于细分行业具有较为深刻的理解，且在细分领域积累的大量的用户资源，具备了向垂直互联网领域发展的潜力，推荐广联达；2、“去IOE”由分布式IT 架构取代集中式IT 架构，中间件作为应用于分布式系统的基础软件空间广阔，推荐东方通；基础软件国产化背景下，推荐超图软件(行情 消息 资金)。3、我们看好“国家安全委员会”概念，推荐卫士通、北信源和启明星辰(行情 消息 资金)。
　　 聚焦高景气度细分领域：1、银行流程再造加速智能设备推广，国产化使得业务类解决方案和管理类解决方案和高端金融设备企业受益明显，推荐信雅达(行情 消息 资金)、新北洋和广电运通(行情 消息 资金)；2、商业智能与大数据进入爆发期，专注于商业智能某一环节和专注于某些行业解决方案的小公司具备大潜力，推荐东方国信(行情 消息 资金)、久其软件(行情 消息 资金)和华宇软件(行情 消息 资金)；3、近场移动支付标准落地，两种支付方式的终端市场空间广阔，推荐证通电子(行情 消息 资金)；4、教育信息化浪潮来袭，三通两平台加速发展，推荐立思辰；5、智慧社区是智慧城市各个子版块中最贴近人们生活的一个部分，隐藏着巨大的商业机会，推荐捷顺科技(行情 消息 资金)、安居宝、三泰电子(行情 消息 资金)。
　　风险提示：板块整体估值下行。


中信建设证券：再出发、新的起点
　　2014年计算机行业仍值得期待 今年计算机行业走出了一波大行情，行业涨幅超过70%，排在所有行业的第二位。
　　我们认为有几个原因：1、中国以往固定资产投资驱动经济的模式走到了后期；2、技术革新和创新面临新的历史机遇；3、模式的创新较技术创新更易实现。资本市场选择了以技术为主的TMT 行业作为未来行业的代表，我们认为这也是中国经济继续高速发展所需要做出的升级转型。 以人为本在资本市场已体现 从今年涨幅最大的传媒与计算机行业有一个共同特点，即这两个行业的公司均属于轻资产公司，公司最重要的资源是人才。按照我们的理解，我国产业升级在技术端的突破需要长时间的积累，而中国产业附加值的提升将不仅仅是在技术和产品端，人的附加值提升将更多的体现。
　　智慧城市进入实质推进阶段13年，我国智慧城市建设如火如荼展开，各地政府投资热情高涨， 但缺乏统一标准使我国智慧城市建设参差不齐。随着发改委、工信部、住建部等政府机构的协调统一意见和各地政府职权的明确，有望捋顺各部门职责，加快落地智慧城市建设的实质性推进。 移动互联网市场启动在即 我国手机网民已接近5亿，为移动互联网市场启动提供了广阔的用户基础。通过研究全球上网流量发现，到今年10月份，移动端WEB 流量已超过整体上网流量的20%，移动流量在近两年增长惊人。移动垂直应用迎来黄金发展期，如手机游戏、移动电商、移动广告、手机安全、手机浏览器、手机阅读、手机音乐、手机视频、移动教育、移动医疗等。O2O市场由于创造出了新的交易与服务模式，今后几年增速在50%以上，平台型公司最具价值。
　　IT 国产化引领行业长期向好 IT国产化是计算机行业成长的大逻辑，国产化不仅要替代硬件，更重要的是IT产业链和生态环境的国产化。云计算、物联网、移动换联网的兴起带给我国IT 企业弯道超车的机会。国产化助推我国IT 产业升级，最终打开国际市场。 信息安全迎来历史机遇 虽然我国IT投资已超过日本跃居世界第二，但信息安全行业较国外市场有很大的差距。我国信息安全投入只占IT 整体投资的1%，美国及欧盟在5 年前占比已超过7%。
　　随着国安委的成立， 国家安全战略提升到了一个新的高度，信息安全是国家安全的重要组成部分，相关上市公受益明显。 投资建议 我们看好智慧城市、移动互联网、IT 国产化和信息安全行业。
　　推荐：数字政通(行情 消息 资金)、神州泰岳(行情 消息 资金)、广联达、博彦科技(行情 消息 资金)、捷成股份(行情 消息 资金)、四维图新(行情 消息 资金)、银江股份(行情 消息 资金)、东华软件(行情 消息 资金)。


广发证券(行情 消息 资金)：新股、新兴产业、三种全会改革等五大主线
　　2013年，市场对主题投资的热情使得行业估值处于历史高位，随着2014年一季度进入全年业绩确认期，部分公司业绩对当前估值可能难以形成强有力的支撑。因此，我们判断整体板块在短期内存在估值中枢下移的可能。
　　展望2014年，我们认为行业机会主要在新股、新兴产业主题投资（移动互联网、大数据、医疗信息化及智能视觉技术相关的可穿戴设备等）、国家安全相关领域、智慧城市及确定性增长5个方面。
　　五大主线：新股、新兴产业、三中全会改革、智慧城市与确定性增长
　　IPO重启：关注新股投资机会。根据证监会安排，预计在2014年1月底完成50家已过会企业上市挂牌。目前已过会企业当中，信息技术行业公司占大多数。其中属于计算机行业的有15家，建议关注东方通、全通教育、安硕信息。
　　新兴产业：创新的力量。互联网通过打破信息不对称以及长尾效应已经对许多行业产生颠覆性影响。目前O2O线下支付、可穿戴设备与互联网金融正处于爆发期，重点关注：石基信息(行情 消息 资金)、北京君正(行情 消息 资金)、恒生电子(行情 消息 资金)。
　　三中全会改革：政策驱动。“三中全会”对于信息技术领域亦将产生深远影响。一是在基础信息设施国产化上进行政策扶持，例如国家安全战略；二是对下游行业的改革催生更多的IT需求，其中教育信息化与医疗信息化是重点。重点关注：海特高新(行情 消息 资金)、华力创通(行情 消息 资金)、科大讯飞(行情 消息 资金)、易联众。
　　智慧城市：政府投资刚需。目前，我国城镇化率刚刚超过50%，但按户籍人口计算仅在35%左右的水平，远低于发达国家。城镇化建设将是政府的长期任务，智慧城市的政府投资驱动力强。经过2013年的试点工作之后，智慧城市将在2014年进入实质推进阶段。重点关注：捷成股份(行情 消息 资金)。
　　 确定性增长领域：寻找安全边际。我们还自下而上精选增长较确定、估值安全边际高的上市公司，建议关注博彦科技(行情 消息 资金)、东华软件(行情 消息 资金)、广联达。 ?风险提示： 市场推广低于预期；改革落实低于预期；地方债务风险。


国泰君安：从辨风向到识远近
　　我们对2014年计算机行业整体持谨慎态度，预计2014年行业相对估值将回落。2013年的核心是寻找长期趋势和空间最佳的细分领域。2014年的核心是寻找可以逐步落地和明朗的细分领域。随着市场的冷静，寻找长期牛股也重新成为选股逻辑。
　　我们从内在动力、外部环境、催化剂三要素来分析细分领域。我们看好智慧城市、金融创新、互联网三个领域，建议关注国家安全、国企改革两条线索。

平安证券：伟大的时代，软件定义一切，将重塑全世界
　　看好软件定义一切的技术应用前景，强烈建议超配软件和IT服务行业。结合中国目前的IT支出结构和软件定义一切等新技术和新思想的应用，我们非常看好国内软件产业（包括软件产品和IT服务两个子行业）未来的发展前景和趋势，我们认为未来3-5年软件产业有望继续维持现有的成长特性，因此给予软件和IT服务两个子行业“强于大势”评级。
　　建议投资者重点关注可以转型为平台型企业的公司和可以通过软件技术重构现有产业的公司两条投资主线。我们重点推荐金证股份(行情 消息 资金)、广联达、用友软件(行情 消息 资金)、东方国信(行情 消息 资金)等相关上市公司。  


航天证券：聚焦业绩成长确定性
　　计算机行业经历2013年大幅上涨，虽然相对估值创出历史新高，但绝对估值基本处于过去5年历史均值附近，综合看估值尚未明显高估。2013年，硬件设备增长缓慢，软件和服务业稳步快速增长，其中嵌入式系统、数据处理和存储、系统集成及信息技术咨询业景气度较好。财务方面，上市公司收入和利润增速同比持续改善，但费用压力犹存。展望2014年，全球IT支出增速将明显提升，中国IT支出规模明显扩大，软件和服务业景气度望延续。 政策红利快速释放，信息消费政策优化行业发展环境，政府规划加快推动信息化发展，十八届三中全会强调信息化在多领域广泛应用。
　　投资策略聚焦业绩成长确定性，综合考虑子行业发展景气度和政策支持力度，我们看好信息安全、智慧城市和金融信息化领域的投资机会，推荐标的分别为浪潮信息(行情 消息 资金)（000977(行情 消息 资金)）、启明星辰(行情 消息 资金)（002439(行情 消息 资金)）、同方国芯(行情 消息 资金)（002049(行情 消息 资金)）、远光软件(行情 消息 资金)（002063(行情 消息 资金)）、万达信息(行情 消息 资金)（300168(行情 消息 资金)）、易华录（300212(行情 消息 资金)）、海康威视(行情 消息 资金)（002415(行情 消息 资金)）、信雅达(行情 消息 资金)（600571(行情 消息 资金)）和恒生电子(行情 消息 资金)（600570(行情 消息 资金)）。


中信证券(行情 消息 资金)：成长的起点
　　预计未来数年热点行业如智慧城市、信息安全和IT 国产化等需求大概率落地，IT技术演进推动IT 系统从后台走向前台，推动传统行业变革，进而刺激下游加大IT 投入，旺盛的需求将促使行业“创收”能力提升；同时大学毕业生海量供应和“逃离北上广”的风潮使IT 企业人力成本压力明显缓解，行业面临“收入+成本”双改善机遇。
　　风险因素：IT 投入低于预期、智慧城市项目进展低于预期、人力成本继续快速提升、并购投资失败、IPO 节奏加快带来的估值中枢快速下行。 行业处在成长的起点，上调评级至“强于大市”。未来数年行业将受益于“收入+成本”双改善，收入端智慧城市和信息安全推动需求景气，成本端“工程师红利”压制成本上升，行业业绩成长支撑力度强。行业正处于长期景气成长的起点，预计优质成长标的将维持较大估值溢价，上调评级至“强于大市”，建议长期超配。
　　重点关注三条投资主线：一是持续关注智慧城市领域估值合理的高成长个股；二是大数据和信息安全领域龙头；三是IT 国产化进程中长期受益标的。


信达证券：回归理性，业绩将成为投资风向标
　　2014 年计算机行业或转向业绩投资。计算机行业2013 年出现大幅上涨，主要是题材炒作结果。从历史数据来看，计算机行业涨跌幅与当期业绩具有较强相关性，我们认为，2014 年计算机行业投资转向业绩投资。尽管计算机行业整体基本面一般，但智慧城市、互联网应用、信息安全、卫星导航多个子行业发展前景良好，而且具有政策支持或与新技术新业务模式相关的特点，未来将仍是投资重点。
　　投资评级及投资建议：当前宏观经济企稳，2014年计算机行业基本面或略有改善，而且存在众多子行业或领域发展快速或市场潜力较大，而且政策支持、与新技术新业务模式有关，因此维持“看好”投资评级。我们建议投资者关注智慧城市、互联网应用、信息安全、卫星导航等领域上市公司，重点推荐数字政通(行情 消息 资金)（“买入”评级）、安居宝（“增持”评级）、汉鼎股份(行情 消息 资金)（“增持”评级）。
　　风险因素：政策执行力度低于预期；人力成本上升；估值太高。


东吴证券(行情 消息 资金)：把握行业政策红利与并购浪潮
　　对计算机行业2014 年走势持谨慎观点：纵观行业过去的发展，在计算机行业结构性牛市中投资者往往对于上市公司的未来发展过于乐观，股价透支了未来的业绩成长，在牛市结束后，计算机板块都经历了大幅调整并陷入了较长时间的低迷，我们认为虽然在经济结构调整，转变发展方式的推动下，计算机行业在未来面临新一轮的发展浪潮，但在经历了2013 年的结构性大牛市后，在未来上市公司业绩低于预期以及IPO 重启、新股发行由审核制向发行注册制转变等利空的冲击下，行业估值重心下移是大概率事件，我们对行业2014 年计算机行业的走势持谨慎态度。