i财富理财2014年电子行业投资策略

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i财富理财2014年电子行业投资策略

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：a12aada 浏览：8299 回复：0

国泰君安：创新换挡，替代加速
　　2014年电子行业继续保持结构性的“相对美”；行业继续保持“相对美”。20-30%的智能终端出货量增速，相对非TMT行业仍然具有成长溢价；台湾电子业的历史经验证明，整机增速放缓后，供应链股票凭借份额提升股价依然创新高。
　　更加结构性：不同的细分领域，甚至同一领域内的公司之间都可能发生结构性分化。
申银万国：数字化3.0，4G驱动的新科技循环
    数字化3.0：新科技循环驱动创新
    产能移转进行时：加速扩张，力拼国际对手
    LED： 照明成为主要驱动
　　投资策略：4G驱动业绩，创新驱动估值，关注长期战略布局

平安证券：紧握苹果产业链，布局国产化主线
    移动终端技术周期进入下半场，未来，移动终端应用将倒逼硬件创新。智能终端功能提升带动“互联网”应用创新，而应用需求拓展又回过来促进智能终端硬件更加强大。新产品仍将层出不穷，驱动电子行业景气提升。工程师红利、企业家精神长期支持国际产能向国内转移，IPO制度改革、创业板再融资新政帮助大陆企业背靠资本参与全球整合、融入国际竞争，真正成为全球化企业。
　　我们认为可把握新产品推动全球需求、新政策提升国内供给的主线，顺着渗透率提升和国产化加速的逻辑，2014年重点关注确定性的投资机会机会，如苹果产业链、安防、金融IC和移动支付、LED。
　　推荐组合：消费电子，立讯精密(行情 消息 资金)、德赛电池(行情 消息 资金)、歌尔声学(行情 消息 资金)、欧菲光、长盈精密(行情 消息 资金)、顺络电子(行情 消息 资金)、长信科技(行情 消息 资金)、安洁科技(行情 消息 资金)；安防，海康威视(行情 消息 资金)、大华股份(行情 消息 资金)；集成电路和移动支付，同方国芯(行情 消息 资金)、天喻信息(行情 消息 资金)；LED，三安光电(行情 消息 资金)；其它类，美亚光电(行情 消息 资金)。


国信证券：从创新产品和制造升级双维度寻找电子行业投资机会
　　从产品创新和制造升级两位维度选择投资机会：1）从产品创新的角度，前瞻性布局可穿戴和移动支付领域；2）从产业升级的角度，重点布局享受工程商红利的安防产业，核心零部件获得突破的光学膜、玻璃基板产业；3）从行业周期的角度，布局LED 和半导体产业。
　　给予电子行业“推荐”的投资评级。
　　投资标的：1）可穿戴领域，建议重点关注具备核心技术能力以及能够和国际巨头合作的厂商：环旭电子(行情 消息 资金)、华天科技(行情 消息 资金)；2）移动支付领域，重点关注NFC和SIM卡芯片及智能卡制造相关厂商：恒宝股份(行情 消息 资金)、同方国芯(行情 消息 资金)、顺络电子(行情 消息 资金)；3）安防行业，龙头公司的优势更为明显，持续看好行业内的两大寡头：海康威视(行情 消息 资金)和大华股份(行情 消息 资金)；4）光学膜和玻璃基板领域：具备全产业链优势的康得新和ITO领域具备领先优势的万顺股份(行情 消息 资金)，玻璃基板领域获得突破的宝石A；5）LED 行业：全产业链公司三安光电(行情 消息 资金)、德豪润达(行情 消息 资金)，下游照明领域的瑞丰光电(行情 消息 资金)、洲明科技(行情 消息 资金)；6）半导体：华天科技(行情 消息 资金)，七星电子(行情 消息 资金)。


日信证券：看好产业转移、新型智能终端和政策扶持产业
　　我们认为，本土电子制造的崛起主要围绕三条线索：一是承接更多的国际订单和产能转移；二是本土品牌的兴起，本土电子零组件的自主配套加强；三是本土产业链内部的去库存和回补库存的周期会继续被放大，这为国内电子厂商的业绩增长提供了更大的弹性空间。 终端需求方面，智能终端仍是一枝独秀，关注新产品的市场成长。
　　随着智能终端渗透率继续快速上升，智能终端市场以价换量，加速成长。上游供应链的扩张，为智能终端的价格下降提供了可能。平板电脑等终端产品价格有望进一步下降，有望在2014 年实现高速成长。此外，穿戴智能终端是智能终端产品线的延伸，智能穿戴终端市场的爆发式增长在2014 年值得期待。
　　金融IC 和LED 市场实现高速增长，前期的政策扶持效果正在转化为市场自发的成长动能。一方面，供求关系的显著改善，价格接近市场可接受水平，LED 照明需求逐步升温，LED 产业链酝酿高成长。另一方面，金融IC 卡发卡提速，支付芯片商和卡商的快速增长值得期待。


宏源证券(行情 消息 资金)：关注4G、移动支付、先进封装
　　NFC将利好天线、卡、芯片厂商：手机端将配置NFC芯片和NFC天线，目前硕贝德在国内NFC天线市场份额较高，顺络电子(行情 消息 资金)和信维通信(行情 消息 资金)也有望受益；同时手机端需加入移动支付SIM卡，将利好国内制卡商和芯片设计厂商，推荐卡商天喻信息(行情 消息 资金)、东信和平(行情 消息 资金)和恒宝股份(行情 消息 资金)，芯片商国民技术(行情 消息 资金)和同方国芯(行情 消息 资金)。


西南证券(行情 消息 资金)：产业转移升级，关注高端领域和进口替代机
　　主流智能终端增长趋于平稳，智能穿戴设备概念兴起：智能手机增长趋于平稳，中国中低端智能手机出货量快速增长，市场份额持续提升。平板电脑出货量趋于稳定，中国平板电脑市场在联发科低价芯片方案配合下，成为未来的亮点。 智能穿戴式设备概念的兴趣，各个领域厂商纷纷推出智能化穿戴概念产品，但目前来看尚未出现相对成熟的产品。
　　产业链高端领域的进品替代逐步开始：随着全球产业转移的升级，以及国内企业在相关技术的逐步突破，集成电路和玻璃基板行业迎来良好的发展机遇。玻璃基板行业基本由美国和日本三大厂商所垄断，近期国内厂商在技术上取得突破，有望打破现有市场格局，同时国家对面板原材料国产化给予大力支持，将利好玻璃基板相关企业。集成电路在中国有着庞大的市场，每年进口金额超万亿元。基于国家安全和产业健康发展考虑，政府鼓励国内IC 龙头企业做大做强，并通过设立产业基金进行扶持，相关IC 企业将明显受益。
　　2014 年投资策略与重点关注个股：我们通过综合分析产业政策、行业基本面，以及终端品牌商三大要素，筛选出2014 年比较有投资价值的子行业，主要包括集成电路、玻璃基板、LED、金融IC 卡，以及苹果、谷歌和智能穿戴式设备产业链。
　　相关个股有：歌尔声学(行情 消息 资金)、立讯精密(行情 消息 资金)、长盈精密(行情 消息 资金)、德赛电池(行情 消息 资金)、欣旺达、水晶光电(行情 消息 资金)、丹邦科技(行情 消息 资金)、同方国芯(行情 消息 资金)、北京君正(行情 消息 资金)、上海贝岭(行情 消息 资金)、宝石A、三安光电(行情 消息 资金)、阳光照明(行情 消息 资金)、恒宝股份(行情 消息 资金)等上市公司。


万联证券：在智能化浪潮中寻找创新投资机会
　　投资要点：集成电路行业将受益政策红利：基于集成电路产业对国民经济与信息安全的重要影响，以及对外依存度高，与国外先进技术差距大的现状，政府对集成电路产业的扶植政策也将加力，集成电路产业将集体受益。
　　传统智能终端增速放缓：平板电脑依然延续高增长，智能手机进入稳定增长期，苹果依然引领潮流，国产中低端手机份额提升，关注指纹识别、NFC和LDS天线等创新功能产业链的投资机会。
　　智能穿戴设备市场2014 年仍将火爆：可穿戴市场设备可拓展的范围较广，并能带给消费者全新的感官体现，展现出巨大的市场前景，预计MEMS和微投技术将充分受益智能穿戴市场的发展。
　　智能化和新能源车将驱动汽车电子市场快速成长：我国汽车电子行业进入快速成长期，看好在技术和大客户领域具有优势的均胜电子(行情 消息 资金)、得润电子(行情 消息 资金)、江海股份(行情 消息 资金)和沪电股份(行情 消息 资金)。
　　智能家居方兴未艾：作为物联网的重要应用市场，智能家居市场迎来良好发展契机，我们看好在通信芯片设计领域具备较成熟实力的东软载波(行情 消息 资金)。
　　安防行业竞争愈加激烈，强者恒强：城市平安化、智慧化继续推升需求，"规模化，平台化，垂直一体化"成为行业发展趋势，看好海康威视(行情 消息 资金)的垂直一体化产业整合的能力。
    军工电子迎来新发展机遇：国家安全提升到新的战略高度，军工行业证券证券化进程加速，军工电子作为军工行业的重要组成部分，将充分受益我国军工行业的发展。看好航空航电系统、北斗导航系统和雷达通信系统的发展机会。
　　风险提示：宏观经济下滑，消费电子行业景气度降低等。


山西证券(行情 消息 资金)：景气持续，半导体迎来新机遇
　　投资要点：数据整体向好，行业景气持续。从2012年下半年起，受智能终端大幅普及带动，电子行业迎来相对较长的景气周期，与我们年初的判断一致。从子行业运行看，全年消费电子产业链需求强劲，行业景气持续。
　　投资策略：今年行业整体运行平稳，传统IC封测产业在国家政策、智能芯片、可穿戴概念等带动下有望迎来暖春。虽然目前行业仍然面临库存高企和经济下滑等风险，但未来基础电子产业需求的回升将带动行业景气度的持续。
　　我们看好行业14年的发展，建议重点关注半导体行业的崛起机会、终端消费电子的高端换机需求（高端智能机产业链、Ultrabook的市场打开以及可穿戴的热点轮换）、安防产业链以及LED的背光、照明龙头带来的行业投资机会。
　　风险提示：1、宏观经济恶化导致行业景气不达预期的风险；2、竞争加剧导致产业链盈利能力下滑的风险；3、上游原材料价格上涨的风险；4、行业下游需求不达预期的风险。

长城证券：新经济模式下结构性投资机会
　　维持"推荐" 新经济模式下的结构性机会。随着传统建设时代过去，看好节能环保领域的LED行业、装备升级的激光行业、以及国产智能终端产业链。
　　2014年度投资策略：关注结构性行业 LED行业--随着价格下降和政策推动，行业甜蜜点来临，进入渗透率从10%到50%的高速增长时期。看好照明市场的具有渠道品牌优势的LED公司。
　　智能终端产业链：无线移动时代来临，智能终端进入后发展时期，特别关注国内本土厂商崛起带来的机会。
　　激光行业：产业装备升级趋势，机械加工模式向激光加工模式升级。

光大证券(行情 消息 资金)：原子和比特推动的平台扩张
　　全球市场：三大平台持续扩张，苹果在底、谷歌颠覆、微软挣扎。
　　国内市场：联想等品牌高端化、供应商本地化。
　　黄金增长期，渗透率快速提升：触控PC、LED照明、银行IC卡及移动支付、LTE手机
　　估值提升空间大：新技术（可穿戴设备、指纹识别、蓝宝石新应用、阵列镜头、无线充电），政策推动（军工电子、半导体）
　　推荐标的：欧菲光、立讯精密(行情 消息 资金)、三安光电(行情 消息 资金)、长盈精密(行情 消息 资金)、水晶光电(行情 消息 资金)、顺络电子(行情 消息 资金)、恒宝股份(行情 消息 资金)、华天科技(行情 消息 资金)、长信科技(行情 消息 资金)、锦富新材(行情 消息 资金) 。


华创证券：成长“生机正盛”，供应链路“破茧成蝶”
    需求继续旺盛：消费电子庞大的市场需求将拉动各子行业纵深发展，创新带来高端需求，以及价格下降带来的低端需求，共同推动行业发展。
    供给集中度提升：从电子制造角度讲，日、韩、中、台四地竞争中，中国处在不断上升的势头，主要受益于产能转移、技术转移加快、产品大众化和毛利下降之后的竞争者减少。触摸屏已经领先，平板显示和IC 制造领域也在紧跟中。
　　智能终端，建议关注技术路线确定和极富多机种小批量生产能力的薄膜触控企业，以及终端美观和薄化驱动的金属结构件企业；LED 行业，建议关注上游具有技术/规模/品牌优势，下游具有渠道/品牌/差异化产品优势的优势企业；安防行业，建议关注行业内产品渗透率高，能够持续投入技术且产品推陈出新，具备软硬件协同和平台化服务能力，且积极拓展和布局海外市场的寡头企业；半导体，建议关注细分领域集中度高，国家重点扶持，以及具备高端产能和大客户资源平台的寡头企业。