17日重要财经解读汇总

石子馍

17日重要财经解读汇总

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：石子馍 浏览：12061 回复：0

以人为核心的新城镇化型规划是经济发展强大动力

《国家新型城镇化规划(2014—2020年)》16日正式公布。这部全文3万多字，共计30多章的规划对我国经济社会发展有哪些重要影响对我国城镇化进程将产生怎样的作用这部规划有哪些亮点记者就此采访了有关部门和专家。

顶层设计具有很强的权威性和指导性

“这是一部指导我国走新型城镇化道路的纲领性文件，内容全面丰富，总结并吸取了国内外城镇化工作的经验教训，指导性强，意义深远”。中国国际经济交流中心信息部部长徐洪才说。

他说，为了避免走弯路，这份文件认真总结了我国近年来城镇化的经验教训，包括：土地城镇化快于人口城镇化，建设用地粗放低效;城市管理服务水平不高，“城市病”问题日益突出等。

这份文件详细剖析了建设用地粗放低效等问题：一些城市“摊大饼”式扩张，过分追求宽马路、大广场，新城新区、开发区和工业园区占地过大，建成区人口密度偏低;一些地方过度依赖土地出让收入和土地抵押融资推进城镇建设，加剧了土地粗放利用，浪费了大量耕地资源，威胁到国家粮食安全和生态安全，也加大了地方政府性债务等财政金融风险;一些城市“城市病”问题日益突出：交通拥堵问题严重，公共安全事件频发，城市污水和垃圾处理能力不足，大气、水、土壤等环境污染加剧。

推进以人为核心的城镇化是最大亮点

在徐洪才看来，这部规划最大的亮点是强调以人为本，推进以人为核心的城镇化。

他说，这部规划提出保障随迁子女平等享有受教育权利、完善公共就业创业服务体系、扩大社会保障覆盖面、改善基本医疗卫生条件、拓宽住房保障渠道等一系列举措，推进农业转移人口享有城镇基本公共服务，并要求创新体制机制，建立健全农业转移人口市民化推进机制。

“文件围绕农业转移人口的市民化着墨很多，这体现了以人为本的精神，有利于解决城乡二元分割、‘土地城镇化’等一系列问题。”他说。

谈到规划强调城镇化必须和信息化、工业化和农业现代化同步推进时，他说：城镇化不能孤军深入，没有产业支撑，城镇发展就难以持续健康发展，就会出现“睡城”、“鬼城”和底特律现象;农业是基础，农业现代化事关粮食安全。信息化则关系到城镇化能否健康发展。
阿里巴巴决定赴美上市 京东估值或打折扣

阿里巴巴昨日终于做出了选择，公司决定赴美上市。

公司公开表示，决定启动在美国的上市事宜，以使公司更加透明、国际化，进一步实现阿里巴巴的长期愿景和理想。未来条件允许，将积极参与回归国内资本市场，与国内投资者共同分享公司的成长。对于这一决定是否意味着阿里巴巴彻底放弃在港上市，阿里巴巴公关部人士在接受证券时报记者采访时表示，不发表除公开声明以外的评论。

外界预测，阿里巴巴首次公开募股(IPO)的融资额高达150亿美元，估值将超过1000亿美元。这笔大单被视为自2012年5月Facebook IPO融资160亿美元之后，又一“航母“级别融资项目。资本市场人士判断，阿里巴巴集团的估值极有可能超过前者，而跻身标准普尔500的前四十。

事实上，早在这一决定出炉前几天，阿里巴巴高层的表态就已经初现端倪。3月12日，阿里巴巴集团负责资本运作事宜的执行副主席蔡崇信在接受境外媒体专访时表示，绝不会为了在香港IPO而改变合伙人制度。

去年，阿里巴巴向香港联交所建议的上市计划中，创新性地提出准备引入合伙人制度。在这一制度下，阿里巴巴的现有管理团队，将拥有董事会内多数董事的提名权。

将公司控制权掌握在管理团队手中，是一些互联网巨头们的惯例。谷歌在2004年IPO时创造了双重股票结构，给予创始人和CEO三分之二的投票表决权。Facebook创始人兼CEO扎克伯格通过此类安排，拥有该公司57.3%的投票权，从而保持对Facebook公司的控制权。目前无论是纽交所还是纳斯达克，都允许双重股权结构，从而使得以单纯投资获利为目的对冲基金和活跃投资人无法影响公司的决策，从而确保公司的长远发展。国内的另一家互联网巨头百度也采用了这一制度。

而港交所之所以不同意阿里巴巴坚持的合伙人制度，是因为港交所非常注重维护“一股一票”原则，以保护中小投资者的利益的历史传统。去年，港交所主席李小加还以梦境寓言故事形式，委婉而又坚定地表达了对这一传统的坚守态度。

更为重要的是，2012年阿里巴巴与雅虎签署的回购股份协议中约定，阿里巴巴只有在2015年底前上市，才能继续回购雅虎所持阿里巴巴的10%股权。双方互不让步，而上市又迫在眉睫的条件下，阿里巴巴赴美似乎成为唯一选择。

作为阿里巴巴B2C领域最为强劲的竞争对手，京东商城已于今年大年三十当晚正式提交了赴美上市的申请。就在前一周，京东商城又与腾讯签署了合作协议，收购腾讯的大部分电商业务，与微信展开了战略合作。电商领域的领头羊和追赶者，将在今年同时赴美上市。

有分析人士表示，阿里巴巴宣布赴美上市后，京东估值或将打折扣。作为国内B2C、C2C等领域具有压倒性优势的阿里电商帝国，一旦启动上市程序，美资本市场的吸纳能力被迅速抽空，所有投资者的眼球也被这一IPO盛宴吸引。这颇似当年优酷土豆抢先上市的场景，由于优酷抢先一步上市，吸干所有投资人对中国视频行业的认知和想象，致使土豆推迟半年上市后损失了10亿美元的估值。
央行叫停虚拟信用卡 利益博弈进入关键阶段

3月14日，央行暂停虚拟信用卡以及条码(二维码)支付的重磅消息惊动了银行和第三方支付行业。但从各方的最新反应来看，银行业对虚拟信用卡的推出并不悲观，利益受到影响更深的第三方支付也正积极与监管方沟通。

业内人士认为，央行的最终态度将影响银行信用卡市场以及线下支付市场的格局，不同利益阵营的博弈已进入到最关键环节。

第三方线下拓展受阻

被央行暂停的业务还包括支付宝和财付通(微信支付)近期热推的条码支付和二维码支付。记者了解到，暂停虚拟信用卡主要影响了银行的相关业务，而暂停条码和二维码支付对急于拓展线下支付市场的支付宝和财付通来说影响更大。

以支付宝为例，自从去年底推出第二代“条码支付”以来，由于该支付方式十分新潮及便捷，已陆续吸引了服装零售品牌、大卖场、便利店和超市等商户与其签订了合作协议。如果长时间暂停该业务，不仅和上述商户的合作受到影响，支付宝从线上支付走到线下支付的战略计划，乃至阿里巴巴集团的移动电商战略均会受到影响。同理，二维码支付也是腾讯旗下财付通和微信支付进军线下零售市场的利器。

上周刚与支付宝联合推出“条码支付”的7-ELEVEN南中国公司相关人士对记者表示，公司正紧密关注事态变化，将加强与支付宝沟通。另外，与支付宝合作的佐丹奴公司相关人士也表示，正关注媒体报道，对事件保持高度关注。

据了解，之所以央行喊停相关业务，是因为曾收到一些伪造二维码、通过木马软件植入来套取客户资金的诈骗投诉，更重要的是上述产品的推出并未向央行提前报备。

不过，记者从一位不愿具名的资深第三方支付人士了解到，支付宝的所谓“条码支付”其实不同于“二维码支付”，原理是将用户的支付宝账户信息转化为可视化的条形码，以让收银员用扫码枪进行识别和扣款，账户安全完全掌握在用户自己手上。

“支付宝和腾讯方面对这些支付业务给予了很高的期望，两家公司有各自不同的目标，因此它们今后可能会更加谨慎地处理与监管方甚至竞争对手的关系。”上述第三方支付人士称。

利益博弈进入关键环节

值得注意的是，央行暂停条码和二维码支付业务后，之前曾与第三方支付出现利益纠葛的中国银联立刻落到了舆论的风口浪尖上，且颇具戏剧性的是，市场倾向解读央行此举有利于银联，因此3月14日与银联相关的概念股盘中均逆市上涨。不过，对于“银联干预央行决策，借此抑制竞争对手”的传闻，该公司相关人士明确予以否认，并再次强调“银联愿意与所有市场主体开展平等的合作”。另外，银联方面的专家表示赞同央行相关举措，认为条码支付和二维码支付存在风险隐患，同时对部分收单机构造成冲击，形成不正当竞争格局。

中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇评点该事件时称，创新支付虽然方便了消费者，但监管方面更关注如何风险防范;他还认为，监管层对互联网金融产品进行监管时，应该在创新本身的风险和消费者的利益之间找到一个平衡点，如果过度强调风险，就会扼杀掉金融创新。

前述资深第三方支付人士对记者表示，随着相关方与央行的沟通开始，预计最快本周会有进一步的处理结果，央行的最终态度将影响整个银行信用卡市场以及线下支付市场的格局，不同利益阵营的博弈将进入最关键环节。

3月11日，阿里巴巴和腾讯几乎同时宣布，将分别推出“虚拟信用卡”，其中支付宝联合中信银行推出的网络信用卡将在随后一周在支付宝钱包内上线，而腾讯与中信银行合作的“微信信用卡”已进入内测。

据介绍，该“虚拟信用卡”模式与银行线下发行信用卡的审核、发放模式截然不同，用户在线即时申请、即时获准，不用经过以往传统的繁琐程序。另外，支付宝和微信支付近期也各自力推“条码支付”和“二维码”支付，被广泛应用于线下零售商户的拓展。

3月14日，央行证实已下发文件要求暂停虚拟信用卡业务以及条码(二维码)支付业务。央行支付清算司副司长周金黄当天对媒体表示，央行此前对支付宝、财付通面向公众发网络虚拟信用卡一事毫不知情，两家公司事先并未向央行报备，并强调此举意在规范相关业务发展和保护消费者权益，包括二维码支付、虚拟信用卡在内的创新业务，涉及不少新的技术、新的流程和新的识别技术，在央行传统的规则里并无涵盖，存在一定风险隐患，央行对此需要进一步研究。但周金黄特别强调，此次是“暂停”而非市场传言的“叫停”。
人民币对美元波幅扩大至2% 赢得货币政策更大主动权

3月15日晚，中国人民银行对外宣布，自3月17日起，银行间即期外汇市场人民币对美元交易价浮动幅度由1%扩大至2%，即每日银行间即期外汇市场人民币对美元的交易价，可在当日人民币对美元中间价上下2%的幅度内浮动。

在刚刚结束的全国两会上，李克强总理在政府工作报告中明确提出，“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，扩大汇率双向浮动区间，推进人民币资本项目可兑换”，这一表述为继续推动人民币汇率划定了方向，所以上周六中国央行宣布扩大人民币对美元汇率浮动幅度，并不出乎意料。

从2005年7月人民币汇改开始，市场力量在人民币汇率形成中的作用不断加强，但中国央行减少干预需要选取适宜的内外部环境，现在选择扩大波动幅度，可谓水到渠成。

从基本面来看，人民币汇率变化主要取决于以国际收支为基础的外汇供求状况，目前人民币对美元汇率已接近“均衡水平”，2013年我国经常项目顺差与国内生产总值之比已降至2.1%，国际收支趋于平衡，人民币汇率不存在大幅升值的基础。同时，我国财政金融风险可控，外汇储备充裕，抵御外部冲击的能力较强，人民币汇率也不存在大幅贬值的基础。

人民币汇率基本面稳定的同时，市场的灵活性也在增强。近期，人民币对美元汇率持续多日贬值，打破了单边升值的预期，营造了双向波动的氛围。央行认为，随着汇率市场化形成机制改革的推进，未来人民币将与国际主要货币一样，有充分弹性的双向波动将会成为常态。

根据经济学家蒙代尔提出的“不可能三角”理论，一个国家在独立的货币政策、资本自由流动和汇率稳定三个政策目标之间只能同时满足两个。近年来，中国货币当局一直在“不可能三角”当中小心腾挪，努力提高货币政策的有效性。在跨境资金基本可以自由流动的情况下，要保持汇率在“合理均衡水平上的基本稳定”，中国央行只能放弃一部分货币政策独立性，所以外汇占款的膨胀和收缩很大程度上决定着货币政策走向。

此次央行进一步扩大人民币对美元汇率浮动幅度，可以掌握更大的货币政策主动权，增加政策操作的灵活性，会让中国央行的政策意图变得更加隐蔽，不易为跨境套利资金摸准脉搏，对于实现国内货币政策目标和打击跨境资金套利，都会起到积极作用。

中金公司认为，央行此举在市场的预期之中，时点上略早于预期。2月份以来，人民币汇率贬值为市场营造了双向波动的氛围，市场对人民币持续升值的预期已经有所改变，且近期市场走势并不明朗，下周美联储议息会议将决定是否继续缩减量化宽松(QE)，而国内市场也普遍关注央行货币政策是否会有更明确的放松，在不确定性的环境下，此时放开弹性区间，不会引发汇率的单边波动，是比较合适的时点。

中国央行在宣布扩大汇率浮动幅度的同时，也对外宣布，要“进一步发挥市场汇率的作用，央行基本退出常态式外汇干预，建立以市场供求为基础，有管理的浮动汇率制度”，这是未来人民币汇率形成机制改革的基本方向。随着“无形之手（财苑）(财苑)”力量逐渐增强，“有形之手”也会更加游刃有余。