缩量反弹为行情埋下新隐患 轻仓为宜

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缩量反弹为行情埋下新隐患 轻仓为宜

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：madamada 浏览：1191 回复：0

        新浪财经客户端：养老金要入市 三步推动中国版401k

　　图锐


　　3月13日，伴随着克强大大的“答记者问”，全国人大举行闭幕会，标志着2014年全国两会正式闭幕，而大盘也喜用红色庆祝大会胜利落下帷幕。至此，3月3日政协十二届二次会议开幕会标志两会开始，3月13日人大闭幕标志两会结束，这一头一尾均为交易日，且指数(仍以沪指为主要参照物)都以红盘报收，并且两会召开的11天里有9天是交易日，这九个交易日里指数录得六阳三阴，是典型的“晴多阴少”局面，似乎圆满完成了会议期间所谓“维稳”的要求。且慢，沪指虽然晴多阴少，但2月28日收盘为2056点，今天收盘还不到2020点，怎么反而下跌了呢？原来只看表面工夫是会被简单的数字所蒙蔽的，目前大盘虽然阳线更多，但并不意味着“阳力更盛”。还记得之前笔者在《连阳看似风光其实含有硬伤》中所说的话吗？沪指(截至3月7日)看起来依然很风光，近八个交易日里七阳一阴，好不威风！但其实如何呢？若中午收盘点位延续至下午，则本周沪指的实际涨幅是——0.18%，阳了半天还是逃不出2050点附近尴尬震荡的手掌心，更别说去收复之前“四连中阴”最下面那一根的实体了。如果阳线总是“原地踏步”或者“以盘代弹”，那么哄哄门外汉还行，对我们想要在股市中有所作为的投资者来说可是毫无意义的。


　　指数在两会期间尽管外力连连护盘，但仍止不住缓步下滑的脚步，一时间舆论中各种“两会魔咒”，“逢会必跌”的声音又开始沸沸扬扬了起来，甚至有“砖家”根据此魔咒直接就判了三四月份大盘乃至全体个股的“死|刑”，所谓魔咒果真如此么？其实“逢会必跌”主要是相对“会前多半涨”而言的。“两会”之前的一个月上证指数有很大概率会获得正收益，如过去20年里有14年形成“红二月”，尤其是近10年来，仅2013年取得负收益，其余均为正收益。其实归根结底“会前多半涨”的原因可以归纳为“二月为何红”的原因：A股2月往往处于上半年流动性相对宽松的时间窗口，也处于业绩发布的“期待阶段”(年报季报炒作意愿强烈)，往往能够取得较好的收益率。而2013年两会前的负收益和之前的1949起步的银行股为龙头的权重逼空行情必不可分，当时指数两个月内快速上涨近500点且没有出现过充分调整；今年2月上证月线收红，延续了“优良传统”。


　　而“两会”期间的情况就没有上述“会前”的那般乐观了，1994-2003年“两会”期间获得正收益的概率为80%，但是，2004-2013年“两会”期间涨跌幅正负各半。简单讲，近10年，会中市场走势呈现随机波动，没有明显的概率偏差，即不能说“一定就涨”或者“一定就跌”，天平没有偏向哪一端。而“两会”后一个月即四月行情，近10年来取得正收益的概率明显降低。1994-2003年，两会后一个月获得正收益的概率为90%，但是，2004-2013年，两会后一个月涨跌幅取得正收益概率为60%。由此可见，所谓“概率明显降低”是这十年相对于前十年而言的，其实绝对数据来看，会后也并没有什么明显的概率偏差即“一定跌”的说法。事实摆在眼前了，但为何投资者还是会认定甚至去传播“两会魔咒”的概念呢？细细说来原因有二，其一在于09年以来的四月走势中月K线收红盘的仅有09年和12年，其余年份均收出阴线，跌多涨少自然心理上有所顾忌，但即便是这样的数据，也仅仅是空头略微占优，毕竟仅从09年开始算样本并不充分；其二是舆论的“无良传统”在近些年持续发酵，稍有风吹草动就大肆鼓吹所谓魔咒效应，没有太多分析和分辨能力的投资者很可能就被“牵着鼻子走”。在维稳预期结束的影响下，市场确实容易出现踩踏事件引发恐慌。最后，时间往往会冲淡记忆甚至使其产生偏差，比如今年的“两会期间”“会中跌”已成定局，十年后的今天回忆起此时，我们可能会认为两会期间市场的确发生过恐慌重跌，然而这样的下跌其实是发生在本周一(会议正中间时期)，而非本周末段所谓的“魔咒起效之时”。


　　反之我们可以看到，在周一重跌之后，股指迅速展开了说强不算强，但良心上讲得过去的“修复”行情，尤其是昨天的力挽狂澜相当令人感动。如果此时还非要纠结那些“两会魔咒”的话，其结论本身就会自相矛盾，既然两会期间大盘好不了，那干嘛沪指还要坚守在2000点附近？一直跌下去就好啦？如果现在没跌而是放在以后跌，或者说现在是“难涨又难跌”，“以盘代弹且以盘代跌”，那以后的下跌谁又能够确定是和“两会”有关，两会难道不是为了解决问题，使我们的国家更好而来，而非反过来？其实大盘目前所处的多空大小内外环境，笔者已经在近期的博文中详详细细地说了一遍，多头“外强中干”是无奈的选择，一方面二字头的面子一定要保，另一方面宏微观的许多数据都不支持快速反弹，1月下旬延续到节后的这次反弹“碰钉子”已经证明了反攻行情有硬伤存在。所以指数缓步下滑固然与“护盘不给力”有关，但主要还是经济晴雨表的作用，所谓的魔咒无非是自身的心魔而已；反过来说，目前的护盘也未必是要给“两会”的开闭幕留下什么好印象，而是出于更长远的考虑和政策使经济企稳复苏的预期，把两会的作用看得比经济本身对股市的作用还大，是绝对的本末倒置。


　　由此来看今天的走势，两市的涨幅都超过了1%，权重股早盘的“托举”功不可没，但我们都知道，那是借优先股传|言的东风下，多头“铁血反击”的延续，最终权重股并没有能够把最高点当成收盘点，上证50用三天的时间形成三连阳，收复了周一的失地，但三连阳全部都有上影线，可见权重股发力可嘉，能力有限，午后反弹的功劳其实“在八不在二”。最直接的例子就是创业板指涨幅达到2.69%，并且成功的以几乎最高点收盘，这种“光头阳线”才是多头持续发力的特征，但即便如此，午评时所说的“进场所需要的两大明确信号”仍未能成立，第一条：市场仍有跌停股出现，今天大涨的股难保明天不会大跌，尤其是在三连阳之后；第二条更不用说，午后沪指的高点还没早盘高，重要趋势线又怎么可能越过呢？倒是八二现象让创业板方面抢足了风头。


　　而无论是沪市还是深市，无论是主板还是小板，今天阳线中最大的隐患既不是“分歧”，也不是“遇阻”，而是另外两个字：缩量。除了上证50代表的超大盘指数有所放量之外，其他指数无一例外的以缩量告终，要知道“总缩量-超大盘放量=意味着其他个股更加缩量”！尤其是创业板，在八二现象的大背景下，以前往往都是399006量价齐升，而今天却是典型的量价背离，不得不让人提高警惕，提防诱多反抽后继续下行的发生。总的来说，这种缩量反弹历来都很难让人信任，尤其是作为所谓“成底阳”基本没太多的说服力，股指需要火红的太阳更需要连阳，但我们更希望看到的而是2月7日-2月12日那样的攀升，而不是原地踏步做做样子而已，如果股指只是为了两会而红，那两会后的魔咒也恐因强制措施落空而成真，那对行情来说无疑是埋下了新的隐患。此时正是提高定力，静下心来等待大盘彻底选择方向的时候，小打小闹的短线操作固然可以有，但选择方向后我们再进行的动作无疑更为关键和稳妥。