券商行业：经纪业务遭受互联网模式的挑战

哎呀难

券商行业：经纪业务遭受互联网模式的挑战

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：哎呀难 浏览：2223 回复：0

　2014年2月19家上市券商营业收入68.7亿元，环比+10%，同比+40%；净利润21.85亿元，环比+28%，同比+50%。2014年2月上市券商累计营业收入（简单年化）减少1%， 2月累计净利润（简单年化）同比增加24%，券商营业收入环比涨幅最大的前三位个股分别为兴业证券(行情 消息 资金)（+280%）、光大证券(行情 消息 资金)（+221%）和国金证券(行情 消息 资金)（+71%）。

　　上市券商业务统计：1.传统业务：2014年2月日均股基交易额2813亿元，环比+63%，同比+36%；股票承销119亿元，债券承销848亿元。年累计股票承销912亿元；年累计债券承销1280亿元。2.创新业务：券商集合理财资产净值规模2887亿元，上市券商排名前三的分别为海通证券(行情 消息 资金)、中信证券(行情 消息 资金)、光大证券(行情 消息 资金)。截至2月底，融资融券余额3862亿元，转融资余额576亿元，转融券余额1.4亿元。截至2014年3月7日，新三板挂牌公司653家，上市券商中推荐公司数量排名前三位的分别为广发（35家）、长江(30家）和西部证券(行情 消息 资金)（24家）。

　　行业观点：①两会期间，政府工作报告首次提出“促进互联网金融健康发展”。国金证券(行情 消息 资金)推出“全能行”APP，网络券商业务拓展至移动端，而腾讯自选股引入微信客户导入功能，双方合作有进一步深化空间。我们预计2014年互联网券商发展将持续向上。②中国证券报报道，肖钢表示2014年资本市场改革将包含发展多层次股票市场、深化债券市场改革、发展期货和衍生品市场、发展私募市场等内容。2014年蓝筹股试点T+0交易、优先股推出的确定性增强。③我们认为证券行业受益于资本市场改革红利，维持行业“增持”评级，但传统券商的经纪业务佣金率水平将下滑，加之IPO推迟造成投行业务复苏时间不确定。我们预计互联网券商发展将继续向上，与传统券商的分化将日益显着。

　　推荐组合：券商股：锦龙股份(行情 消息 资金)/国金证券(行情 消息 资金)/兴业证券(行情 消息 资金)/东吴证券(行情 消息 资金)，综合金融股：物产中大(行情 消息 资金)/中航投资(行情 消息 资金)。

　　风险提示：大盘回调，佣金率下滑，IPO重启晚于预期。