雅化集团 ：国内民爆产业巨头，收购锂盐布局未来

网虫

雅化集团 ：国内民爆产业巨头，收购锂盐布局未来

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：网虫 浏览：2931 回复：0

公司一直专注于各类民用爆炸物品的研发、生产与销售，以及为客户提供特定的工程爆破解决方案及相关服务等业务。目前，公司是四川省最大的综合性民用爆炸物品生产厂商，居全国民爆行业生产企业第四位。

　　公司传统民爆业务平稳增长，加之2011年以来主要原材料硝酸铵价格进入下降通道，民爆业务成本进一步降低，未来有望持续稳健增长。近年来公司扩张战略清晰，2013年公司收购国内一流的锂盐生产企业四川国锂37.25%的股权，布局未来空间巨大的锂产品市场，值得期待。

　　传统民爆业务增长稳健

　　在公司传统业务中，炸药利润贡献占比约为61%，雷管约为16%，爆破工程约为9%。就目前的形势来看，自2011年10月硝酸铵产能严重过剩导致价格下降以来，硝酸铵市场行情进入了漫长的下降通道之中，截止2013年降幅已超过30%，并且在2014年仍处于下降趋势。由于硝酸铵占炸药成本的50%，其价格的下降，有助于提升民爆行业毛利率。目前公司总体毛利率达到40%以上，税后净利率20%左右，由于上述原因未来还有进一步提升空间。此外，财务情况方面，公司现金流非常充裕，负债率也处在15%的较低水平，有能力支撑其扩张计划。

　　扩张布局锂产业链

　　公司扩张战略清晰，几年来先后布局内蒙、新疆市场，积极提升产能，同时积极开拓市场，2013年更是将并购步伐迈向海外，收购新西兰民爆巨头红牛公司。2013年12月公司公告以人民币3亿元收购四川国锂37.25%的股权，为国理公司的第一大股东。四川国锂拥有锂精矿、氢氧化锂、高纯碳酸锂、磷酸二氢锂、锰酸锂及锂系列产品等丰富的锂产品线，是国内重要的锂盐提供商之一。同时，四川国锂用本次增资扩股所筹资金收购四川恒鼎锂业，获得了亚洲顶尖的锂矿石矿区的采矿权。由于锂产品未来应用空间巨大，此次收购前景可期。

　　2013年业绩快报：公司实现营业收入为13.08亿元，比去年同期增长19.02%；净利润为2.24亿元，比去年同期增长6.79%。

　　二级市场上，今年公司近期股价一直处于箱体震荡，最近几个月股价逐步放量，明显有资金介入，可长期关注。