深交所陈东征理事长“两会”媒体见面会

从现在开始

深交所陈东征理事长“两会”媒体见面会

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：从现在开始 浏览：11327 回复：5

陈东征: 创业板修改将吸引更多成长企业    

媒体见面会直接进入媒体提问环节，21世纪网提出第一个问题。

21世纪网：您之前的采访中提到了关于创业板规则的修改，请您系统介绍一下创业板规则的修改涉及到哪几方面内容，预期达到怎样的一个效果？大概何时会实施？   

陈东征：看来还是对创业板感兴趣。创业板规则的修改，修改什么内容，实际上都在广泛议论，其实这个也不是什么秘密。创业板，从深交所的想法，一是扩大范围，二是降低门槛，就是对真正具有良好成长性的企业能够更多的吸引来。

为什么要进一步扩大呢？创业板在初期的时候，有人提出有问题，说你们设计六个行业，还提了一堆标准，其实它是个历史的发展过程。为什么呢？创业板十年磨一剑，在当初要推出的时候争论还是很大的，这件事情实际上就是在发展过程中必然是有一个从起步、到完善、到发展，这是一个过程。

具体修改什么呢？实际上在这方面认识也不完全一致，大家都清楚，资本市场最大的好处，也是推进的难点，是要取得相当程度的共识，没有共识就没有办法干事。所以，共识是靠凝聚，不是叫凝聚共识嘛，凝聚就是有一个过程。所以，你要再问具体的时间和具体规则呀，其实我觉得你想的也不用太完美，包括我自己也有一个方案，我觉得这样是最好的。实际上最好的东西往往在现实中不一定可行，我们总是从不完美走向完美，这个规则的形成过程，资本市场的发展都是一个过程，而且是一个渐进的过程和凝聚共识的过程。所以，对于共识越强，实际上关于创业板的问题，肖钢主席、姚刚副主席都有表述，他们的表述比我还有权威性，因为我很多东西说了不算。而且好像人大还要组织一场一行三会的发布会，我希望你们把需要了解的具体问题问问他们收获更大。

陈东征：债券融资对中小企业发展是重要渠道

陈东征：债券融资对中小企业的发展是一个非常重要的渠道，现在直接想通过IPO，目前市场对IPO的要求比较高，在这个过程中真正能够受惠的企业面并不是很多。

中小企业债券问题包括私募也好，通过交易所发售也好，当前大家最关心的问题可能是超日，超日出现了兑付的问题。但是怎么看超日违约，我是接触了一些方方面面，特别是经济界和金融界的朋友们更多的意见是说这件事情从具体的事件看是头一单，但超日这个事情打破了债券的刚性兑付，是债券市场发展中的一个进步。

从我的角度来讲，我最担心的是如何妥善处理超日中小企业债的处理问题，因为这是一条广阔的道路，但是发展中也必然会碰到这样那样的问题，如果处理得不好，使这条路、这条发展方向受到了影响，这个东西从整个经济社会发展中，其实对于中小企业发展是不利的。通过这件事，市场，特别是广大的投资者应该认识到任何金融产品都客观存在着风险，如何防范和化解风险，大概是证监会，也是深交所在努力探索的。在探索过程中代价是必然要付的，但是我们能不能做到代价是在可承受范围内，而且不重复去付同样的代价，所以，在这个过程中，我觉得交易所应该也有一个态度，在发展过程中，交易所应该尽职尽责，如果真是出现了由于交易所没有尽职尽责，导致了风险的出现，那交易所也应该和所有的主体一样，承担相应的责任。所以，这样就对交易所在中小企业债的发行过程中也提出了更高的要求，需要交易所必须尽心尽责。

但是对于债券的这种刚性兑付如果成为一个固定模式，其实对中国的债券市场，特别是对中小企业债的发展不一定是件好事。所以，这个问题，大家还是见仁见智。但有一条，我们要想探索出支持中小企业的发展，债券是一条重要的道路和重要的方面，所以，也需要包括我们媒体、包括广大投资者，我们一起来共同探索，力争能够少付代价，不付代价的可能性、这么完美的事情实际上是不存在的。

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陈东征：创业板涨得高是有隐忧的

在证监会两会代表第三次媒体见面会上，陈东征对新兴产业板和深交所创业板问题会有重合的问题表达了自己的看法，并认为创业板和中小板涨的高其实是有隐忧的。

陈东征：桂敏杰理事长给你们介绍的战略新兴产业板，中国多层次资本市场建设，是在党中央、国务院、中国证监会的领导下，社会各方面都在参与，当然了，深交所和上交所是两个重要的参与单位，现在会越来越多，现在还有股权交易、新三板，还有四板，各地的都在发展。

所以，这里面我想先回顾一下历史，深交所在打造中小板和创业板的过程中，确实得到了上交所的大力支持，我不知道你们做过功课没有，过去在上市划分标准上（获得了支持）。所以，中小板和创业板的推出不单是深交所的功劳，上交所、全社会，大家都做了努力，都做了工作。现在上交所提出了战略新兴产业板，至于这个板块怎么样，大家还需要有共识。创业板是十年磨一剑，现在的环境会比较好，可能搞一个板用不了十年，但必须论证清楚。

从深交所来讲，对上交所的探索，我个人是支持和赞许的，因为市场就是在创新中。但是上交所多少会有一点压力，特别是去年以来，主要体现在成交量上，其实这个东西是需要那么看重成交量吗？现在关键转变，从大的角度讲不惟GDP，所以，成交量的起伏虽然有一定必然性，但也有很多偶然性。真正把大蓝筹做好，应该怎么做？是不是上交所的发展是需要靠一个新兴战略板块来解决大蓝筹的问题，大家可以见仁见智。我虽然对这种探索精神表示赞赏，但是我的意见也跟桂敏杰在开会期间当面交换过，所以，我到底是什么意见，你们可以去问他，因为他也知道我的意见了，也不需要大家去转述。

但我认为探索和实行，这个东西大家的社会共识，包括符合中国资本市场的现状和实际可能是一个最重要的点。第一，要看全局，不能就局部论局部，要从全局看。第二，要看长远，不能仅看眼前。如果论交易量来说，深圳曾经很长时间是上海的十分之一，所以，惟交易量来判断两个交易所是不太实际的，而且深交所的主板指数和上海是一样的，所以涨的指数，包括涨幅最突出去年是创业板，其次是中小板，这里面也有很多的弹性，也不见得你涨得高，涨得高其实是有隐忧的。所以，真正要想打造成中国的多层次市场不断完善，真正加大对中小企业、对创业企业的支持力度，我们绝不能看眼前，也不能看一时，一定要有一个可持续的长期的发展。所以，这一点是我个人意见，也和大家一块交换，我的态度是支持的，特别支持这种探索，但是这就需要一个过程，真不能太心急。

陈东征：混合所有制最可行最稳妥的政策是通过资本市场实现

陈东征在证监会两会代表第三次媒体见面会上对混合所有制给资本市场带来哪些机会表达了自身的看法。

陈东征：两会期间一是厉以宁老师大谈混合所有制对于下一步经济改革的核心和最需要抓住的要点；二是政协委员、前工信部部长李毅中在3月4号那天，李克强总理到经济组、农业组听汇报，李毅中部长第一个发言，他谈的就是混合所有制，当然我估计那天记者同志们没有让放进去。我当时就和桂敏杰董事长坐在一起，我就说你听听人家的发言，这简直是替上交所在讲话呢。

中国从三中全会公报出来以后，在征求意见的时候，当时我就说了，混合所有制作为基本经济制度写进了中央文件，对中国的资本市场是一个重大的利好。为什么？大家可以想一想，我们现在混合所有制，形式将来一定会多样的，但现实最可行、最稳妥的政策是通过资本市场实现。资本市场是有这样那样的问题，但资本市场是一个相对公开、透明的市场，在这个市场中，其实在一定程度上，不是绝对的，相对来讲国有资产的流失和民营资产被侵吞剥夺，双方都有这个顾虑，都担心自己的财产，但在这个市场上出现这种状况的概率和可能性相对比较低。因为这个市场经过二十几年的运行，我们付出了很大的代价，但是为混合所有制的经济，作为中国的基本经济制度，进行了非常有益的探索。所以，混合所有制对中国经济未来所发挥的作用，我希望大家多多关注，我们以较小的代价能够尽快地走出一条成功之路。

陈东征：赞同大蓝筹实行T+0

上交所桂敏杰理事长在两会期间表示现在在蓝筹股推行T+0制度的时机已经成熟，而之前陈东征曾对媒体表示过推行T+0对中小投资者而言更多的不是利好。在证监会两会媒体见面会上，陈东征表示，并不放弃以前的观点，也不反对在大蓝筹上实行T+0。

陈东征：到现在为止，这种观点我并没有放弃。但是我并不反对在大蓝筹上实行T+0，作为搞活大蓝筹的一项探索，我同样赞赏，但我的疑虑也同样存在。我们现在强调市场保护中小投资者，中小投资者和机构投资者相比肯定是弱势，无论是从研究能力、软件、硬件还是方方面面相比（处于弱势）。当然我也知道很多中小投资者也说，你就是瞎操心，我们就赞成T+0，也有很多中小投资者就是这样，我只是说我的一种观点。

市场总是要发展的，现在除中国全世界都是T+0（媒体表示44个国家）。

作为T+0这一措施来讲，相应对实行T+0有没有配套措施、是不是所有的都可以（实行T+0）呢？我就等于打篮球，NBA的规则是不是公平的规则，在这种规则下，我们只能输啊，但不排除中国的CBA逐步在引进、完善和提高，所以，市场的发育度不一样，采取的规则应该怎样，这个大家应该见仁见智。但上海提出，他们认为适合的特别是大蓝筹进行试点，我是赞同的。

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