3月8日上交所桂敏杰理事长“两会”媒体见面会

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3月8日上交所桂敏杰理事长“两会”媒体见面会

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：从现在开始 浏览：10586 回复：2

桂敏杰：2013年上交所股市成交金额22.96万亿

桂敏杰首先对上交所去年的情况进行了介绍。2013年其实是比较难的一年，用克强总理报告上讲的，“困难比预期要大，效果比预期好，”经济层面上是很困难的，反映到市场上，也是不那么好过的一年。但即便在这种情况下，上交所市场还是取得了很大的进步。

截至2013年底，上交所总市值15.1万亿元，成交金额22.96万亿元，股票及公司债筹融资额2516亿元。股票及公司债筹融资额2516亿元，股票市价总值、成交金额、筹资额在全球主要交易所中分别排第7、5、6位（2012年这个排名是7、4、3位）；

其次是债市，去年上交所债市托管量1.7万亿，银行间债券市场托管量20万亿，相当于股票市值一成多，连续三年超过50%的速度在增长，尽管托管量绝对值不那么大，但增长速度还是很快的。去年债券成交总额62.6万亿，是股票成交金额的2.7倍；

基金市场，基金市场是上交所继股市、债市之后实现的第三个万亿元交易量级别的市场，去年的交易量突破了1万亿，达到1.2万亿；

衍生品市场，上交所个股期权产品正在全真模拟交易过程中。

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桂敏杰：应该推动T+0交易 但没有时间表

媒体：在两会期间，您谈到了对蓝筹股交易制度的一些说法，我们想听一下具体的工作，展开谈一下这个问题。

桂敏杰：这几天所有记者几乎都问我这一个事，T+0，今天我稍微系统回答一下这个问题。

T+0是全球主要交易所都普遍采取的制度，我们看了一个材料，全球实现中央托管下的44个交易所，除了上交所和深交所之外全部实现T+0交易。我国市场在九十年代初期建立时也曾经使用过T+0交易，但因为当时市场投机氛围太浓，T+0就被叫停了，从此就没有实现过。刚才我们介绍了在ETF产品上我们已经实现了T+0，在期货产品上基本都是T+0交易。

关于T+0制度，到底怎么看待它？交易所也是花了很长时间。去年大家也问我这个问题，我们做了很长时间的研究，它确实有好处。一是确实可以提高定价效率，通过买卖博弈能够使价格最优。二是它提高了市场交易效率，事实上降低了市场交易成本，资金成本、机会成本，这是对投资者有利的。三是它可以把期货、现货对接起来，现在期货实行了T+0，现货搞T+1，这两者是不对应的。所以，在股票市场实行T+0，确实有很多的优点和好处，积极的东西。

但T+0也有负面和不足的地方。最主要的是增加了市场的投机，因为可以当日回转交易，会使得目前很高的换手率还会进一步增加。第二个批评的观点认为T+0不公平，因为如果有了T+0，高频交易和程序化交易就可能有效，而自然人投资者是不容易使用所谓的高频交易，所以，产生了不公平。有利有弊，市场有两种看法，当我们提出这个问题的时候，也有一部分人认为不成熟，不应该，也有这种批评的声音。