6日重要财经解读汇总

高崎

6日重要财经解读汇总

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：高崎 浏览：12337 回复：1

不要为“7.5%”过度纠结

李克强总理昨天作政府工作报告时提出，2014年中国国内生产总值（GDP）增长预期目标在7.5%左右，居民消费价格（CPI）涨幅控制在3.5%左右。

2014年GDP增长目标会不会调低，会定在多少？这个问题从去年下半年开始就备受关注，因为市场潜意识里已将这一指标视为判断决策层“增长、改革孰轻孰重”取向的一个指针。

如何理解GDP增长目标保持不变？记者认为，不应僵化和孤立地看待7.5%这一数字，而要把它放在整个工作报告中去完整理解。报告在总结宏观调控时，充分肯定了上下限区间管理的经验，并特别强调了在压力面前没有采取短期刺激措施、没有扩大赤字、没有超发货币这一做法的正确性。在部署今年工作时，报告又将“向深化改革要动力”作为第一原则。总而言之，改革是贯穿整个报告的主基调。一看到“7.5%”就以为改革和结构调整要靠后了显然是不正确的。

保持7.5%不变可能涉及预期管理。中国社会长期以来存在“保八”情结，直到2012年GDP增长目标才从8%下调到7.5%，如果7.5%目标刚执行两年就再次调低目标，可能会对一部分人造成无谓的困扰。在今年经济增长不利因素较多的情况下，保持7.5%的目标不变，有利于稳定预期，有利于增强人们的信心。

值得注意的是，“7.5%”之后还有“左右”两个字，这说明经济增长目标是具有一定弹性的。例如，2013年广义货币(M2)增长率预期目标是13%，实际数为13.6%，也被认为是符合调控要求的。从GDP分项看，发改委和商务部分别将今年的投资和外贸增速目标定为17.5%和7.5%，均比2013年目标低了0.5个百分点，这也隐含着7.5%并不是GDP红线，而只是一个参考指标。

政府每年向社会公布主要经济增长目标，是中国的一项“特色”。它对凝聚社会共识、稳定社会预期、鼓舞全社会发展经济的士气，起到了相当积极的作用。但随着中国经济日益成熟，这种做法的负面效果也日益明显。它除了可能导致数据造假、粗放式增长，更可能会让政策弹性空间缩小，甚至某些时候会不必要地损害政府的公信力。理论上，GDP增长恰好与潜在增长率水平相一致是最理想的境界，但客观上不论是政府还是其他机构和个人，都不具备精确测算潜在增长率的能力，也很难具备实现目标的“精确制导”能力，人为预设一个数字目标并把它刚性化，可能会导致一些非最优的政策应对。


资本市场向改革要动力

在5日的政府工作报告中，中国证券报梳理发现，“改革”二字出现近80次。政府工作报告描绘出较为明晰的改革路线图，即在保障经济运行处在合理区间情况下以经济体制改革为牵引，全面深化各领域改革，向深化改革要动力。对资本市场而言，也应向深化改革要动力，改革红利释放将给市场带来新的发展机遇期，宏观环境变化将改良资本市场生存土壤，资本市场自身的革故鼎新将更好地服务实体经济和回报投资者，投资者将收获源源不断的投资机会，其中应不乏货真价实的投资标的。

今年以来，看空我国经济的论调层出不穷，政府工作报告将经济增速和物价涨幅目标设定为7.5%左右和3.5%左右，政策取向是要保持经济运行处于合理区间，在一定程度上打消了市场的疑虑。不可否认，从长期看我国经济增速下降有一定必然性。房地产市场供需格局正在发生微妙变化、近两个月宏观数据不尽如人意、人民币汇率波动幅度有所扩大等更是助长市场短期悲观情绪。不过，经济增速下降不意味着经济增长失速。应该看到，我国仍处于可大有作为的重要战略机遇期，工业化、城镇化持续推进，区域回旋余地较大，今后一个时期经济保持中高速增长有基础也有条件。展望全年，政府投资将在稳增长过程中发挥“四两拨千斤”的带动作用、消费对经济增长的贡献将更加突出、社会融资环境将松紧适度、经济增速不会滑出底线，这些因素将给全面深化改革创造良好条件。

可以预见，改革红利释放将给经济增长提供不竭动力，资本市场发展将受深远影响。首先，行政体制、财税、金融等宏观领域改革将优化资本市场生存土壤。资本市场是经济晴雨表，对经济的预期直接影响到资本市场走势。改革意味着让市场在资源配置中发挥决定性作用和更好地发挥政府作用，资源重新配置有利于提升经济运行效率，束缚经济增长体制性因素的消除将使经济焕发新的活力。具体而言，实施全口径预算管理和建立规范的地方政府举债融资机制等措施将有利于防止和化解债务风险，降低地方政府对土地财政过度依赖。
李克强亮出中国改革气概 政府工作报告77次提及“改革”

纲举而目张。3月5日，李克强总理在十二届全国人大二次会议上所作的政府工作报告，描绘出一幅中国经济社会发展新图景。77次提及“改革”，彰显本届政府全面深化改革的坚定决心，以背水一战的气概，直指改革“硬骨头”。

2014年，是贯彻落实党的十八届三中全会精神、全面深化改革的开局之年，是全面完成“十二五”规划的攻坚之年。中国政府工作目标设定：国内生产总值增长7.5%左右；居民消费价格涨幅控制在3.5%左右；能源消耗强度要降低3.9%以上……

目标已定，动力何来？“向深化改革要动力。”李克强总理的答案掷地有声、铿锵有力。政府工作报告明确提出：“改革是今年政府工作的首要任务。”

外界瞩目的是，政府工作报告将“向深化改革要动力”列在了“三大原则和政策取向”的首要位置，鲜明指出“改革是最大红利”，提出要以经济体制改革为牵引，全面深化各领域改革。报告不仅将“一条红线、九大任务”作为2014年的改革总路线，而且将改革的思路和精神贯穿在随后的经济发展、社会建设、民生改善等各项工作之中，改革向“深水区”推进的方向明确，敢啃“硬骨头”的决心坚定。

改革怎么改？政府工作报告给出的路径是：要从群众最期盼的领域改起，从制约经济社会发展最突出的问题改起，从社会各界能够达成共识的环节改起，使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用，积极推进有利于结构调整的改革，破除制约市场主体活力和要素优化配置的障碍，让全社会创造潜力充分释放，让公平正义得以彰显，让全体人民共享改革发展成果。

报告指出，要以经济体制改革为重点，区别情况，分类推进，抓好牵一发而动全身的举措，力求取得实质性进展，更多释放改革红利。行政体制改革方面，则要进一步简政放权，“这是政府的自我革命”。同时，抓好财税体制改革重头戏，实施全面规范、公开透明的预算制度等。在金融体制改革层面，“互联网金融”首度亮相政府工作报告，传递出政府对这种“市场性创新行为”的支持态度。
“营改增”是财税改革重头戏

“营改增”试点扩大到铁路运输、邮政服务、电信等行业；相关部门目前正在加紧研究消费税改革方案

今年政府工作报告中，税制改革亮点频现。政府工作报告提到，要推进税收制度改革，把“营改增”试点扩大到铁路运输、邮政服务、电信等行业。

“营改增”是深化财税体制改革的“重头戏”，是落实十八届三中全会有关税制改革要求的重要内容。记者了解到，财税部门2014年税制改革重点工作已经明确，将抓紧研究将电信业纳入“营改增”范围的政策，力争今年4月1日实施。

业内人士称，目前电信业在营业税税制下的税率为3%，如果改为增值税后，税率将变为11%或17%，“营改增”后税收是否会高于此前，取决于行业的价格转嫁能力。

社科院财政研究室主任杨志勇表示，由于电信行业业务非常复杂，创新性也很强，“营改增”的宗旨是整体税负不增加，但是对不同企业在不同阶段的影响是不同的。

消费税改革也被纳入政府工作报告税制改革的重点。全国政协委员、财政部财科所所长贾康（财苑）称，相关部门目前正在加紧研究消费税改革方案。

有财税专家表示，目前消费税的征收范围窄，一些高能耗、高污染产品和部分高档消费品没有纳入增税范围，并且部分产品的税率需要根据当前实际情况调整。推进消费税改革的思路是，“调整消费税征收范围、环节和税率，将一些资源类产品和高档消费品纳入征收范围，进一步发挥消费税的调节功能。”

贾康说，消费税改革有若干个相关联的目的。首先，是把消费税的可行部分推到零售环节，归地方掌握，以增加“营改增”后的地方税收，同时促进地方政府更多关心辖区内的供销两旺，而非吸引企业投资；其次，是对资源能源产品征税，以对资源环境保护进行调节；第三，是对包括私人飞机、游艇等炫耀性奢侈品消费征税。
今年是淘汰落后产能关键年

按照“十二五规划”，淘汰落后产能，明年是最后一年。据工信部一位官员称，地方政府对这项工作投入力度较大，提前完成任务应该问题不大

今年政府工作报告中提出，对产能严重过剩行业，强化环保、能耗、技术等标准，清理各种优惠政策，消化一批存量，严控新上增量。今年要淘汰钢铁2700万吨、水泥4200万吨、平板玻璃3500万标准箱等落后产能，确保“十二五”淘汰落后产能任务提前一年完成，真正做到压下来，决不再反弹。

据工信部一位官员介绍，按照“十二五规划”，淘汰落后产能明年是最后一年，地方政府对这项工作投入力度较大，提前完成任务应该问题不大。

2013年4月，工信部下达了2013年19个工业行业淘汰落后产能目标任务，其中钢铁、水泥、平板玻璃的淘汰数分别是钢铁1044万吨、水泥（熟料及磨机）7345万吨、平板玻璃2250万标准箱。相比之下，2014年国家加大了对钢铁、平板玻璃的淘汰力度。

不过，淘汰数量越多并不能说明该行业供需状况越好。在某种程度上，它是行业供需反向指标。就国家指定的五大产能严重过剩行业来说，2014年供需状况比较好的是水泥，其余钢铁、玻璃、电解铝和造船行业供应非常宽松。

2009年左右，水泥行业就开始产能淘汰。进入2013年，水泥新增产能较少。数据显示，2013年水泥行业新增产能从上一年的9000多万吨降至4000万吨，而需求增速同比达到9.6%，需求增速历史上首次超过了供给增速。2013年，水泥行业实现利润766亿元，同比增长16.43%，利润是历史第二高位年，仅次于2011年。

数字水泥网分析师王晓亮认为，水泥行业限产，以及环保高压，有助于进一步改善水泥行业供需。
是管，还是放？

互联网金融首度写进政府工作报告传递新信号

互联网金融是管是放？在５日提请十二届全国人大二次会议审议的政府工作报告中，首次提出“促进互联网金融健康发展”，传递出政府对这种“市场性创新行为”的支持态度：在鼓励和促进的前提下，通过相关的措施和规范引导其健康发展。

过去一年，互联网金融可谓风生水起。以余额宝为例，短短半年时间，在中国用户突破８１００万。在全国政协委员、招商银行前行长马蔚华眼里，互联网金融的“蹿红”虽有些意外，也在情理之中。他将其定义为当前最具普惠性、覆盖面和渗透率最强的金融创新。

“长期以来，我国金融服务门槛较高，出现一定程度的覆盖‘真空’，占大多数的农村乡镇、贫困人群和小微企业的金融需求难以得到有效满足。”马蔚华说，互联网金融的魅力，在于降低了门槛，为许多传统金融难以覆盖的个体提供了他们亟须的服务。

“如果不是被市场手段逼到墙角，一些银行估计还在那里做‘老大’。”全国人大代表、杭州市人大常委会副主任陈振濂说。事实上，受到互联网金融的“威胁”，各大银行也在短时间内推出与之相似的理财产品。

不少代表委员认为，报告释放出对创新的鼓励和引导，并不限于互联网或金融本身。

“互联网金融算是市场的‘试金石’。”全国政协委员、百度ＣＥＯ李彦宏说，去年以来，政府就在释放和保护市场活力上做文章，营造一个鼓励创新和良性竞争的市场环境，是当前经济转型的一剂“妙方”。

“不能仅看作是互联网金融的事，还要看到这给我们带来什么实质性改变，看到‘市场说了算’的决心和动力。”全国政协委员、吉利集团董事长李书福“看好”这个新信号。

创新总与风险相伴。全国人大代表、ＴＣＬ董事长李东生说，报告中的“健康”二字，也传递出规范和引导互联网金融发展信号。

全国政协委员、中国人民银行副行长易纲说，报告表明，既支持容忍余额宝等金融产品创新，同时也采取措施对其可能产生的流动性、价格波动等风险加以引导和防范。
股市反应滞后 读懂总理报告成关键

听了李克强总理政府工作报告，许多企业和投资者都为之振奋。大家一致认为，中国将迎来战略机遇期、发展转速期、改革攻坚期。中国企业正面临一场加快转变经济发展方式的深刻变革，只有将这场变革贯穿2014年全年，贯穿于企业发展全过程，才能抓住和用好现有的机遇，并为未来的持续发展创造新的机遇。

本以为政府工作报告看点多多，枝枝叶叶总关“情”（行情），可周三的股市高开低走，呈现震荡回落的走势。股市对两会利好的反应明显滞后，为什么会出现这种情况？分析人士的答案是：又到了读懂政策的时刻。

关键点一：

三大数据怎么看？

政府工作报告提出2014年主要经济目标：GDP（国内生产总值）年度增长7.5%左右、CPI（消费者物价指数）通胀率控制在3.5%、年度新增就业人口1000万。事实上，这三个数据，欧美成熟市场通常只关注动态的通胀数据和就业数据，而我国在控制通胀和解决就业方面恰恰是强项。

报告明确提出，城镇登记失业率控制在4.6%以内。这个数字在世界许多国家都不能达到，更何况我们是13亿人口的大国。换言之，如果成熟市场有我们目前的通胀和就业数据，那股市早就飞起来了。问题是我们的市场太看重GDP了。本来公布GDP年度增长7.5%左右好于预期，可以最终消除之前市场上关于经济增速目标再次下调至7%的猜测，缓解一些投资者对于经济增长短期内大幅下滑的疑虑，可A股市场只看到GDP由去年四季度增长7.7%下调到今年目标的7.5%。

不可忽视的是，年度新增就业人口1000万的目标，这一表述首次在报告中作为与GDP增速同等重要的目标提出，突显政府着力保障和改善民生、切实提高发展质量和效益的考虑，也有助于淡化社会各界对于增长目标刚性的解读。

总之，我们要深刻领会李克强总理又一次提到的“上下限”论，上限是CPI，下限是失业率和GDP增长速度。不采取短期大规模刺激措施，不超发货币，不扩大赤字，这是李克强总理宏观经济调控的新理念，也是去年经济结构和速度都在合理区间内的重要保障。
注册制改革有望加快 大量规章需要清理

3月5日，国务院总理李克强在全国人大会议上作政府工作报告，对于2014年资本市场的工作重点，他用31个字给予概括，推进股票发行注册制改革出现在报告中。

这意味着，股票发行注册制改革的推进步伐今年有望加快，证券时报记者了解到，证监会正在研究制定注册制改革方案，年中有望完成并报国务院审批。

股票发行注册制改革是在十八届三中全会上被正式提出的，之后资本市场关于该制度的讨论一直未停，相较于我国资本市场当前采用的核准制发行方式，注册制把新股定价的主导权交给市场，证监会的角色由审批者向监管者转变，监管模式逐渐从重在事前审批转向加强事中事后监管。此次注册制被写进政府工作报告，可见在推动新股发行市场化的道路上，监管层改革决心之大。

之前，证监会主席肖钢曾透露注册制改革的总体思路，即证监会依法设定和核准股票发行及上市条件，统一注册审核规则。发行人是信息披露第一责任人，其言行必须与信息披露的内容相一致。发行人、中介机构对信息披露的真实性、准确性、完整性、充分性和及时性承担法律责任。投资者自行判断发行人的盈利能力和投资价值，自担投资风险。证券监管部门依法对发行和上市全程进行监管，严厉查处违法违规行为。

而注册制实施必须以《证券法》修改为前提，据了解，当前证监会正抓紧推动《证券法》修订和《期货法》制定工作。

值得注意的是，目前尚无明确的时间表。英大证券研究所所长李大霄（财苑）表示，推进注册制的实施，并非是股票发行制度自身改革的“单兵突进”，而是多部门齐头稳步推进的过程，涉及法律、资本市场各个层次以及投资者、中介机构等，是一项复杂的系统工程，绝非一蹴而就。

“如完善新股发行和退市制度、制定信息披露要求等，一些注册制必备的配套改革措施，都需稳步推进。”李大霄指出，包括一级市场和二级市场的平衡、协调融资者和投资者关系等问题亟待解决，否则注册制很难“落地”。
发展多层次市场 新三板是重头戏

3月5日上午，国务院总理李克强首次在全国人大会议上作政府工作报告。李克强在报告中提出，要加快发展多层次资本市场。接受证券时报记者采访的券商场外市场部人士均认为，这是加快推进新三板建设的信号。

“政府工作报告中，新三板试点就放在‘全面放开贷款利率管制’之后，可以看出这是金融板块的头号大事之一。”西部证券场外市场部总经理程晓明对记者说。他认为，多层次资本市场，最关键的就是主板和新三板两部分。

他表示，西部证券正在为8月份即将推出的做市商制度进行各项筹备。不单是西部证券，各家券商都在招兵买马，等待做市商制度落地。

做市商会被券商如此看重，是因为它被作为解决新三板成交量清淡的关键制度。目前，挂牌企业超过650家，单日成交量却常是个位数。

申银万国场外市场部总经理蒋曙云表示，做市商制度建立后，新三板交易肯定会活跃起来。“像很多地方高新园区的企业，早就进行了股份制改造，但有些企业不想太早稀释股权，股价也太低，一旦企业发展壮大了，价值不可估量，所以我们需要做市商在新三板市场上制造流动性。”蒋曙云说。

目前，全国股转系统试点已扩至全国，企业挂牌新三板热情高涨，挂牌已超过650家。对此，蒋曙云表示，1月份新三板大扩容，主要是因为存续了大批已改制完成等待挂牌的企业。此次扩容本身就表明新三板建设在加速，以后挂牌将不会如此集中并进入常态化。

程晓明预计，新三板挂牌进入常态后，未来西部证券每年主办挂牌企业大约会在20家左右。

在股转系统层面，新三板各项工作也在紧锣密鼓进行中。今年2月底，全国中小企业股份转让系统发布了其专用交易平台《全国中小企业股份转让系统交易支持平台技术指引（V1.0）》，新三板正在组织所有主办券商进行仿真测试，交易系统拟在5月正式上线。
“两会时间”题材股再成主角

昨日沪深两市大盘震荡调整，创业板指数逆势收红，两市个股活跃，30只个股涨停。据巨灵财经统计，昨日沪市A股资金净流出85.49亿元，深市A股资金净流出63.14亿元。从行业以及个股的资金流向来看，权重股受到资金抛弃，小盘题材股则重获资金青睐。分析人士表示，随着短期超跌反弹动能的释放，权重股表现或告一段落；当前A股市场正式步入“两会时间”，主力资金的目光将再度转向以新兴产业和改革转型为代表的小盘题材股。

149亿元资金净流出

昨日两市大盘双双震荡回调，创业板指数逆市收红。

截至收盘，上证综指报2053.08点，下跌18.39点，跌幅为0.89%；深证成指下跌48.98点至7298.13点，跌幅为0.67%。创业板指数上涨0.28%，中小板综指下跌0.15%。沪深两市分别成交916.23亿元和1267.48亿元。

从资金流向来看，沪深股市主力资金昨日均呈现净流出格局，其中沪市净流出规模更大。据巨灵财经统计，昨日沪市A股资金净流出85.49亿元，深市A股资金净流出63.14亿元，两市资金合计净流出148.63亿元。

从行业表现来看，申万一级行业板块跌多涨少。纺织服装、休闲服务和食品饮料板块涨幅居前，分别上涨1.05%、0.99%和0.98%；银行、国防军工和房地产板块跌幅较大，分别下跌1.45%、1.40%和1.23%。

行业板块资金流向与股价表现基本一致。据巨灵财经统计，昨日申万一级行业板块中，只有商业贸易、食品饮料、纺织服装和餐饮旅游板块实现资金净流入，净流入规模分别为4.04亿元、1.81亿元、1.71亿元和3807.44万元；在其余遭遇资金净流出的板块中，金融服务、医药生物、机械设备和化工板块净流出金额居前，分别为23.80亿元、16.43亿元、16.32亿元和14.80亿元。
手游公司去年第四季业绩暴涨 业内预计产业规模今年将破200亿

多家手游公司近期披露2013年财报，数据显示四季度手游产业营收创下历史新高。

在纽交所上市的中国手游（代码：CMGE）日前发布第四季度财报，同比营收大涨约五倍，净利润也实现扭亏。分析认为，在经历2013年上半年行业爆发后，多数手游公司产品集中于下半年推出，促进行业收入大涨。

中国手游的数据显示，公司第四季度营收为人民币1.46亿元，上年同期为2890万元；第四季度净利润为3530万元，上年同期净亏损为5830万元。

A股相关上市公司亦表现不俗。由于上海美峰、深圳苏摩两大游戏公司合并单位主体，中青宝（300052）第四季度营收高达1.44亿元，净利润为2374万元。一直从事海外手游代理的拓维信息（002261）则在四季度实现营业收入1.97亿元，拉高全年营收至5.5亿元，创下年内新高；拓维信息表示，营收增长主要系游戏业务实现收入1.12亿元，同比增长3355%。

由游戏工委、CNG中新游戏研究联合撰写的《2013年10~12月中国移动游戏产业报告》显示，中国移动网络游戏市场四季度实际销售收入约为31.5亿元，环比增长58.6%，两项数据均为年内最高；外加移动单机游戏同期销售收入达到9.3亿元，移动游戏产业合计销售收入为40.8亿元。

易观智库分析师顾浩一表示，在用户规模不断扩大的基础上，2013年手游产业上半年逐步受到市场重视，多家公司大手笔投入手游市场，从而导致下半年游戏产品大爆发，也促使了各大公司业绩大涨。

上述报告也显示，由于受到年末季节性促销活动影响，四季度游戏研发企业联合运营企业、推广渠道和媒体，加大对新上线产品及版本升级的宣传推广力度，提高了产品的单品收入。另外，精品游戏产品数量进一步增长也是市场规模扩大的原因之一。
苹果CarPlay预热汽车电子盛宴

特斯拉的巨大成功，不仅点燃了火爆的新能源汽车市场，由汽车电子带来的智能化同样不容小觑，汽车电子市场的饕餮盛宴已然开席，智能化正与新能源化一道引领并推动着汽车工业的新一次革命。

日前，苹果公司在瑞士举办的日内瓦国际汽车展上发布公司首款车载系统CarPlay；另一大互联网巨头谷歌也宣布，与通用等四大汽车制造商联盟，力求在2014年年末推出安卓汽车，同时致力于无人驾驶汽车的研发。就在两大互联网巨头对于汽车智能化领域的争夺战悄然开打之际，中国不少元器件制造、整车企业和汽配企业上市公司也快马加鞭地沿着汽车电子产业链跑马圈地。

清华大学汽车工业学院博士生谢伯元分析指出，中国汽车智能化的成长轨迹很可能是沿着“车载娱乐-汽车安全-辅助驾驶-人车交互-智能交通-车联网-自动驾驶”的路径发展，各大技术脉络将在相互促进与重叠中螺旋式前进，最终将实现无人驾驶作为智能汽车发展的终极梦想。

3月4日，瑞士日内瓦，第84届日内瓦国际车展迎来媒体日。图为安装了苹果CarPlay车载系统的汽车。

　　众神参与 汽车产业走向竞合

在iPhone同一辆整合了CarPlay功能的汽车连接后，司机可以通过汽车内置的电子屏访问iPhone上的各种功能。比如，可以利用Siri轻松读取手机内的联系人信息，进行打电话和收听语音留言等操作，驾驶者还可以让Siri读出信息内容或回复语音留言。

CarPlay系统或将被法拉利、奔驰和沃尔沃等大牌汽车制造商率先体验。这将是苹果公司于去年推出“iOS in the car”功能之后在车内操作系统领域又一步关键棋子。“智能穿戴和iTV迟迟未见动作，业界开始寄望CarPlay的推出能够令褪色的苹果重拾辉煌。汽车电子战略的先行，或表明苹果公司认为汽车智能化市场的开启要快于其他消费电子。”有机构分析师对中国证券报记者表示。

谷歌同样是汽车智能化领域炙手可热的角色。在美国电子消费展之前，谷歌就已经表示要和奥迪、通用、现代、本田和NVIDIA5家公司组建Android开放汽车联盟，这些汽车厂商的加入可以继续完善整个安卓生态系统。奔驰公司已经开始招募系统开发人员，将安卓系统和车载信息娱乐系统整合，届时驾驶者将实现打电话、发短信、路线导航、媒体播放等全功能一体化。但最吸引人的地方并不是这些，由谷歌领衔的无人驾驶技术已经搅动得欧美日各大汽车制造商都不能继续潜水，而是纷纷浮出水面着手研究。据通用汽车公司推算，2020年，自动驾驶系统将成为汽车标准配置。
多项指标预示煤市企稳

神华领跌拉低环渤海指数

多项指标预示煤市企稳

3月5日，秦皇岛海运煤炭市场发布新一期环渤海动力煤指数，发热量5500大卡动力煤的综合平均价格报收于548元/吨，较前一报告期下降了11元/吨，跌幅明显扩大。

煤炭市场分析师认为，指数大幅下降与行业老大神华集团近期降价有直接关系。但库存、港口锚地船舶数量、运价等指标显示，内贸煤炭需求已经出现了复苏迹象。

近日，煤炭行业老大神华集团大幅下调旗下多个品种动力煤价格，在煤炭行业内引起巨大轰动，甚至引发了动力煤期货品种上市来的首次跌停。“神华挂牌价是黄骅港动力煤价格的基础，而黄骅港在环渤海动力煤价格指数中的权重达到了19%。”睿能资讯首席咨询顾问李廷认为，神华下调挂牌价将使环渤海动力煤价格短期内继续下跌。

不过从其他数据来看，未来一段时间煤炭价格仍存在企稳的可能。反映内贸煤炭供求的先行指标国内沿海煤炭运价近期已开始持续回升。秦皇岛海运煤炭交易市场发布的海运煤炭运价指数（OCFI）显示，3月4日，海运煤炭运价指数OCFI报收863.16点，周环比上行57.77点、涨幅为7.17%，涨幅比前一周有所扩大。受各大煤炭企业促销影响，近日秦皇岛港煤炭调入调出情况较为活跃，短期内港口发运量有望放大。

从下游需求来看，截至3月4日，六大电厂平均库存总量为1277.91万吨，较上周同期减少51.57万吨，电煤库存平均可用天数18.22天，较上期减少1天。而随着近期国内煤炭价格不断回调，目前进口煤价格优势已不复存在。煤炭行业内普遍认为，3月份下游将加大对内贸煤炭的需求，有望对煤价形成支撑。

不过从中长期来看，煤炭消费市场情况将不容乐观。中国煤炭工业协会会长王显政近日表示，尽管2020年中国煤炭需求量在45亿到48亿吨左右。煤炭峰值即将到来，但供大于求将是长期趋势。
楼市风险区域分化 的“表”与“里”

今年楼市的主题就是分化，风险聚焦在三四线城市，一二线城市依然为市场所看好，这一判断已成共识。但是，尽管市场普遍对一二线城市的楼市前景看好，但这只是表面，其中的分化和风险也同样不能被忽视。不少二线城市，如武汉、沈阳、贵阳、青岛、天津、哈尔滨、石家庄、苏州、兰州、昆明、乌鲁木齐、合肥等，尽管本身处于区域（本省或更大范围）内经济、交通和文化中心地位，人口和资源的集聚能力较强，且存在对周边人口和资源继续吸纳的能力，甚至有可能成为新崛起城市群的核心城市或主导城市。在未来城镇化背景下，这些城市的住房需求潜力也比较大，房地产发展的前景也比较乐观。但是，由于这些城市前期供应量过大，而且超出了常住居民的消化能力，以至供应过剩、消化周期长、房价疲态毕显，甚至有下跌风险。

这类城市中的很大一部分属于传统工业或资源型城市，产业结构单一、转型升级较慢、传统产业产能过剩突出，地方政府财政基础较差，且严重依赖土地财政，相对于有效需求来说，前期土地出让规模比较大。另外，这些城市往往鼓励房地产企业采取一二级联动的大盘、大周期开发模式，但由于政府财力不足，且在过去楼价快速上涨时期过度追求土地规模出让后的土地出让金和税收收入，新开发区域的公共服务设施配套严重不足和滞后，供应规模尽管很大但有效供应却不足。在房地产行业下行周期开启后，外围无效供应的部分变为空城或鬼城。未来房地产市场前景如何，将寄希望于新城市群的建立、产业结构的升级和重构、公共配套的完善，但这需要一个较长的过程，还存在很多不确定性。

有的二线城市处于区域中心，甚至是城市群的核心城市，区位条件非常好。但是，这些城市与周边或同区域内其他一、二线城市在产业的协同、合作上严重不协调，城市间是竞争关系而非合作关系，相互之间争夺资源，且高等教育机构配置上落差巨大。尽管这些城市体量很大，但优质人口和资源往往被竞争城市吸引走，产业升级效果也不佳，住房有效需求不足。在环首都城市群、山东半岛城市群、辽中南城市群内的很多二、三线城市，这类问题尤其突出。

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