3月3日12家公司新闻现利空

陈朝霞

3月3日12家公司新闻现利空

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：陈朝霞 浏览：16801 回复：0

蓝帆股份二股东累计大宗减持约5%股份

蓝帆股份（002382）28日晚间公告，公司股东香港中轩于2013年5月13日至2014年2月27日，通过深圳证券交易所大宗交易系统，累计减持公司无限售流通股份11,950,000股，占公司总股本的4.98%。

本次减持变动后，香港中轩仍持有公司股份4205万股，占公司总股本的17.52%，目前香港中轩所持股份不存在被质押、冻结等情况。

资料显示，香港中轩为蓝帆股份第二大股东。
重组相关方涉嫌内幕交易被稽查 初灵信息重组或终止

初灵信息 （300250）28日晚间披露重组进展公告称，接中国证监会通知， 因参与本次重组的有关方面涉嫌违法被稽查立案，公司并购重组申请被暂停审核。目前未收到对上市公司的立案调查通知书。

公司表示，此次重大资产重组相关方因涉嫌内幕交易被中国证监会立案调查，导致本次重大资产重组被暂停。公司本次重大资产重组可能存在被终止的风险。
中煤九鑫“礼单门”涉事方互推责任

一份中煤能源下属公司中煤九鑫的“送礼名单”，日前在网上广为传播。中煤能源接受新华社采访时曾表示，“礼单事件”背后是中煤九鑫的股权纠纷，并称名单是由中煤九鑫的民营合资方灵石九鑫散播，意在影响案件审理。昨日，灵石九鑫在北京召开新闻发布会，称与“礼单事件没有关系”，并称中煤方面将“礼单事件”引导到双方的纠纷上来，是转移媒体视线。

对于灵石九鑫在发布会上的澄清，昨晚中煤能源董秘周东洲向新京报回应称，目前中煤能源正在对此事进行调查。

“慰问金”被曝最高十万元

早在1月中旬，这份“送礼名单”就已在网上传播。

名单显示，中煤九鑫公司曾在2007年春节期间向数十名官员发放“慰问礼金”，涉及山西省经贸委、环保局、安监局、质监局，以及晋中市、灵石县等多个部门。

其中，向省经贸委的3名官员送的慰问金最多，分别为10万、5万和3万元，送往省环保局的礼金共5.4万元，省安监局、省质监局的礼金数分别为1万元、5000元。

此外，晋中市各部门、灵石县也均有官员在列，礼金数额在几千到几万元不等。

曝光礼单上所有官员的姓名均已遮住。一名参与曝光此事的媒体人告诉新京报，目前山西省纪委、检察院等部门已介入此事进行调查。

“敦促中煤方面尽快调查”

此前接受新华社采访时，中煤能源方面曾表示，公司对中煤九鑫的民营股东如何协调当地政府关系并不知情。

中煤焦化方面也曾表示，送礼是中煤九鑫办公室的事情，而办公室原来是由灵石九鑫派驻的人员负责的。

昨日，事件中的民营合作方灵石九鑫在北京召开新闻发布会进行澄清。

公司法律顾问叶斌律师称，“礼单一事”与灵石九鑫没有关系。他表示，由于民营方灵石九鑫在合资公司的占股只有9%，从未参与中煤九鑫的经营管理活动，对于“送礼名单”并不知情。“礼单事件之后，中煤方面不去彻查事件，而是在通过引导舆论转移视线。”

此外，灵石九鑫还向媒体发布了一份声明。该声明称，该送礼行为如客观存在，其行为本身轻则破坏了中煤能源、中煤焦化的声誉，重则违法或构成犯罪。同时，也损害了我方股东的利益，敦促上述两者尽快对礼单事件进行调查，并追究公司内部相关责任人的责任。

对于灵石九鑫从未参与中煤九鑫经营的说法，中煤焦化相关负责人告诉新京报，灵石九鑫推荐的人员，在中煤九鑫成立以后的不同阶段、不同层级，分别参与了企业的经营管理工作。灵石九鑫的董事长王良先作为副董事长，也在董事会履行职责。

背景

双方涉及2亿元官司

中煤能源是中国第二大煤炭生产企业，是国资委管理的国有重点骨干企业，前身是1982年7月成立的中国煤炭进出口总公司，2006年12月在香港上市，2008年2月回归A股。

中煤焦化是中煤能源旗下的一家焦化公司，2003年，中煤焦化与民企灵石九鑫共同投资5000万元成立中煤九鑫，其中中煤焦化出资75%（后增资至91%），灵石九鑫出资25%（后减少至9%）。

在合资公司成立后，双方约定由合资公司对民企灵石九鑫先行投入的土地、设备、批文等进行补偿，但补偿款始终未落实。根据2011年和2012年做出的两份仲裁裁决，中煤九鑫应向灵石九鑫支付约2.2亿元费用。

据记者了解，目前，法院已冻结了中煤焦化1.76亿元存款，以及中煤焦化在中煤九鑫91%的股权，还将拍卖中煤九鑫所有的4万吨焦炭。

若中煤焦化的股权也被拍卖，则意味着中煤能源将彻底失去焦炭业务。
福日电子前景黯淡 牛散何海潮逃离

春节以来，福日电子捷报频频。

公司首先发布公告称拟与上海三星半导体有限公司、重庆重邮信科通信技术有限公司战略合作推出自有品牌手机，后减持参股公司股权获得大额投资收益，随后便是发布2013年业绩大增的公告。

但2月24日，潜伏一年多的超级牛散何海潮却大幅减持福日电子的股权，除了高位获利的需求外，对其前景看空恐怕也是重要原因之一。

利润高增主营亏损

1月29日，福日电子发布2013年业绩预告称“经财务部门初步测算，预计2013年度净利润与上年同期相比增加90%~140%,每股收益0.18元”，但发布公告的第二日，福日电子的股价却大跌3%，二级市场表现如此反常的背后原因便是主营业务的亏损。

福日电子2012年的净利润为4305万元，据业绩公告的增长比例测算，福日电子2013年的净利润为8179万元~1.03亿元之间，而福日电子此前公布的2013年前三季度的净利润就已达1.04亿元，显然，公司2013年第四季度业绩是亏损的，亏损区间在100万元~2200万元之间。然而，这还仅仅是表象。

2011年以来，福日电子主要盈利来源均依靠资产处理，主营业务却一直处于亏损状态。

2011年~2013年前三季度，福日电子的主营收入分别为21.1亿元、27.2亿元、17.9亿元；同期净利润分别为7946万元、4305万元、1.04亿元。但是，公司扣除非经常性损益的净利润则分别为-9985万元、-7107万元、-5741万元。其中2011年、2012年，福日电子投资收益分别为1.89亿元、1亿元，均超过当期净利润的2倍，在此期间，福日电子经营活动产生的现金流量也均为负值。

面对主营业务的乏力，福日电子的管理层希望通过收购来增强自身的盈利能力。2013年底，福日电子通过增发获得资金3亿元，其中近2亿元用于收购深圳市迈锐光电有限公司（以下简称“迈锐光电”）。福日电子公告显示，迈锐光电主营为LED显示屏，收购前夕，迈锐光电的营收和净利润均呈下滑态势。

对LED行业，福日电子并不陌生，实际上，福日电子通过控股子公司福日照明进入LED行业已有多年时间，但除个别年份微利外，其余年份均处于亏损状态。因此，此番收购也引来诸多质疑。

除了并购，福日电子还计划与上海三星半导体有限公司、重庆重邮信科通信技术有限公司战略合作推出自有品牌手机，不过业界一致的观点便是智能手机的最佳窗口期已过，福日电子自有品牌手机的前景并不乐观。

牛散何海潮获利退出

福日电子的上述努力却并未给投资者带来信心，牛散何海潮的撤离便是最好的注解。

多数投资者对何海潮并不陌生，这位资本市场的超级牛散曾多次携其妻子梁瑞芝进入多家上市公司的前十大流通股东名单。

何海潮及梁瑞芝自2012年以来一直在增持福日电子。2012年一季度末，何海潮持有福日电子（当时为“ST福日”）328.64万股。此后，何海潮和梁瑞芝曾数度增持。至2013年中，何海潮持股数增至1150.02万股，升为第二大流通股东，同时，梁瑞芝持股量达到366.64万股，升为第三大流通股东。二人合计持有福日电子1516.66万股，占公司总股本的6.3%。

按照何海潮的持股时间表，何海潮的持股成本约为5.5元/股。福日电子公告，何海潮在今年2月24日减持500万股，均价为9.58元/股。据此计算，其获利近2000万元，回报率约为75%，颇为可观。

纵观何海潮的投资记录，ST股是其投资重点，一般都是长线投资，踩点精准，对所持股票预期不佳便迅速撤离，撤离后股价一般会较长时间处于下滑态势。

金鹰股份：金鹰股份控股股东浙江金鹰集团有限公司于2月25日增持公司股票1800万股，占公司总股本的4.94%，涉及资金1.7亿元。金鹰股份2012年由集体企业变更为私营企业，实际控制人由浙江省定海纺织机械总厂更改为傅国定，股价一直处于下滑区间，此次增持除了提振市场信心外，实际控制人还借此加强了控制权。

深振业A：2月25日，深振业A称接到控股股东深圳市国资委及其一致行动人远致投资通知，后者通过深圳证券交易所交易系统合计增持公司股份达1%。深圳市国资委及远致投资计划在未来12个月内根据证监会和深交所的有关规定以及市场情况，合计增持不超过公司总股本2%的股份（含已增持股份在内）。此举被市场解读为市场低迷之际，实际控制人通过增持护盘。

恒邦股份：2月24日，恒邦股份控股股东恒邦集团通过深交所大宗交易平台减持无限售条件流通股份1600万股，占恒邦股份公司总股本的3.51%，累计套现2.3亿元。恒邦股份近年来股价一直在低位徘徊，业绩也并无亮点。

沧州明珠：沧州明珠控股股东河北沧州东塑集团于2月25日减持1000万股，占总股本的2.94%，涉及资金近1亿元。沧州明珠去年底曾重组失败，但受益于市场对锂电行业的追捧，近期股价连续攀升。
佛塑科技:国企与民间资本对接不影响公司

佛塑科技（000973）2日晚间在股价异动公告中称，公司目前不存在应披露而未披露的重大信息。2月27日，广东省国资委举行省属国有企业与民间资本对接会，共有10家省属企业与合作方现场签约。但上述签约项目没有涉及与公司有关的重大资产重组、收购、发行股份等其他对公司有重大影响的事项。

另外，公司参股公司佛山市金辉高科光电材料有限公司从事锂离子电池隔膜的生产与销售，目前其产品大部分应用在数码产品类的锂离子电池。
天晟新材演惊天变脸 盲目扩张+密集融资引质疑

号称拥有行业垄断地位的天晟新材在2013年上演了业绩的惊天“变脸”。据近日天晟新材发布的2013年年报，该公司全年亏损6970.55万元，较上年同比下降455.28%。在该报告中，天晟新材IPO募集资金投资项目亏损严重成为关注的焦点。

而就在一个月前，在历经3个月停牌后，天晟新材公告了其拟收购江苏新光环保工程有限公司的方案，并向市场抛出了一份募集1.333亿元配套资金的定增方案。但就在2013年末，天晟新材刚刚通过非公开发行公司债的方式，筹集了1.9亿元的资金。

天晟新材募集资金投资效果不佳，而近期又刚进行完一轮融资，因此，此次定增方案一公布，即引发了市场对于天晟新材“圈钱”的质疑。

超三亿元超募资金告罄

发债两月后再提融资

对于本次需通过定增筹措收购资金的原因，天晟新材明确表示是因为缺钱。在天晟新材2014年1月发布的《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金预案》中表示，如果不募集资金，完成本次收购后将出现货币资金不足的情况，可能影响公司的运营；而天晟新材目前的资产负债率已偏高于同类企业，如果进行债务融资将不利于财务稳健。

对此，有投资表示：“在我看来，天晟新材之所以会缺钱完全是由于其对超募资金的使用不当造成的。要知道2011年上市时，天晟新材超募资金超过了3亿元。”

据了解，天晟新材在2011年通过IPO募集资金超过75,200万元，扣除发行费用后依然收获约68,820.63万元的募集资金。在招股说明书中，该公司分别设计了价值33,709.70万元的两个承诺建设项目，分别是对新型结构泡沫生产能力扩建和技术中心建设，也就是说天晟新材获得了约35,110.93万元的超募资金。

而在天晟新材最近发布的2013年年报中显示，截至2013年12月31日，天晟新材IPO募集的资金已累计使用68,803.48万元，募集资金已基本告罄，仅剩余16.17万元。

此外，在2013年11月，天晟新材曾通过非公开发行公司债的方式，对8家机构投资者发行债券融资1.9亿元。在短短的几个月后，天晟新材再度以资金不足为由，向市场要求融资，难怪有投资者对其发出“圈钱”的质疑。

募集资金建设项目难达预期

盲目扩张是诱因

而通过撒钱快速实现企业规模的扩张之后，伴随而来的不是预期中的业绩增长，而是天晟新材业绩的惊天大变脸。

据公开资料，2011年天晟新材上市后仅第一年业绩有所增长，该年度公司实现净利润5481.76万元，较上年同比增长12.53%。在此后的2012年、2013年，天晟新材的业绩均出现不同程度的下滑，甚至出现数千万元亏损。其中，2012年该公司实现净利润1959.01万元，较上年同期下滑64.26%；而在刚刚公布的2013年业绩中，公司业绩急速滑坡，全年亏损6970.55万元，较上年同比下降455.28%。

对于亏损原因，有投资者表示：“在我看来，亏损是因为公司对募集资金使用不当，盲目扩张造成的。”而在天晟新材2013年年报中，对于亏损原因也有“主要原因为运营成本的增加，以及募投项目的效益未达预期”这样的表述。

据披露的信息显示，天晟新材的3.5亿元超募资金主要用于还贷、补充流动性、买地和经营扩张。在众多以超募资金收购或增资的项目中，仅常州昊天科技有限公司2013年度盈利，但也仅实现净利润83.34万元，其余项目皆出现不同程度的亏损。其中天晟新材于2011年出资2505万元，与瑞士思瑞安合资成立的思瑞天复合材料（上海）有限公司在连续亏损后于2014年1月宣告解散，这也意味着天晟新材上市之初规划的建设海外营销网络计划严重受挫。

而在以超募资金主导的研发项目上，天晟新材的进度也不尽如人意。据了解，在2011年，经天晟新材董事会审议，该公司拟使用4000万元超募资金，用于超临界微孔PP发泡材料和PMI结构泡沫材料的大中试两个项目。早在2011年，项目可行性报告中天晟新材称该项目预计在2012年6-7月完工。而在2012年年报中，虽然PMI结构泡沫材料的大中试项目已经完工，但其立项时描绘的高收益却没有出现，至于超临界微孔PP发泡材料的完工日期则延后一年，变为2013年9月。而在最新披露的2013年年报中，PMI结构泡沫材料的大中试项目盈利依然为0，超临界微孔pp发泡材料大中试项目依然没有完工，为何延时，何时完工，天晟新材则未给出任何说法。

此外，天晟新材招股书中承诺建设的募投项目虽然已经完工并投入运营，但其实现的收益却远没有当初描述的那么美好。据了解，在天晟新材的招股书中，将其名为新型结构泡沫生产能力扩展的募投项目描绘为行业产能供不应求，预计税后投资内部收益33.4%，2012年达产后，年营业收入预计为3.06亿元，净利润为7586.8万元。而在2013年年报中，该项目2013年全年仅实现收益2136万元，历年累计收益不过3636万元，与当年宣传的数据相差甚远。

上市两年的时间内，天晟新材花光了数亿元的募集资金，在规模急剧扩张的同时，业绩却发生了惊天大变脸，公司高层的决策和管理或难辞其咎。如今，在两轮融资后，天晟新材此次定增则是上市三年的第三次融资，如此密集的融资计划难免令其受到“圈钱”的质疑。
山东墨龙页岩气赌局破灭 机构获利后出逃

机构获利出逃 上市14年首亏

一度热炒页岩气概念而暴涨的山东墨龙(002490.SZ)2月17日晚间发布业绩快报，巨额亏损无异于给投资者浇了一盆冷水。

公告显示，2013年度，公司实现营业收入22.72亿元，较上年减少23.04%；实现营业利润-2.18亿元，同比减少286.36%；实现利润总额-2.03亿元，同比减少222.83%；归属于上市公司股东的净利润-1.76亿元，同比减少230.88%；归属于股东的净资产由每股3.62元减少至3.35元。

“这也是山东墨龙上市14年来的首次亏损。”长江证券分析师张月凤对《华夏时报》记者表示，实际上，在页岩气的炒作游戏中，山东墨龙被当成了最好的赌具。

机构逃离赌局

事实上参“赌”的各方早就做好了出逃的准备。

在公布业绩向下修正公告的前两个月之内，机构就已通过大宗交易抛售了逾2个亿的山东墨龙。

1月29日，山东墨龙发布2013年度业绩预告修正公告，由原来预计全年净利润下降30%至80%，净利润区间2685万至9398万元，修正为预计亏损1.2亿至1.8亿元人民币。这将是山东墨龙上市以来的首年亏损。

《华夏时报》记者注意到，就在山东墨龙发布2013年度业绩预告修正公告前一周，已经产生8笔大宗交易，折价率均在10%左右，资金撤出可谓“稳准狠”。其中，1月20日-24日，华泰证券南通如东人民路营业部共卖出5笔大宗交易，合计成交金额达到9000万。此外1月15日齐鲁证券肇东路营业部和华泰证券南通通州人民路营业员也通过大宗交易平台卖出8000多万元，折价率均在10%左右。

更早是在2013年11月6日，招商证券股份有限公司扬州汶河北路证券营业部通过大宗交易平台卖出5005万元，折价率9.99%。

炒作页岩气

“从行业层面来说，虽然市场对页岩气行业偏乐观看待，但市场中的相关公司却分化明显。”在张月凤看来，目前有页岩气业务的只有中国石油(601857.SH)和中国石化(600028.SH)，其他概念公司只不过是提供一些钻采设备而已。页岩气井还处于试验研究阶段，对相关公司的业绩拉动也非常有限，资金的盲目性由此可知。

2012年8月，美国页岩气概念进入中国。9月，《中国能源国际合作报告2012/2013》发布，有关专家表示，在中国蜀南地区，一系列页岩气开发行动已经取得了初步成功，有十几口气井已进入到商业开发阶段，商业前景看好。

本报记者注意到，随后的1个月内，山东墨龙暴涨130%，换手率经常达到30%甚至40%以上，每天动辄十几个点的波动，游资接力炒作痕迹明显。

“当时股指大幅下挫，个股炒作有所降温，唯有页岩气板块受利好消息刺激涨幅居前，尤其是龙头山东墨龙强势涨停。”张月凤告诉本报记者，但从席位角度分析发现，华泰证券股份有限公司盐城人民中路证券营业部在买一位置买入该股2215万股，宏源证券股份有限公司北京东四环中路证券营业部在买二位置买入该股876.2万股，上述两营业部分别为近期强势股（财苑）华贸物流和罗顿发展的主力资金，这些强势资金介入山东墨龙，使该股后市存在继续反弹的可能。席位分析机构资金监控同时显示，该股5日机构资金净买入额为6376.24万，主力机构控盘占比度从0.2升至0.21。机构私募控盘指标指向机构私募轻度控盘状态，这无疑增加了股价短期走高的预期。

14年首亏背后

对于亏损原因，山东墨龙公告称，报告期内，国内外经济形势低迷，受市场疲软、需求下降、无序竞争等因素影响，产品销售价格较去年同期下降，高附加值产品市场需求下降；同时公司对相关资产计提了减值准备，减少了当期利润。

“上述因素导致归属上市公司股东的净利润下滑超出预期，公司管理层对此深感歉疚。”这是山东墨龙对投资者的态度。

“实际上，山东墨龙的业绩2008年开始已现疲态。”张月凤对本报记者说，自2008年下半年以来，全球金融危机导致公司产品需求出现下降；过去两年间，公司油管产品又卷入到美国和加拿大的反倾销、反补贴调查中，各种不利因素最终导致公司自2009年开始，盈利不断下滑。

公开资料显示，2008年，山东墨龙实现净利润3.06亿元，较2007年增长52.5%。但2009年公司仅实现净利润2.68亿元，同比下滑12.42%。而在去年上半年，虽然公司主营收入较前年同期增长了47.11%，但扣除非经常性损益后的净利润较前年同期增幅并不大，仅略增11.55%。

在业绩增长放缓的同时，山东墨龙的资金面也开始趋于紧张。2009年，公司全年经营活动现金流仅为9476.99万元，同比大降79.32%。

山东墨龙2010年10月IPO首发上市，主营油套管生产，同时涵盖抽油杆、抽油泵、抽油机，是国内唯一一家定位全套石油钻采设备的制造企业。上市前3年，其归属母公司净利润复合增长率达74%。上市当年，同比大增165.54%。

作为老牌设备制造业企业，山东墨龙一直把产能提升作为重中之重，主营业务收入亦保持较高增速。上市前，公司油套管产能为35万吨左右，IPO募投项目将对现有两条油管生产线进行技术改造和升级，建成投产后，将新增各类高等级石油专用管30万吨/年。

“但以量补价收效甚微。”张月凤分析道，上市以后，山东墨龙主营产品油套管的毛利率一直不稳定，整体呈下滑趋势。从上市初2010年19%左右的水平一路下滑至去年中报9.88%，毛利率下滑1倍。

本报记者注意到，除了市场因素，山东墨龙2013年上半年开发支出达6500万元，较上年末增加5800万元，而同行业其他公司几乎没有开发支出。同时，去年上半年，在主营收入下降之际，公司的费用却逆势上升。公司当期财务费用为6.71亿元，比前年同期增加20.82%。

“与山东墨龙同行业的竞争对手有宝钢股份(600019.SH)、华菱钢铁(000932.SZ)等，而上述两家公司上半年的开发支出均为零，山东墨龙如此高额的开发支出显得非常蹊跷。”张月凤说道。
*ST长油续亏退市风险陡增

相比*ST金泰及*ST锌业的扭亏，2013年同一批暂停上市的*ST长油已连续两次预计2013年继续亏损。据其在2014年1月30日的第二次预计，2013年年度经营业绩将出现亏损，实现归属于上市公司股东的净利润为-12.7亿元左右。此外，*ST长油拟对部分船舶资产计提资产减值准备和对部分租船合同计提预计损失，上述资产减值准备和预计损失将增加2013年度的亏损。

2月27日，*ST长油在解答投资者问询时再次称，2013年将出现较大幅度亏损。尽管对于部分媒体认为中外运长航拟“弃长油”不予认可，并称集团将一如既往积极支持按照市场规律重建可持续发展商业模式的态度。但*ST长油却在关键时刻的2013年末，对9艘VLCC船舶计提资产减值准备约人民币25.17亿元，同时预计将增加公司2013年度亏损约人民币25.17亿元。

有分析人士认为，即使没有计提，一直没有实质性重组动作的*ST长油，也已经很难再扭转乾坤。相对于*ST金泰等，*ST长油亏损幅度过大，因此扭亏的可能性也非常低。

为了恢复上市而“量身定制”的减亏方案或令*ST金泰实现愿望，但其能否保持持续盈利能力仍会令市场担忧。如去年恢复上市的*ST武锅B（200770.SZ），2013年仍将身陷亏损泥潭。
博元投资募资8亿缓近忧 主业破解暂无望

定增收购资产改善经营困境暂时无望，债务缠身的博元投资（600656.SH），只能寄希望于大股东施以援手以解决财务困境。

博元投资近日披露了定增方案，拟以定向增发的方式，向实际控制人募集资金不超过8亿元，用于偿还借款和补充流动资金。博元投资称，此举将大幅改善资产和财务状况，为后续发展提供保障。

2009年以来，博元投资主业陷入停顿状态，至今这一问题仍未解决。此前，其曾计划通过定增收购资产走出困境，但在新的定增方案中，这一计划已经不见踪影。

定增还债

根据定增预案，博元投资此次将以5.2元/股的价格，发行不超过1.54亿股，募集资金不超过8亿元，珠海富锦天佑、颐和天成和元天锦华三家投资者将全部以现金认购。

而富锦天佑、颐和天成、元天锦华均为博元投资实际控制人余蒂妮控制的有限合伙企业，资料显示，余蒂妮持股55%的地海恒通投资分别持有三家公司60%股权。据此计算，余蒂妮个人将需拿出资金2.6亿元。而交易完成后，其总股本将由1.9亿股增加至3.44亿股，余蒂妮的持股比例也将由此前的10.49%，上升至44.7%，从而拥有绝对控制权。

受原实际控制人麦校勋等影响，博元投资多年来债务缠身。而此次定增募集资金，亦将用于助其摆脱债务困境。方案显示，募集资金中，3.58亿元用于偿还逾期借款本金及利息，剩余部分则全部将补充其流动资金。交易完成后，归属于母公司所有者权益将由7649.14万元增加到8.76亿元元，资产负债率将下降到11.56%。

公开信息显示，由于涉及司法纠纷，博元投资子公司珠海信实企业管理咨询有限公司、珠海裕荣华投资有限公司100%和60%股权，其大股东华信泰持有的该公司1600万股流通股，此前已被司法机关反复冻结。

数据显示，截至去年底，博元投资合并资产负债率高达83.74%，仅逾期借款本息就达到3.81亿元，其中本金1.8亿元，利息2.01亿元，涉及中行、招行、中信等多家银行。2011~2013年，其仅利息支出就分别达到3851.89万元、2497.73万元和2796.89万元。

虽然需要拿出8亿元的真金白银，但对余蒂妮等人来说，这是一桩划算的买卖。自2月13日复牌后，博元投资的股价便一路上涨，2月28日收盘价达到7.68元，较5.2元的定增价高出近44%。

与此同时，博元投资的定增对象也多次发生变化。早在2012年7月，博元投资就在筹划通过定增募资38亿元，其中余蒂妮个人认购不低于1亿股。当年11月博元投资对预案进行修订，发行对象由余蒂妮变成了地海恒通投资有限公司，而地海恒通成立于2012年11月7日，余蒂妮与其弟余蒂林分别持股55%、45%。

虽然上述计划已经取消，但此次定增与上次如出一辙。据博元投资披露，三家公司均成立于今年1月22日，至今尚未开展实际经营，似乎专为博元投资此次定增而成立。

主营业务暂无解

8亿元的定增，无疑将帮助博元投资摆脱目前面临的财务困境。博元投资称，此次发行完成后，将彻底解决公司历史积欠债务，资产和财务状况大幅改善，有助于贸易业务的快速发展，为公司未来持续发展提供了保障。

但新问题随之而来。2009年开始，公司原有环保循环经济产业经营性资产和改性沥青产业已陆续被司法拍卖或剥离，公司及下属所有控股子公司均不能正常经营，主营业务处于停顿状态。

为了走出困境，2012年底博元投资曾推出一项定增计划，拟发行7.9亿股，募集资金38亿元，其中的35亿元用于收购贵州林东煤业。此后定增方案几经修改，募资额也降至30亿元，却一直未能取得实质性进展，加之煤炭行业不景气，去年底公司直接取消了定增计划。

与此同时，2012年之后博元投资也开始积极开展矿产品贸易和汽车销售业务，并在2013年实现摘帽，但由于主业不清晰的问题未能解决，其表现仍然不佳。年报显示，博元投资2013年实现营业收入2.53亿元，同比增长32.57%，净利润1212.2万元，同比下降33.57%，扣除非经常性损益后，仍亏损139.4万元，同比下降达128.48%。
海翔药业上市8年首亏 政府推新重组方前进化工

上市8年后，海翔药业（002099.SZ）滑向了深渊。

根据海翔药业2014年2月28日发布的业绩快报，2013年度净利润亏损8140.05万元，为公司2006年上市以来首度亏损。

造成海翔药业巨亏的重要原因之一，就是2012年投资苏州四药的完败。公司原本想借助此次投资加快向制剂转型升级，结果苏州四药却变成包袱，成为其急于甩掉的对象。

在业绩滑向深渊的同时，海翔药业也接连遭到实际控制人罗煜竑和机构投资者的抛弃。

陷入四面楚歌的海翔药业，重组成了救命稻草。自2013年10月16日至今，因重大资产重组而停牌已达4个月之久。

而停牌期间的一切风吹草动，都牵动着股民焦灼的神经。2014年2月25日，公司所在地政府在工作报告中颇有歧义地提出“推进海翔药业与前进化工重组”，引发股民热议和猜测。

战略投资苏州四药完败，全额计提减值

为了加快向制剂转型，2012年6月14日海翔药业公告，拟以1.2亿元（首期出资5600万元）对苏州四药进行增资，取得苏州四药70%股权，成为其控股股东。

“我们收购苏州四药，主要是为了它的药证，还有它的市场渠道。”海翔药业董秘办工作人员表示。当时公告显示，苏州四药共有3种原料药盐酸林可霉素、盐酸克林霉素、克林霉素磷酸酯，通过了美国FDA认证和获得欧盟CEP证书。

为此，海翔药业付出了不菲的代价。当时溢价453.07%增资。彼时，海翔药业乐观地预计，苏州四药2012年6-12月、2013年-2015年的净利润将分别达到135.82万、796.54万、946.41万和1112.76万，2016年以及后续年度将稳定在1282.26万。而实际情况是，苏州四药被收购后亏损连连，2012年7-12月和2013年1-6月净利润分别为-117.15万和-665.58万，与预计相差甚远。

更大的打击还在后面。2013年12月，欧洲药品质量管理局取消了苏州四药前述3种原料药的CEP证书，使其无法继续在欧盟市场销售。而这3种原料药2012年销往欧盟的营业收入为5434.89万元，占苏州四药2012年营业收入的比例达38.25%。

由于苏州四药前景急速变脸，海翔药业不仅对其全额计提2842.47万元商誉减值准备，还试图甩掉这个包袱。2014年2月22日，公司公告称，拟引进新投资者叶祥星替代公司完成对苏州四药6400万元的后续增资。交易后，叶祥星将成为控股股东，苏州四药变为海翔药业参股子公司，不再纳入公司合并报表范围。

然而，苏州四药CEP证书被取消的真实原因，目前仍是一团迷雾。海翔药业公告的解释是，2013年11月11日至13日，欧洲药品质量管理局对苏州四药生产场地进行GMP审计，检查发现苏州四药的部分设备设施比较陈旧，且维修保养也不够充分，判定为不符合欧盟GMP要求。

不过，也有观点直指海翔药业在内部管理上存在问题。上海一名医药行业分析师向理财周报（微信公众号money-week）记者表示：“CEP有一个特点，就是如果我发现你一个方面有问题，我会质疑你所有的方面，但是如果认证通过了，那我会很信任你。所以开始通过很难，通过之后就很好了。而且复检的时间一般来说也是知道的，可以提前做准备。这么重要的证书轻易就被收回，更大的可能是海翔药业内部管理不善。”

资金链紧绷

在业绩创下新低的同时，海翔药业的资金链极度紧张。

2013年第三季度报告显示，海翔药业的资产负债率达到66.3%。wind数据显示，在申万医院行业化学原料药27家上市公司中，海翔药业的资产负债率高居第5。

截至2013年三季末，海翔药业账上仅有2.3亿元货币资金，而短期借款和一年内到期的流动性负债分别达4.08亿元和5990万元，短期偿债能力堪忧。

而前面提到的放弃对苏州四药的增资，也在一定程度上是因为海翔药业“无多余资金继续向苏州四药投入”，引入新的投资者“可以大幅减轻公司的资金压力和管理责任”。

实际上，海翔药业早已开始频繁融资。早在2011年，其先后两次推出定增预案，最终均未果，第2次因为市场环境变化，增发价一直倒挂，导致批复过期。

2013年12月6日，控股股东罗煜竑将其所持海翔药业股份5940万股（占公司股份总额的18.31%），全部用于同国泰君安进行1年期的股票质押回购业务。

2014年1月24日，海翔药业公告将全资子公司川南公司培南类、克林系列等项目生产设备及公用设施出售给远东租赁并回租使用，融资金额为1亿元，期限3年。

2014年2月21日，海翔药业公告将控股子公司台州泉丰公司的土地及地上建筑物和构筑物纳入政府收储，公司将因此而获得不低于4800万补偿款，缓解资金压力。

海翔药业的资金问题，也受到评级机构的极大关注。2014年2月27日，鹏元资讯评估公司将海翔药业主体长期信用等级和“12海翔债”信用等级列入评级信用观察名单，而其理由正是海翔药业正面临资金压力和偿债压力。

新的重组方疑似泄露

陷入业绩泥潭和资金压力的海翔药业，遭到了公司实际控制人罗煜竑的抛弃。自2013年1月29日以来，罗煜竑5次合计减持海翔药业1980万股，持股比例由24.41%降至18.31%。2013年11月2日，罗煜竑干脆辞去了任职4年的董事长一职。

另一方面，机构投资者也在加速撤离。2013年中报显示，海翔药业尚有多家机构驻扎，包括易方达、嘉实、摩根士丹利等8家基金公司、12只基金，1家QFII科威特政府投资局，以及中化宁波(集团)公司。机构股东合计持股占13.56%。但到了2013年三季度末，就仅剩下易方达等3只基金和中化宁波(集团)公司1家法人，合计持股比例仅7.12%。

陷入四面楚歌的海翔药业，重组成了救命稻草。2013年10月16日，海翔药业因重大资产重组事项而停牌。在长达4个月的停牌期间，稍有风吹草动，都牵动着股民焦灼的神经。

2014年2月25日，海翔药业所在地浙江省台州市椒江区政府网站挂出的一份工作报告，报告提出要“积极做好企业上市工作，推进海翔药业与前进化工重组”，引发股民热议。政府到底是要推进海翔药业和前进化工进行重组，还是分别推进海翔药业、前进化工与其他公司的重组？股民也因此而分为两派，而且双方的观点都有其道理，莫衷一是。

2月27日，理财周报（微信公众号money-week）记者向海翔药业求证此事，公司董秘办工作人员表示：“这个你可以关注公司后续的公告，目前不方面回答。”
量子高科强拉微信讲故事 众股东急吼吼出货

2月27日，量子高科（300149.SZ）披露了2013年业绩快报，其2013年净利润同比仅增长8.2%。尽管符合此前预期，但增长率偏低。当天公司股价下跌4.67%。

记者注意到，在业绩曝光之前，量子高科大股东在解禁期前后利用新品等利好拉高股价频频出货，近日公司股价更是走出4连跌。

这家益生元新贵公司，目前其市值仅23.24亿元，不足汤臣倍健（300146.SZ）的1/10。

2013年净利润微涨8%，公司称“不满意”

量子高科最新业绩快报显示，其2013年实现营业收入2.57亿元，同比增长7.55%；净利润3817.25万元，同比增长8.2%。

早在2013年12月13日，量子高科就已披露业绩预告，预计2013年净利润为3528万元—4515万元，同比增长0-28%。关于业绩变动其做了两点说明：一是公司围绕年度经营计划，继续加大市场开发力度，销售平稳增长；二是主要原材料白砂糖价格较上年有所回落对提升毛利率有正面影响。

显然，快报业绩尽管符合当初预期，但增长率处于区间偏小的位置。

理财周报（微信公众号money-week）记者统计发现，2010年正式登陆创业板的量子高科，在上市之后业绩并不稳定，2011年净利润一度下滑8.52%，2012年增加28.28%，2013年增长仅8.2%。

曾研究量子高科的券商研究员表示，“上市后量子高科业绩一直不太符合预期，这也是为什么它的股价现在远远低于IPO发行价（28元）。”

2013年2月27日记者以投资者身份致电量子高科营业部，当被问及2013年增长率为何不比往年，工作人员坦言，“从这个结果来看，我们对2013年整个经营结果也不是很满意，增长不到10%；至于原因，现在还在紧张的准备年报内容，要等出了结果才去分析到底是什么情况。”

量子高科2013年年报预约披露时间定在2014年3月15日。

众首发股东提前急逃，连跌4天

而股东对量子高科2013年的业绩情况似乎早有察觉。

记者注意到，早在2013年12月13日，即发布2013年业绩预告当天，量子高科公告称收到第四大股东广州市宝桃食品公司（简称宝桃公司）减持股份通知，其于2013年5月27日至12月11日期间通过集中竞价和大宗交易方式累计减持265.69万股，套现约4469.83万元。此外，宝桃公司还在2014年1-2月期间继续抛售了量子高科87.53万股，套现约1144.24万元。

其他股东似乎也并不淡定，急于兑现。

2013年12月23日，量子高科迎来了又一轮解禁，涉及3338.18万股的首发原股东限售股份，占总股本的16.61%，解禁市值高达4.83亿元。解除限售的股东共计3名，分别是公司董事长王丛威实际控制的量子高科集团公司（大股东，简称量子集团）、公司副董事长曾宪经实际控制的江门凯地生物技术公司（二股东，简称凯地生物）以及量子高科多位高管参股的江门合众生物技术公司（五股东，简称合众生物）。

2014年1月2日量子高科发布公告称收到量子集团股份减持计划，其将于2014年1月7日—2014年7月6日（6个月内）减持不超过1614.23万股，即不超过量子高科股份总数的8.03%。量子高科同时还作出提示，“本次减持完成后，量子集团的持股比例（现为32.12%）有可能低于30%，与第二大股东凯地生物持股比例差额可能小于5%”，量子高科实际控制权可能面临易手。

迄今量子集团已于2014年1、2月完成了减持计划中的1000万股，套现1.29亿元。

2014年2月24日，量子高科又有2192.42万股首发限售股流通上市，涉及上述第四大股东宝桃公司以及第三大股东江门金洪商务有限公司（简称金洪商务）。此前，金洪商务已累计套现294.15万股共计2927.11万元。

自该解禁被打开，2月24-27日，量子高科股价已经连续4天下跌，跌幅高达13%。尽管量子高科近日并未披露相关股东减持情况，市场人士猜测正是股东在砸盘。记者接触到的一位投资者表示愤慨，“股东为何一再减持？把量子高科当成提款机。难道对公司以后的发展没有信心吗？”

面对质疑，2月27日量子高科证券部人士表示，“减持是股东个人安排，公司无权过问。”

募投新品“销售量不大”

值得注意的是，在去年12月原始股东解禁前，一向波澜不惊的量子高科股价月内翻了一番（从7元多飙升到14元），还一度被深交所“建议”停牌核查。

记者注意到，就是在解禁前后的一个月内，几无机构光顾的量子高科不断在二级市场上被机构资金大量买入。2013年11月22日，1个机构专用席位抢入305.03万元；2013年12月3日，继续有3个机构席位合计买入1378.69万元；2013年12月28日，1个机构席位买入632.19万元，2013年12月19日，2个机构席位合计买入3722.94万元；2013年12月23-25日，2个机构席位买入4335.66万元。

华南的一位私募老总向理财周报（微信公众号money-week）记者透露，“当时就听到有机构说量子高科有新产品出来，配合解禁有一些消息释放了出来。”

据记者了解，该私募口中的新产品就是量子高科的募投项目之一“10000吨低聚果糖扩建项目”。

据招股书显示，量子高科计划投入1.1亿元用于该项目，原定于2013年1月31日达到可使用状态，后续又被延期至2013年3月31日。直至2014年年底，该项目的终端产品阿力果低聚果糖浆（第一期）才正式上市，春节前生产的20000盒已售罄。

前述券商分析师向记者透露，“尽管募投项目已经完工投产，但新增产能未达满产（即未完全消化），主要是销售还没有迅速跟上。”

对此，2月27日记者以投资者身份向量子高科求证，证券部人士坦言，“我们以前一直是做B2B业务的，现在向B2C转型，从无到有应不可能是那种爆发式的增长。据我了解阿力果的销售量并没有多大，这是一个从无到有的过程。
中源协和溢价3倍收购IPO弃儿：重组内幕交易悬疑

作为A股上市公司中唯一的干细胞概念公司，中源协和(600645.SH)的一举一动都备受关注。

2014年2月23日，中源协和发布重大资产重组预案，拟以8亿元购买上海执诚生物100%的股权，同时向控股股东德源投资（财苑）（财苑）定增募集配套资金2.66亿元，用于支付本次收购对价的现金部分及补充流动资金。

然而，引发市场关注的却不是重组本身，而是重组前中源协和实际控制人李德福的增持是否涉嫌内幕交易的问题。虽然中源协和已经对此进行了多次和大篇幅的解释，但仍是疑雾重重。

自从2000年涉足干细胞业务以来，中源协和在经营业绩上一直没有起色。不过，从2013年末至2014年初，中源协和出现了一些新的变化，包括实际控制人李德福取代王勇正式出任公司董事长，以及公司组织架构和高管方面的即将作出重大调整。

这些新的变化是否意味着中源协和将正式迎来飞跃，尚待时间的检验。

溢价3倍收购IPO弃儿

2月23日，中源协和发布重大资产重组预案，拟以24.5元/股通过定向增发和支付现金相结合的方式，购买王辉等人所持上海执诚生物100%的股权，同时，向控股股东德源投资定向发行股份募集配套资金2.66亿元，用于支付本次收购对价的现金部分及补充流动资金。

预案显示，执诚生物成立于2003年，主要从事研发、生产和销售各类体外诊断产品，是我国生化诊断试剂行业中诊断功能较为齐全、产品种类较为丰富的主要生产企业。

中源协和现有业务范围主要包括干细胞检测制备及存储服务，基因检测、储存服务和细胞培养等，为什么要去收购一家体外诊断类公司呢？未来这两块业务将如何整合？理财周报记者就收购执诚生物等问题致电中源协和董秘办，其工作人员要求记者先发采访提纲过去，但是截至发稿，未获得回复。

“干细胞存储之前需要经过一次检查，有前端的诊断需求，而我们是做专业诊断的公司，我们的加入可以让它的诊断非常丰富而且是多元化起来。”执诚生物董事长王辉告诉理财周报（微信公众号money-week）记者。

中源协和在重组预案中表示，通过收购执诚生物，并与上市公司现有业务及营销渠道有效整合后，公司在体外诊断产品的研发、生产和销售能力上将获得大幅提升。公司的整体竞争实力将因此得到增强，持续经营能力进一步提高。

财务数据显示，2010年、2011年、2012年执诚生物净利润分别为1959.52万元、2926.49万元和3807.35万元，2011年、2012年净利润同比分别增长49.35%、30.10%；执诚生物2013年净利润初审数据约4500万元，扣除非经常性损益之后的净利润约3800万元，预计未来三年扣非净利润的增长率不低于30%。

理财周报记者通过查阅公开资料获知，执诚生物原本计划通过IPO上市，2013年11月12日公司收到了上海市环境保护局关于其申请上市环保核查意见的函。

对于放弃IPO一事，执诚生物董事长王辉表示：“这个是核心问题，不方便透露。”

不过，执诚生物通过并购的方式，仍然获得了不错的估值溢价。以2013年9月30日为基准日，执诚生物账面净资产为1.89亿元，而资产预估值为8亿元，预估增值率约为323.28%。

重组预案称，执诚生物具有轻资产企业的特征，较强的研发能力和稳固的销售渠道保证中源协和未来的盈利增长，是预评估增值的主要原因。

此外，执诚生物股东方也表示，将对执诚生物未来三年的业绩做出相应承诺，届时若承诺未达标，将对中源协和进行补偿。至于业绩承诺的具体数额，此次预案并未披露。

内幕交易澄而不清

对于此次重组，市场更加关注的是，中源协和实际控制人李德福在重组前的增持是否属于内幕交易的问题。虽然中源协和已经对此进行了多次和大篇幅的解释，但仍是疑雾重重。

2014年1月14日，李德福通过上交所交易系统增持了中源协和股份22.60万股；1月31日，中源协和发布重大事项停牌公告，公司股票将于2014年2月7日起停牌。实际控制人增持完成仅半月，上市公司就进行重大资产重组，因此李德福1月14日的增持被质疑涉嫌内幕交易。

对此，中源协和在重组预案中花费大量的篇幅来澄清。其主要观点有两个：第一，李德福的增持行为是一个系统性的行为。之前在2013年11月13日、11月27日和12月3日，李德福分别买入中源协和10万股、10.10万股和10.17万股，在上述增持的披露公告中，李德福均表示“基于对公司未来长期发展前景的信心”，不排除未来继续增持公司股份。

第二，李德福的增持并不违规。（1）2014年1月8日首次会面和1月14日第二次会面时，李德福均未与交易对方探讨收购执诚生物的可能性，且第二次会面发生在1月14日的交易时间之后。（2）李德福股票账户由专人负责操作，操作人员未于2014年1月14日增持前收到任何具体交易指令，1月14日的增持是其在对此次重组进程不知情的情况下进行的操作。（3）上市公司于2014年1月30日提出停牌申请，是李德福出于谈判诚意和防止敏感信息泄露而造成股价异动的考虑所作决定，与最近一次增持时间间隔较短属于偶然情况。

“我认为李德福确有内幕交易的嫌疑，这些解释难以自圆其说。禁持期内增持至少违规，而且巧合太多，李德福如何自证不知情、未操作？”有律师向理财周报（微信公众号money-week）记者表示，“具体情况有待证监会查处。”

上海杰赛律师事务所律师王智斌也表示：“按照增持计划进行的增持应在合法合规的前提下进行，所以李德福股票账户的具体操作人员有义务在操作前就增持时机是否违规征询李德福的意见，李德福在内幕交易信息形成时也有义务告知具体操作人员，以避免自己违规。如果关于资产重组的内幕交易信息形成于2014年1月14日之前而李德福先生怠于告知股票账户的具体操作人员，则其对14日的交易行为的发生持放任态度，主观上也有过错，不能因为不是其实际操作而免责。”

值得注意的是，此次重组涉嫌内幕交易的不止李德福一人。李德福控制的永泰红磡控股集团公司直投部总监王叔丹，参与了本次重组的前期谈判工作，并于2014年1月28日买入5000股中源协和的股票，也涉嫌内幕交易。对此，王叔丹发布声明，承认对本次交易相关信息有所了解，但认为其买入中源协和股票时收购事项尚未确定；中源协和只是其投资很多股票中的一只，且相比其他股票数量和资金量都非常低；其并非上市公司人员，对于相关规定认识不足，没有意识到买卖行为可能涉嫌违规。

王智斌则认为：“尽管王叔丹非上市公司人员，但他符合证券法规定的内幕交易知情人范围，虽然其自认买入股票时收购事项尚未确定，但未确定即代表动议已经形成，动议形成就标志着内幕信息的形成，所以，王叔丹有可能是在知悉存在资产重组可能性的情况下买入的股票，如果确实如此，则其涉嫌构成内幕交易。”

在王智斌看来，尽管王叔丹交易数额小，且承诺将其股票买卖收益全部上缴，但并不能洗脱内幕交易的嫌疑。“交易数额的大小是证监会处罚或交易所谴责的时候要考虑的一个重要情节，但是从定性上来说依然构成内幕交易。就像犯罪一样，把赃款交上去就没事了？”

实际上，在中源协和的历史上，每一次有李德福参与，总少不了风波和争议。

2000年11月，李德福控制的华银投资取代上海新长宁集团成为中源协和前身望春花的第一大股东，李德福出任上市公司的董事长。但是好景不长，2002年初李德福因挪用上市公司上亿元资金从事房地产业务被警方调查，当年6月李德福因此受到证监会处罚，被责令不得担任上市公司的任何职务。

2007年1月，李德福操控的德源投资以1.52亿元的总价拍得协和健康所持6800万股ST望春花股票，成为上市公司第一大股东。曾为李德福校友且私交不错的何平被任命为董事长，但是2008年上市公司就发生了何平等4个高管职务侵占的事件。

2012年1月，中源协和公告以4692万元购买和泽生物49%股权，但是由于和泽生物的实际控制人师鸿翔师与李德福存在旁系亲属关系，此次收购也备受质疑。

如此多的争议背后，完全是巧合吗？

干细胞概念水中月

干细胞是一种具有自我更新能力、高度繁殖以及多向分化潜能的细胞，被医学界称为“万用细胞”，为人类十大科学研究成果之首。作为国内唯一一家以干细胞为主营业务的上市公司，中源协和也因此备受资本市场的关注，并给予高估值。

以2012年为例，中源协和的市盈率达660.19倍，高居医药行业A股上市公司首位，远远超过排名第二的尚荣医疗（002551.SZ）189.78倍和第三名信邦制药（002390.SZ）158.90倍。

然而，中源协和在经营业绩上一直没有起色。2000年11月，中源协和的前身望春花开始涉足干细胞业务，但随着李德福的狼狈退出，其干细胞业务也偃旗息鼓。

自2007年德源投资成为控股股东以后，中源协和就开始把干细胞业务当作主业来做，但是在经营业绩上并没有任何改观。2007年至2013年前三季度，公司的营业收入分别为3.92亿、2.88亿元、3.08亿元、2.68亿元、2.47亿元、3.00亿元、2.63亿元；同期净利润分别为1187.53万元、3909.78万元、212.49万元、838.05万元、2342.62万元、1389.89万元、106.40万元。

2014年1月10日，中源协和发布业绩预告，预计2013年度实现归属于上市公司股东的净利润约为720万元，仅仅只是2012年净利润的一半。

“在中源协和的干细胞概念挖掘出来的时候我们是有关注的，但是后来它在一些技术上面迟迟没有突破，我们也就没有关注。”浙江私募人士阮一飞表示，“不过，干细胞这个概念反正属于新兴行业、医药之类的，偏向高端，所以未来中源协和还是有机会被二级市场炒作。”

自2013年下半年以来，中源协和也出现了一些值得关注的新变化。实际控制人李德福不断增持公司股份，并于2014年2月7日取代王勇正式出任公司董事长。

2014年2月26日，中源协和董事会审议通过了变革公司组织架构和调整公司高级管理人员等议案。在组织架构变革的目标中，特别提到了独立公司专业化发展，即干细胞存储、试剂诊断基因检测、单克隆抗体、化妆品美容、干细胞临床研究基地、医院运营管理、中源药业发展、投资并购基金等，不断完善公司的干细胞生命科技产业链。变革后中源协和日常经营管理将设置包括市值管理部在内的共9个部门。与此同时，包括公司常务副总经理张文革等6位高管都作了相应调整。

这一切新的变化是否意味着中源协和将迎来飞跃，尚待时间的检验。