数量化专题之三十八:kelly公式在行业配置中的应用一

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数量化专题之三十八:kelly公式在行业配置中的应用一

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：接待人 浏览：2106 回复：0

摘要: 凯利公式诞生以后,便被广泛应用于赌博、跑马、期货以及股票投资等各个领域,并取得了良好的实战效果。在众多应用者中,不乏香农、索普等投资界重量级人物,而且他们都取得了很好的投资业绩。这些使我们对Kelly公式产生了浓厚的兴趣。 我们将Kelly公式应用于单个行业上,发现预期的复合增长率都高于行业的实际复合增长率,这表明Kelly公式起码在理论上是有效的。 关于投资比例与预期几何增长率的关系,从Kelly准则来看,呈现抛物线关系,即在Kelly准则之前呈抛物线上升的趋势,而在Kelly准则之后,呈抛物线下降的趋势,因此当某一标的的投资比例超过Kelly准则后,不仅波动率在加大,而且其复合回报率也在下降,从而呈现双输的局面。 我们利用Kelly准则构建了最优投资组合问题,从而将行业配置转化成线性优化问题。 我们构建的Kelly策略取得了良好的效果,一级行业,在过去的一年里,Kelly策略跑赢hs30030%以上,胜率超过70%,最大回撤5%,夏普比率达到2.4;二级行业表现更佳,跑赢hs30050%以上,胜率超过70%,最大回撤8%,夏普比率达到2.6。 本文是我们研究Kelly公式系列的第一篇,相对比较简单,算是抛砖引玉,未来,我们将对Kelly公式进行更为深入的研究,欢迎关注我们的后续系列报告。