策略研究:二月(农历二月)春风似剪刀

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策略研究:二月(农历二月)春风似剪刀

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：xzxhp 浏览：2076 回复：0

我们二月初的策略月报以“二月抗争”为题,对A股的短期机会进行了提示。并在2月23日发布简短报告《“二月抗争”结束,股市重归东南方向》,指出短暂反弹已经结束,市场重归下跌。3月策略月报认为,市场仍将沿着东南方向运行,同时创业板存在很大的下行风险。配臵上,考虑“两会”主题+防御属性,相对看好医药、环保、轻工、食品饮料、商贸零售等民生相关行业的配臵价值。 经济下行速度加快。根据目前的中观监测指标,经济下行速度可能加快。以兴业银行为代表的各大银行逐渐收紧房地产行业贷款,将进一步加大经济下行压力。 流动性重新趋紧。流动性季节性宽松逐渐结束,并回归偏紧状态。 同时央行的公开市场操作已经对货币政策方向做了表态,流动性将恢复较紧的常态。 人民币汇率动荡。近期人民币大幅贬值以及国债期货的大幅波动,均指向了外汇流出。无论央行有意还是无意,对于投资而言,都应当引起足够的重视。 债务风险上升。3月以后债务风险显著加大,整个二季度城投债到期量超过去年的3倍,很可能出现偿付问题或担忧,显著影响市场整体的风险偏好。 IPO开闸在即。空窗期过后,已经过会的企业会陆续拿到批文,IPO发审会重启也箭在弦上,股票供给的增加将对市场整体和创业板形成冲击。 结构化行情动力减弱。随着创业板和中小板的成交额与主板逐渐接近,从主板撤出的资金不足以支撑小股票的进一步上涨,创业板的上升空间已变得非常有限。警惕创业板及成长股的风险。 风险提示:货币政策超预期放松;维稳政策超预期。