央行两周回笼资金逾2600亿 实质性紧缩概率不大

陈朝霞

央行两周回笼资金逾2600亿 实质性紧缩概率不大

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：陈朝霞 浏览：2889 回复：0

2月27日，业内人士周四透露，中国央行公开市场今日将进行600亿元14天期正回购操作。这也央行连续两周实行正回购操作。央行周二在公开市场进行了1000亿元14天期正回购操作，中标利率持平于3.8%，因本周公开市场无到期资金，故当周净回笼1600亿元。上周净回笼规模为1080亿元。这样一来，两周内央行正回购资金超过2600亿元。

对此，业内资深业内人士表示，在外汇占款走高预期下，不排除央行会发行央票对冲。在经济依然没有摆脱年初弱势开局的背景下，中短期内实质性紧缩手段被祭出的概率不大。

就在26日，中国人民银行有关部门负责人在回应央行最近一些列动作时就曾表示，当前我国货币市场利率保持波动下行行情，银行体系流动性总体较为适度。

据这位负责人介绍，2013年下半年以来，每月末全部金融机构超额备付率大体保持在2%左右，超额准备金余额也在2万亿元左右。2014年以来，我国贸易顺差保持高位，外汇流入大幅增加，银行体系还面临着流动性过剩的压力，近期隔夜和7天质押式回购利率持续处在2%和4%以下的低位。

春节后，节前投放的现金持续大量回笼，也使得银行体系流动性保持在较高水平，货币市场利率较前期明显下行。在此情况下，央行及时开展公开市场短期正回购操作回笼流动性，充分发挥公开市场操作的预调和微调作用，缓解了银行体系流动性的过快增长。

“从历史情况看，央行在春节后开展正回购操作也是种惯例，有助于促进银行体系流动性供求的适度均衡，保持货币市场利率在合理水平平稳运行，这并不代表货币政策取向发生变化。”这位负责人指出，相对期限较长的央票而言，正回购操作期限短、操作灵活，对总量影响有限。

近期以来，我国股市在经历了前期上行走势后出现了震荡下行的行情。这位负责人表示，近三周以来，银行体系流动性持续宽松，表明流动性松紧并不能决定股市走势，股指涨跌更多受自身运行规律所决定。

而多位基金经理也指出，去年以来，市场利率不断高企已经超出了实体经济承受能力，这迫使央行采用各种措施逐步降低市场利率。因此，类似去年“钱荒”警报不断的现象将不会在今年出现，这对债市、股市都构成中期利好。

分析人士表示，尽管近两周央行不断推出较大规模的正回购操作以防止资金面过于宽松，但在经济依然没有摆脱年初弱势开局的背景下，中短期内实质性紧缩手段被祭出的概率不大。结合当前市场资金供给趋于宽裕的现状，流动性偏宽松形势未来一段时间内难扭转。