策略周报：A股仍以热点题材为主

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策略周报：A股仍以热点题材为主

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：madamada 浏览：1110 回复：0

        新浪财经客户端：证监会新政激活A股 IPO改革八大关键词

　　东北证券


　　春节期间美国股指出现调整，南美以及亚洲部分新兴市场国家金融市场出现大幅波动。从全球市场波动触发因素看，美国市场更多是受到经济数据的影响，PMI大幅回落、房地产市场恢复缓慢使得投资者对美国持续复苏产生分歧，部分资金兑现盈利，导致美股出现快速调整，美国仍处于经济复苏过程中，PMI受极端天气影响较大，且经济走势仍有待确认。


　　新兴市场国家面临的境况相对复杂，美国退出量化宽松政策较为明确，部分依赖外资的新兴市场面临着资金外流的持续影响，导致阿根廷、土耳其、印尼为主的部分新兴市场货币大幅贬值，由于此类国家自身经济结构不合理以及经常账户逆差为主、外汇储备与债务规模不匹配，受国际资金流动冲击明显。短期而言，土耳其、南非和印度为了消除市场的恐慌情绪，纷纷采取加息措施，但新兴市场仍将承受资金外流的持续压力。


　　国际资金流向看，美国退出QE预期较为充分，部分基本面较差的新兴市场国家仍将持续受到资金外流影响，相对而言，中国外汇市场波动有限，人民币走势平稳甚至仍有升值预期，国内经济基本面也较为稳定，资金外流动力不强，反而持续流入压力仍然存在，因此，QE退出对中国整体影响较其他新兴经济体较为有限。


　　国内市场自身运行而言，仍以经济转型、全面深入改革为主线，信息服务、信息设备、电子等新兴产业持续活跃，相对而言周期性行业整体偏弱，而这种运行格局短期而言仍将延续，尤其是PMI回落，投资下降，房地产市场投资回落压力较大，在去产能过程中，传统中游制造业继续面临着销售与价格的压力。


　　由于目前市场整体估值处于低位，创业板等小盘股估值较高，主板市场受到低估值支撑，进一步下跌动能不足，而经济转型因素推动下，小盘股享受高估值，因此即使在小盘股业绩增速并不高时，仍出现持续上涨。从市场角度看，这种分化格局虽然短期难以通过小盘股的持续下跌化解，但在此阶段仍以绩优小盘股为主，警惕业绩潜在不利影响。


　　短期市场影响因素看，外围市场的影响虽然市场得以消化，但外围市场走势仍存在诸多不确定性，美国经济的复苏进程以及新兴市场持续面临的资金外流压力，仍将是外围市场的不利因素，而且这种影响具有持续性。在国内经济基本面的弱势格局下，市场整体持续上涨的动能略显不足。在你两会前夕，市场热点并不缺乏，民生相关主题机会逐步显现，国企改革、医疗、食品安全、军工、环保等相关题材仍将活跃。