神剑股份:公司成长的天花板将被逐步撬开

六个梦

神剑股份:公司成长的天花板将被逐步撬开

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：六个梦 浏览：2162 回复：0

调研目的: 1月14日,我们对神剑股份(002361)进行了调研,了解公司最新进展。 调研结论: 技改完成,未来3-5年市占率将会逐步提升。公司对生产线的技改已经完成,今年产能将会从9.5万吨变成13万吨。公司目前产能是国内和亚太地区的第一名,预计未来3-5年公司的市占率将会从2012年的16%提升至30%。 下游应用领域在逐步拓宽,不会仅限于已有的规模化领域。粉末涂料由于之前的技术限制,一般用于金属领域,已经规模化的领域主要是建材和家电,待拓展的领域是汽车、IT、电子元器件、工程机械、农机、军工品等。目前在非金属领域,粉末涂料也得到了拓展,比如在木材、玻璃上就已经得到应用。 与山东朗法博合作,开发粉末涂料在家具市场的应用,成长的天花板将被逐步撬开。公司1月7日与山东朗法博粉末涂料科技有限公司签署了《合作框架协议》。山东朗法博是粉末涂料涂装整体解决方案的提供商,其“MDF人造木板粉末静电涂装技术设备及粉末涂料的研究应用”项目集成技术达到了国际先进水平,能够直接替代油漆使用。中国约1万亿的家具市场,其中约30%是MDF木板,而粉末涂料具有环保和耐腐蚀的特性,不会释放VOC,不会返锈,适用于家居生活。我们认为未来随着这块的产业化推广和市场培育,公司成长的天花板将会被逐步撬开。 目标价8元,上调投资评级至“买入”。预计公司2013-2015年EPS为0.23元、0.32元、0.40元 , 给予2014年业绩25倍的估值水平,确定未来6个月之内的目标价为8元,上调投资评级至“买入”。 风险提示。在建项目达产时间低于预期的风险。