中投证券策略周报：市场资金面或将触底

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中投证券策略周报：市场资金面或将触底

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：yahoo3453 浏览：1258 回复：0

        新浪财经客户端：证监会新政激活A股 IPO改革八大关键词

　　中投证券


　　上周A股主体市场延续调整，但调整幅度趋缓，而全球主要发达市场大都出现上扬。上周是新股发行量阶段最大的一周，本周一至周三仍有13只新股待发，周一 8只待发，后续会有一段时间的新股发行暂停，所以周一也是资金面博弈的临界点，后续市场资金面有望修复。


　　市场有修复的基础，也需要坚持结构。总理提到既有预案的托底，又有改革、调结构新生的希望，有利于稳定预期，有利于主体市场止跌，也有利于结构行情；而经济以此消彼长的调整为主，基调还是关注消费、三产以及结构制造业修复的配置类型。


　　宏观流动性阶段平稳为主。1、阶段人民币升值预期保持平稳并有所走强，同时美国债中长期收益率有所走低，中美利差趋升，1月新增外汇占款规模维持较高水平的可能性依然较大。2、央行上周继续没有开展公开市场操作。近期市场利率水平保持平稳符合货币政策的调控方向。上周五召开的 2014年人民银行货币信贷工作会议提到“1月份以来贷款增长较快”，并强调要“引导金融机构加强流动性和资产负债管理，防止资产过快扩张”，仍在进行市场预期管理，显示央行仍然高度重视商业银行资产负债管理。3、短期来看，春节效应将在 1月后半月逐渐显现，短期市场利率存在一定的上行压力。在此背景下，央行存在进行对冲操作的可能，我们判断整体利率水平的波动幅度不会太大。


　　通胀趋势较弱。通胀趋势相对偏弱，节前农产品价格指数上行已经明显钝化，猪肉价格明显下跌。


　　仓位建议：维持中等以上仓位建议，逢低加仓。


　　配置建议：主体配置维持年报建议。1、关注中介角色的券商，以及投资选择增多的保险。2、土地改革增富农民、以人为本的城镇化思路驱动消费升级，2014 年宏观消费需求将回升，建议关注食品、日用品；以及稳定增长的家电、汽车。3、三产仍会较为平稳，增效、转型成为新的增长点，配置环保、医疗、旅游、互联网(多关注新股)。4、制造业修复。关注产能去化修复的新疆水泥，城市集群建设受益、海外需求恢复的高端装备制造，以及国企改革。5、关注一号文件加快推进农业现代化，建议关注交易型机会农机、高效肥。


　　风险提示：经济弱于预期，注册制推进产生结构冲击？