中国利率市场日评:银行间市场回购利率开始上升

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中国利率市场日评:银行间市场回购利率开始上升

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：zhuzhu1000 浏览：2590 回复：0

债券市场回顾 周四,央行连续第三周没有进行任何公开市场操作。银行间市场回购利率出现一定程度的上升,隔夜回购利率上升3bp至2.79%,7天回购利率上升33bp至4.35%,1月回购利率上升5bp至6.90%。利率产品二级市场收益率也出现小幅上行。全天3年期国债(1317)报收于4.25/4.17%,5年期国债(1323)报收于4.40/4.31%,7年期国债(1320)报收于4.56/4.53%,10年期国债(1318)报收于4.62/4.55%。 宏观经济点评 根据央行公布的数据,2013年12月外汇占款增加2729亿元人民币,较11月的3979亿元有进一步下降。我们估算扣除贸易顺差和外商直接投资后,不可解释部分的外汇流入约为422亿元,较11月的1385亿元有所减少。全年来看,2013年外汇占款总体增加约2.8万亿元,月均达到2300亿元左右,其中一、四季度不可解释部分的外汇流入较多,而二、三季度则以流出为主。 相比较而言2013年外汇占款较2012年有明显增加,2012年全年外汇占款仅为4946亿元左右。 瑞银经济学家认为,2014年中国贸易顺差将继续扩大,而非FDI资本流动的波动可能更加明显,原因在于资本账户可能加快开放,同时市场将持续受到人民币升值、美联储缩减QE以及中国经济预期波动的影响。中期而言,瑞银预计资本管制放松后,中国居民将开始投资海外资产,人民币升值趋势可能被双向波动所取代,且中国对外直接投资可能继续升温,因而资本流出的规模可能继续扩大。