机械行业跟踪周报2014年第二期

六个梦

机械行业跟踪周报2014年第二期

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：六个梦 浏览：2345 回复：0

本期主要内容:近期主要观点,近期国内主要政策与新闻,机械行业二级市场表现,资金面,主要原材料价格,美国PMI指标,机械产品月度进出口,机械12大子行业进出口情况,近期机械行业上市公司限售股解禁情况。 总体观点:传统经济低迷,主题先行 全国固定资产投资增速8月以后持续下滑,尤其是对设备工器具方面的投资增速的下滑程度大于总固定资产投资增速。因基数较高,通用设备固定资产投资增速11月以来下滑幅度大于专用设备固定资产投资增速,但是机械行业的投资增速均表现为不同程度的下滑,这种表现与电气机械近月投资增速基本稳定,与通信设备、计算机和其他电气设备业投资增速有所上升是相反的,也反映了传统周期行业实体经济持续面临低迷的状态。 机械各子行业仅约20%涉足新经济的具持续增长能力,重点关注国防军工、轨道交通、油气钻采既涉及改革又是新经济,还是我国短板的高端制造业,投入、需求、竞争格局都是最明确的。其他关注冷链、智能自动化设备、环保设备等成长性行业的板块性机会,尤其已披露信息排队申报新股中,工业自动化相关公司十余家,将打开整个板块的投资机会。剩余80%的传统机械子行业的部分公司若能在国企改革的背景下整合资源、转型升级,将获取政策红利。 在基本面总体低迷的情况下,市场优先考虑与新经济相关的概念股,而20%行业中业绩较好的板块中的优异个股尚需等待业绩披露期的后期逐步表现。 铁路设备:铁总年度工作会议明降投资,实际14年车辆设备需求旺盛。 中国铁路总公司工作会议9日上午在北京召开。这次会议是铁路总公司成立后召开的第一次工作会议,总公司党组书记、总经理盛光祖在会上作报告,总结2013年铁路工作,部署14年重点任务。 固定资产投资中车辆购置继续提升:2013年实际固定资产投资完成6638亿元,13年计划车辆购置及维修费用1300亿元(其中车辆购置费1070亿元),13年1-11月累计车辆购置及维修费用630亿元,仅为计划的一半。与南北车14年收入关系最密切的是14年车辆购置费,预计在1200亿元,比13年计划的1070亿元多12%。 新线投产及动车组旅客发送量增长带动动车组需求:2014年计划新线投产6600公里,比13年实际投产5586公里增长18.15%。13年动车组上座率接近80%,且13年底动车组两度集中招标已侧面反映动车组无法满足新线及加密需求。旅客发送量计划增长10%,在13年底动车组发送旅客达到约30%且铁路旅客发送基本依靠动车组带动增长的情况下,意味着14年要完成任务动车组方式出行的旅客发送量增速预计需要达到30%左右。2014年更多的新线投产及旅客发送增长对动车组需求更为迫切。 货运价格改革方案年后出台,利好大秦铁路:估计神华铁路货运平均价格水平超过0.12元/吨公里,“蒙西铁路”货运价格预计将在0.16元以上,其他新建线路或地方铁路货运价格普遍也都在0.16元/吨公里之上。铁路货运价格从2003年首次调价以来,铁路货运呈价格规律性上调。13年2月20日,铁路对实行统一运价的营业线货物运价进行调整,平均运价水平每吨公里提高1.5分,涨幅达到13%为历史最高。目前公路运价接近0.5元/吨公里,按照1:3的运价比,铁路合理运价约为0.165元/吨公里,相比目前铁路接近0.14元/吨公里综合运价(含吨公里的铁路建设基金和电气附加费),依然有0.025元左右的提价空间。尤其大秦铁路的煤炭特殊运价目前与国铁价格倒挂,货运还将继续分阶段提价。我们预计2014年有望提价0.015元,时间点大概会在春运结束之后,利好大秦铁路。 铁路总公司2014年新线投产、车辆购置费用继续增长,铁路设备板块迎来大年。南车、北车签订铁总大单后,已迅速进入交付周期,之后南北车将展现良好的同比环比业绩增长。前期南北车股价回调充分,建议关注:北方创业、中国南车、中国北车、永贵电器。 机器人及自动化板块:将长期维持较高景气度 工信部发布“关于推进工业机器人产业发展的指导意见”,对自动化系统集成龙头企业以及进军关键零部件的企业构成利好。我们预计2014年机器人及自动化行业将伴随着新股不断上市而形成一个重要板块,除目前已涉及部分整机和部件生产经营的公司,如机器人、博实股份等,其他尝试介入及部分介入的公司有南京熊猫、蓝英装备、英唐智控、法因数控、智云股份、亚威股份、海伦哲、瑞凌股份、工大高新、科大智能、巨轮股份、软控股份、新时达、秦川发展、上海机电、天奇股份、三丰智能、华昌达等,后期伴随新股上市还有劲拓股份、华恒焊接、安控科技等。 机器人板块目前主要是概念性炒作,估计部分拟介入上游关键部件生产的企业仍有炒作空间,但是预计大部分公司业绩1-2年内难以体现,买入者注意回避业绩披露期风险。对板块内新股和机器人、博实股份等已实际在自动化产业中规模经营的公司可持续跟踪,长期发展前景远大。 天然气设备及LNG板块:海上油气钻采景气度继续向好,陆上油气钻采景气度维持高位 海油工程13年业绩大超预期,与海上油气钻采行业景气度向好有关,无论国内还是国外这一趋势在14年将继续趋好,预计该公司14年业绩将继续增长,14年中期将是公司估值最高的时点,建议持续关注。 环保设备产业: 科达机电公司清洁煤气化业务已到收获期。公司的清洁煤气化业务经过7年培育,目前技术和商业模式已经成熟,在氧化铝、陶瓷等行业得到成功应用,取得良好的示范效应,市场即将爆发,公司将华丽转型为节能环保装备企业。 清洁煤气化业务市场空间广阔,公司在3年内独占市场。目前公司已经签订清洁煤气化业务合同和协议近15亿元,中短期目标市场空间在200亿元以上,而该业务技术和经营具有一定门槛,在3年内公司将面临良好竞争格局。 携环保性和经济性两大利器,清洁煤气化业务推广必将顺利实现。公司的清洁煤气化技术制气过程无污染、煤炭利率效率高、对煤种适应性好,对大中型企业用户而言投资回收期在1-3年之间,经济和环境效应显著。 节能环保产业将成为新的国民经济支柱,清洁煤气化项目得到政府认可。公司的Newpower清洁燃煤气化系统被认定为“中国环境保护产品”、被列入2013年国家重点环境保护实用技术名录,清洁煤气化业务推广面临良好的政策环境。 公司兼具稳健性和成长性,是良好的投资标的。传统建材机械业务稳健增长,清洁煤气化业务迎来爆发增长期,液压泵和风机等战略储备项目构筑公司长期成长潜力。 本周重点个股:北方创业、中国南车、科达机电。 风险提示:经济全面复苏及工业部门产能消化需要过程;相关产业扶持政策或不达预期;行业竞争加剧。