汽车行业1月月报:结构性机会仍存,看好成长确定的公司

六个梦

汽车行业1月月报:结构性机会仍存,看好成长确定的公司

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：六个梦 浏览：2531 回复：0

投资要点 投资选择:12月狭义乘用车需求继续向好,销量增速好于预期。其中SUV同比增长52%,自主品牌及日系车市场份额回升,预计1月狭义乘用车需求有望持续;关注1季度新能源客车需求的释放,客车龙头将受益。12月重卡销量增速超预期,但持续性有待观察。近期受汽车限购及市场系统性风险影响,汽车公司股价均不同程度出现调整,我们认为对于2014年业绩成长确定性及有望受益节能减排的公司,可继续看好,股价调整可进行配置。继续推荐:江淮汽车、长安汽车、上汽集团、广汽集团、长城汽车、华域汽车;客车推荐宇通客车;经销商推荐国机汽车。 大中客:重点关注新能源客车需求释放。宇通12月销量8278辆,同比增长12.5%,客车结构远好于市场预期。14年在节能减排政策下,预计各地方政府更新公交客车速度将加快,新能源客车需求有望在2014年集中体现。我们看好2014年新能源客车需求,宇通在新能源客车领域有望继续保持领先地位,预计公司14年新能源客车销量有望翻倍;继续首推宇通客车。 轿车:12月销量增速超预期,预计1月狭义乘用车需求仍有望持续。12月轿车销量117.56万辆,同比增长17.82%,增速好于预期。2013年合计销量1200.97万辆,同比增长11.77%。我们预计,12月轿车终端销量好于批发数,部分车企12月存在将销量平滑至14年的可能。12月自主品牌轿车销售36.92万辆,占有率环比提升2.55个百分点。日系车12月销量25.3万辆,同比增长51.04%,日系车份额21.52%,环比提升0.71个百分点,4季度日系车持续恢复。我们预计,1月狭义乘用车需求仍有望持续。 重卡:排放标准切换时间影响12月出货量。12月重卡销量7.6万辆,同比增长55.1%。2013年重卡累计销量76.5万辆,同比增长22.1%。其中,半挂牵引车同比增长38.1%,工程车销量同比增长15.1%。12月重卡实现高增长主要受排放标准切换时间影响,出现经销商屯国3重卡车现象。我们认为,重卡需求受投资增速、排放标准切换时间等影响较大,重卡需求持续性有待观察。 投资策略与建议:选择业绩成长确定、有望受益节能减排的公司,乘用车标的:江淮汽车(600418,增持)、长安汽车(000625,买入)、广汽集团(601238,增持);上汽集团(600104,买入)、长城汽车(601633,增持);客车仍首选宇通客车(600066,买入)。经销商业推荐国机汽车(600335,增持)。 风险提示:经济继续下滑影响需求增速;降价促销影响企业盈利。