中国乘用车行业月报:12月乘用车销量再超预期,维持乐观看法

小圣999

中国乘用车行业月报:12月乘用车销量再超预期,维持乐观看法

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：小圣999 浏览：2567 回复：0

12 月狭义乘用车行业销量同比增长27.5%,再超预期. 根据乘联会终稿数据,12 月份狭义乘用车行业销量达到164 万辆,同比增长27.5%,增速创年内第二新高,同时超出我们与市场此前普遍预计的20%的增长。全年累计来看,去年我国狭义乘用车行业销量达到1634 万辆,同比增长19.6%。公司方面,日系品牌整体仍然出现大幅增长(主要原因是同期钓鱼岛事件造成的基数较低),此外,长安福特同比增长49.4%,维持强势。 经销商库存继续下行,终端价格保持稳定. 截止12 月底,我们估算的狭义乘用车经销商库存月数约为1.80,环比11 月的1.97 继续下降,我们认为原因在于:1)终端需求保持快速增长;2)大部分整车厂商已经提前完成全年销量目标,年底向经销商压库存动力不强;3)部分整车厂年底通过调节经销商库存向2014 年平滑销量。此外,我们跟踪的580 余款车型终端价格保持稳定,12 月份降价车型数量309 款,环比下降。 一季度维持对行业的乐观看法. 一季度我们维持对乘用车板块的乐观看法,主要源于:1)我们预计行业销量在一季度仍有望保持15%左右的快速增长;2)经销商库存持续回落,终端售价表现稳定;3)上市车企将陆续公布2013 年报,我们预计仍会有超预期表现;4)天津限购的负面政策冲击逐步淡化。 投资建议:推荐长安汽车、上汽集团、江淮汽车. 公司方面,我们继续推荐估值相对合理且业绩有望保持高速增长的公司,我们的首选股依次是:长安汽车、上汽集团和江淮汽车。