保利地产:13年销售和净利润增长23%/28%,符合预期

石子馍

保利地产:13年销售和净利润增长23%/28%,符合预期

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：石子馍 浏览：2856 回复：0

12月销售额同比增长46%,符合市场预期 保利地产2013年12月实现销售面积104万平米、金额142亿元,分别环比上升39%/37%,同比上升21%/46%。公司2013年实现销售金额1,253亿元,同比增长23%,符合瑞银全年1,250元的预测,但较公司年初目标高4%。我们预计公司2014年销售额仍将实现快速增长,达到1,505亿元,同比增长20%。 12月购地放缓,全年新增土地储备1892万平米 公司12月共购入6幅开发用地,新增建筑面积174万平米,对应地价27亿元。公司2013年共购入56个新项目,对应总建筑面积1,892万平米,较公司同期签约销售面积高78%。上述新增项目总地价约600亿元,与公司同期签约销售额之比达到49%。按权益计算,我们估计公司土地储备增加了1,251万平方米,对应权益土地开支403亿元。此外,公司特别在北京等核心城市补充了新项目,料将弥补公司在这些城市可售资源增长缓慢的瓶颈。 2013年净利润同比增长28%,符合市场预期 公司业绩快报显示2013年实现营业收入923亿元,净利润108亿元,同比分别增长34%/28%,分别较瑞银此前预测高9%和持平。我们认为2013/14年出色的签约销售业绩,将驱动公司净利润保持增长趋势,并预计2014年净利润将达到136亿元,同比增长25%。 估值:维持“买入”评级,目标价14.25元 我们基于2014年预测EPS1.90元和7.5x目标市盈率,给予公司目标价14.25元,较公司预期2014年末每股NAV有25%折价。