新股分流资金 大盘开局不利

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新股分流资金 大盘开局不利

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：hellohhhh 浏览：1622 回复：0

        新浪财经客户端：证监会新政激活A股 IPO改革八大关键词

　　本周多空指数


　　苏海彦：★★


　　袁 季：★★


　　古振华：★★


　　【行情回顾】中小板创业板走势好于主板


　　科德投资高级分析师苏海彦(执业编号：A0560610120007)：上周沪深两市分别下跌，上证综指在周五再次跌回到10日线下方。市场下跌主要受到新股发行即将重启以及PMI数据回落的影响。银行成为上周给指数施加不利影响的重要板块。


　　权重股上周普遍表现不佳，市场机会主要集中在中小市值个股身上，公布了高送转预案的个股得到资金的追捧。中小板和创业板的走势明显好于主板市场。


　　【背景分析】新股发行影响大


　　万联证券高级投资顾问古振华(S0270613050002)：新股发行制度历经四次改革，目前已初具注册制雏形。于发审效率大幅提升，扩容压力难免，预计日均影响资金量约600亿—1000亿元，短期给脆弱的资金面带来一定的边际压力，但长期来看，IPO重启将不会改变A股中长期的趋势，经济基本面与公司业绩仍然是决定股指波动的核心因素。


　　在过去的三年，春季均有一波可观的反弹行情，但从当前的经济基本面来看，有别于往年，春季躁动或困难重重。首先是在政府底线思维和去产能的背景之下，经济或持续弱势。12月官方PMI相比11月回落0.4个百分点，并低于历史均值水平，汇丰PMI则为三个月以来最低，而在过去几年中，12月PMI均高于11月。由于需求低迷，库存被动累积，补库存的逻辑难以重现。第二，虽然季末流动性最紧张的时刻已过，但仍难以显著改善。央行政策偏紧以及金融持续去杠杆，第四季度以来国债期限利差维持在低位，没有出现往年的反弹，短端利率显著高于过去几年的同期，突显出流动性压力。第三，市场对改革预期已反应非常充分，最近国企改革以及中央经济工作会议并没太多超预期的因素，预计目前至两会之前，改革预期难以回升并再次成为市场核心交易特征。因此，投资者不宜对一季度的行情寄予过高的期望。


　　苏海彦：上周市场下跌主要是由两大因素引发，一是新股发行即将重新开启，而且首批获得批文的公司达到10个，这造成投资者对于市场的资金面压力有所担忧。二是国家物流与采购协会公布的12月份PMI较11月有所下降，这引发了市场关于经济复苏进程有所减缓的担忧。这两大因素结合起来使得市场面临利空的气氛。


　　本周首批新股即将开始申购，首批获得批文的10只新股保守估计将会从市场分流200亿元左右的资金，这对大盘的资金面来说会是一个打击，短期内这一利空将难以避免。不过对于市场而言比较好的一点就是上周五大盘下跌已经开始消化这一利空，本周新股正式开始发行之后不排除市场会出现利空出尽以后的反弹。


　　【操作建议】中线布局银行股


　　苏海彦：操作上，由于近期市场资金面紧张的局面还没有改观，因此全面启动权重板块带动指数大幅反弹的机会还未出现，因此还是要以题材股为主。随着第一份年报公布的时间临近，市场对于年报高送转潜力股的热情越来越高，这部分个股将是接下来的重要热点。另外，从中线来看，多只银行股已经跌破净资产，过度悲观的格局下适合逐步寻找中线布局的机会。


　　广证恒生首席研究官袁季(A1310512070003)：经历去年12月的持续调整之后，上证指数构筑了小型平台，有扎住阵脚的企图，但我们更倾向于调整中继之后还将持续。自9月上旬预警以来，市场的调整未尽充分，这也市场11月中旬启动的反弹草草收场的重要原因之一。我们的“共振·转折”体系将密切监控市场走向，力图把握拐点机会，在条件成熟的时候打响2014年进攻第一枪，在这之前建议戒急用忍。


　　阶段行业配置保持“532”积极防御阵型，跨年度布局国企改革、大健康、大农业、国家安全主题。2014年最大的看点是改革，最大的机会是改革超预期。投资者把握主题机会应戒除急功近利的想法，短期波动不会改变核心主题持续深化的方向，市场调整正提供更从容布局机会。建议关注具有低估值和成长双重属性的“传统”蓝筹复苏机会。


　　古振华：未来一段时间，A股仍将面临“经济弱”、“资金紧”的困局，指数上行空间不大。资本市场往往喜新厌旧，IPO重启，首批上市公司PE大概或在20—30倍区间，在比价效应下，新的投资机会将涌现，特别是一些没有可比公司的新兴产业新股，投资者可积极参与打新，而对于二级市场应以业绩为上，消费成长为主。短期来看，国际消费电子展(CES)将于1月7日在美国举行，投资者可以挖掘可穿戴、智能家居产品等相关机会，而中长期可以配置医疗健康领域的优质企业。


　　南方日报记者 贾肖明