医药行业月报

贺衡建

医药行业月报

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：贺衡建 浏览：2881 回复：0

12月华创医药组合跌0.75%,SW医药上涨0.60%,跑弱医药行业指数1.35个百分点。 (1)反商业贿赂影响逐步消退,四季度基本面筑底是大概率事件,政策面逐步明朗。2013年1-11月份医药制造业收入和利润分别增长18.50%和18.30%;较1-10月份收入、利润增速18.20%、17.40%的增长有所改善;我们分析认为打击商业贿赂对行业实质影响有限,从行业运营数据上看,四季度行业基本面筑底是大概率事件。精麻类药品调价方案靴子落地,降价幅度好于预期,中药降价市场已经有所预期,最终降价幅度虽然不明朗,但是好于预期的可能性较大。 (2)看好医药行业的长期发展。医药商业贿赂、药品降价、医保控费是我国医药体制改革所必须经历的过程,但老龄化、城镇化、消费水平提升带来的医疗保健的刚性需求极其旺盛。我们认为政策调整所带来的是医药行业结构的分化,14年华创医药坚定看好医药行业新格局下龙头公司。(1)新农合、城镇化等多种因素驱动,县级医院将成为未来我国医疗市场最具活力的终端,看好县级医院建设相关标的:和佳股份、尚荣医疗;医院用药需求标的:益佰制药、天士力、康美药业、红日药业、洪城股份;(2)基本药物二三级医院使用占比提升,独家品种将盛享基药红利,如天士力、康缘药业、众生药业;(3)民营医院将成为显存医疗体系的有力补充,国家对民营医院逐步放开,医疗服务主题将持续演绎,看好信邦制药、复星医药、爱尔眼科;(4)其他:云南白药、翰宇药业、长春高新、恩华药业等。 (3)月度投资建议:我们认为短期医药板块的压制因素逐步解除,医药行业迎来板块性机会。 (1)从行业运营数据来看,反商业贿赂影响逐步消退,医药行业基本面逐步好转;(2)价格方面,精麻类药品调价方案靴子落地,降价幅度好于预期,中药降价市场已经有所预期,最终降价幅度虽然不明朗,但是好于预期的可能性较大。1月份看好医药行业板块表现,核心推荐:康缘药业、云南白药、洪城股份、天士力、华润双鹤。