2014年机构投资策略汇总

牛熊办公室

2014年机构投资策略汇总

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：牛熊办公室 浏览：9541 回复：0

2014年机构投资策略汇总

我们认为，A股将于2014年10月形成大底，全年指数波动区间2100—1400点。

    1．国泰君安证券：明年A股将迎三次反弹，改革利好四方向。主题投资为主，看好国防板块、券商、地产、传媒、环保等。

从资本市场角度看，2014年A股市场将是经济转型和估值重建之年。转型和引擎重建之路将经历三次挑战，以及相伴而来的三次浪潮。第一波来源于信用风险重建；第二波是企业盈利能力重建；第三波源于增长信心重建。每一次重建都将使A股形成20%以上的反弹空间。三次浪潮的时点：信用风险重建即将开始，十二月中上旬A股市场可能在信用风险重建后迎来反弹；盈利能力重建最快可能始于2014年年中；增长信心重建最快将于明年三季度开始。

　　国泰君安证券指出，三中全会确立的是未来10年的整体改革蓝图，在改革长远蓝图确定的背景下，寻找短期改革的突破口更为重要。突破口来自两个方面： ①政府决心强、动力足、阻力小的改革; ②市场化能够自身驱动的。

国泰君安证券认为，符合上述特征、股票市场预期并不充分且对行业变革会产生深度影响的改革存在于四个方向：一是国企改革；二是治理产能过剩及生态文明建设；三是深化卫生体制改革；四是建立公共安全体系。看好国企改革下的国防板块、券商、地产、传媒等领域，治理产能过剩下的环保、装备，深化卫生体制改革中的医院和医疗器械以及大国防概念，包括国防领域本身和国防与机械、通讯、计算机的结合。

评：君安认为会有3浪反弹，分别在2013年12月上中旬、明年年中和三季度启动，而且一波比一波高，当以牛市论，但每一次反弹板块又不同，矛盾。2013年11月26日。

2．申银万国证券：核心波动区间为2000-2600点。看好医药、环保、TMT、金融、装备及主题投资。

李慧勇：预计中国经济增长7.5%，通货膨胀3%，货币政策中性偏紧，财政政策保持稳定，人民币继续升值。未来投资亮点集中在基础设施和服务业投资，铁路、4G、能源、环保等投资增速有望明显提升。新五朵金花，即医药、环保、TMT、金融、装备是行业亮点。

王胜：三中全会改变了投资者中长期的经济预期，提升了投资者的风险偏好。股市流动性未必差，核心波动区间为2000-2600点。预计创业板指数2014年核心波动区间为1000-1500点。安全建设(国防安全、信息安全、消费安全)、破除垄断(民营金融、油气、医院、传媒、环保领域)、国企改革、生态变革、网络创新(铁路、4G、互联网)。金融地产只有脉冲式机会。 2013-11-27

3．中金：[istock]上证指数(行情 消息 资金)[/istock]可实现约20%的年度收益。上半年看好地产建材、消费、非银金融，长线看好医药和传媒。

明年我国GDP增长7.6%，通胀小幅上升，并提出对明年A股走势“转为乐观”，预计明年[istock]上证指数(行情 消息 资金)[/istock]可实现约20%的年度收益，消费将超越投资成为增长的最大驱动力。

基于对未来3到6个月的预判，建议在年底低迷的市场中逐渐布局三类行业：地产板块及地产产业链上的建材、钢铁；大众消费品行业，包括家电及食品饮料等；金融中的券商和保险。同时相对看淡有色、煤炭、电子等板块。创业板但还未到全面介入时机。长期看好健康、娱乐类的板块龙头个股，如医药、传媒等，但认为短期可能还需等待更好的介入时点。

主题投资包括国企改革、兼并收购、无线互联网应用的延伸、锂电池等。另外，过去基本面长期没有大起色、股价持续低迷、机构兴趣低持仓也较低的个股，也存在“逆袭”的可能，值得关注。11月27日

    4．[istock]兴业证券(行情 消息 资金)[/istock]：结构性行情。

看好新兴产业：互联网、环保、新能源〈设备〉、医药。传统行业：军工、农业、水泥、非银行金融〈下半年〉、国企改革〈安徽、上海〉。2013年12月3日。

    5．平安证券：上证核心运行区间2100--2600，中枢波动中上移，牛熊转换的起点。看好周期股。关注科技、农业和国防，非银金融、服装、竞争领域低估值国企相关标的。

经济低位企稳，利率高位波动，风险溢价回落，股债开始换位，A股位于熊牛转换的起点；结构风险和事件冲击仍会带来短期扰动，趋势只能在波折中渐进改善，股票资产的定价重心仍在分母项；宏观数据的季度分布和政策的渐次落地预示春季躁动趋平淡，好戏或许在后头；高利率要求高贝塔，但发行市场化和改革深化驱动风险溢价调整，周期结构崛起和成长结构衰落势在必行，投资旧瓶装新酒；聚焦价值链重构和业务业态重组两大主题。

评：周期结构崛起和成长结构衰落势，此乃牛市。

6．齐鲁证券：上半年反弹。看好国企改革、土改、金改、环保、天然气产业链、传媒、乳业、北斗产业链、农业、光伏。

货币流通速度下降，资金使用效率降低；高利率与高汇率；企业负债短期化倾向非常明显，金融体系的资金供给能力出现了恶化迹象，表现为M2与社会融资总量增速回落，贷款利率上升。

7．国都证券：上证综指震荡区间在2000-2450点。关注铁路、券商、智慧城市、国企改革、环保、光伏、农业、化工、建材等。

GDP增速和企业盈利将呈现前高后低走势。二季度GDP 8%为全年高点，三、四季度增速将回落至7%上方附近，全年保持平稳在7.6%； CPI小幅上升至3.1%左右，5月份或为全年高点3.6%左右；工业品价格有望走出已持续两年的通缩泥潭，预计明年年中PPI同比变化将由负转正，全年PPI转正至0.4%。

货币政策实际会趋紧，财政赤字率在2%附近。业利润也将继续保持较快增长。上市公司净利润增速小幅上升至15%左右。

关注铁路轨交、券商、智慧城市、国企改革、北斗导航、油气服务、医疗服务、4G通讯、移动互联网应用、农机农业、固废污水处理等投资机会；消费品行业有望实现较快增长，关注乳品、大众快消品、家电、汽车、休闲旅游等。周期性行业中的光伏、化工、新材料、建材钢铁等板块。银行、地产存在阶段性脉冲机会。

评：看好一些周期性行业，但GDP和企业盈利前高后低，仍以熊市论。

8．上海证券；反弹，重心上移。

区间震荡、重心上移。趋势性牛市离我们还很遥远。看好非银金融、高铁、军工、环保信息传媒、家电和汽车等。

关注成长性行业如高铁、军工、环保、养老医疗、信息消费、文化传媒、券商保险、家电汽车、新能源等；二是低估值的银行、房地产、建筑建材、采掘、食品饮料等行业在事件驱动下的价格修复行情；三是改革浪潮下的存量调结构、增量做新兴，交叉相关主题，如国安、国企改革、产业改革、金融改革、绿色发展、并购重组等。

9．国盛证券：启动牛市，上证2000点--2600点。

裘强看好三中全会主题投资，土地流转、自贸区、单独二胎、金融改革、国企改革、财税改革、军工等，相关概念板块及个股的市场价值将被重新发掘。周明剑看好环保、清洁能源、移动互联、生物技术、文化传媒、医疗等产业。

10．[istock]国金证券(行情 消息 资金)[/istock]：[istock]上证指数(行情 消息 资金)[/istock]运行区间在1700点~2400点。看好白酒、服装，国企改革。

GDP增速为7.2%，前三季度经济都将呈现下降趋势。二季度之后看好白酒、品牌服装概念股，还可关注装饰、家电、汽车等估值不高、增长较确定的板块。上海本地股为代表的国企改革主题。12月5日。

11．广证恒生：进入熊市尾声，上证1900—2650点。看好医药、食品、金融、高端装备制造、信息和环保。

根据对通胀周期的研究，预计本轮通胀将贯穿2014年，但通胀压力在7月前后就会显性化，要防范类滞胀风险。我们维持“熊牛胶着”且相持进入尾声的判断，2014年执行积极防御策略，关注产业之变，市场之变，强调长期趋势向好的预期。

2014年执行“532”积极防御型配置策略：“5”包括以医药、食品饮料等为代表的积极防御类行业，部分周期性行业如金融、高端装备制造中具备绝对价值支撑及重估价值突出的公司；“3”包括以信息、环保等为代表的兼备政策支持和突出成长性的行业；“2”包括政策预期强烈、成长性尚未体现的主题机会。

12．中信建投：趋势大是大非

补库存还没开始，只是刚刚走出底部，2014年将是本轮库存周期的高点，5月份可能是库存加速的高点。看好12月--4月行情。

13．大成基金 ：震荡中略微向上的趋势。

明年股市运行的关键变量，首先是通胀问题，通胀起来的时候会抑制高弹性个股，通胀受益板块如消费、农林牧渔等存在机会；第二是流动性问题，明年流动性是否收缩还是保持今年的水平，我们目前不好控制。目前国债利率很高，央行是否会在明年调低，这将影响到无风险利率，进而影响市场偏好；第三是外需问题，外需能否恢复也很重要，一方面关系到经济增长是否有向上的动力，一方面会对外需相关产业链产生影响。

14．国家信息中心：进入牛市

①．宏观经济总体稳定。经济增长质量将显著提高，上市公司业绩增长将保持相当增速，且更具质量。

国际经济环境总体将较为平稳，发达经济体将持续面临非常规政策难以稳步退出的困境，但我国股票市场独立性较强，受影响程度将较有限。

不确定性预期也趋于好转，银行、地产不良预期将逐步有所化解。

②．上市公司业绩继续增长。2013年A股市场上市公司业绩增速将在11%左右，2014年上市公司业绩增速将进一步提高至14%左右。其中银行类上市公司业绩增速可能将放缓至10%左右，非银行类上市公司业绩增长将提高至18%左右。

③．资金压力趋于缓解。2014年A股市场虽然将继续面临资金压力，但压力将趋于缓解。

15．方中圆：方圆理论认为，A股将于2014年10月形成大底，指数波动区间2100—1400点。

经济增长点在城镇化和国企改革，流入地方融资平台和房地产的资金多少决定市场利率和经济质量，预计GDP增速在7．2—7．6%之间。美国QE的退出致美元从新兴市场回流，人民币对新兴市场货币被迫升值，从而影响中国的对外出口与直接投资。预计1月下旬大盘会有一次反弹，时间2个月左右，高点2000—2100点。然后震荡向下至10月份见1400-1500点，这是新一轮牛市的起点。极端情况下会跌到2015年1月见底。如果经济好于预期，也可以在2014年夏天见底，只是可能性较小。

牛市启动第一梯队板块是非银金融、高铁和核动力航母。

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