有色金属行业周报:更新1月组合,配置“新能源+节能环保”品种,关注“蜕变”型企业

海林1066

有色金属行业周报:更新1月组合,配置“新能源+节能环保”品种,关注“蜕变”型企业

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：海林1066 浏览：2212 回复：0

1、基本金属方面,价格呈现明显季节性特征,内外盘矿业股走势则再次背离:1)历史上12月-次年1月金属价格呈现环比上升,今年亦不例外但幅度略小于09-13均值,“买12月卖2月”商品投资策略依然成立。2)同时与7月份类似,内外盘矿业股走势再次背离。依金属现价,我们重估A股矿业股资源价值,显示股价仅略低于资源价值4-5%。大宗板块投资尚需等待催化剂出现,目前风险收益比仍不明显。3)市场同时关注财税改革的影响,对有色行业而言,广受政府补助的电解铝行业或受影响最大,改革将对其高成本产能退出产生积极作用。 2、小金属领域:关注稀土收储的定价及进程情况 1)国储局与六家收储代理厂家进行了第一轮收储洽谈,依据三种方案,稀土收储基准价略高于目前稀土价格5-6%,因幅度较小而谈判未果。据悉在下周将进行第二轮谈判。此轮稀土收储将对价格走势影响巨大:若收储失败,贸易商甚至大厂的现货将加速流进市场,且商家心态会随之转变,稀土价格短期难以止跌;反之现货库存流向国储局,从而减轻库存对价格的制压,协助市场走向出清,稀土价格则有望企稳走高。 总体来看,我们维持对稀土板块的判断:短期来看由于收储迟于预期又碰巧赶上年底资金偏紧局面,稀土价格受到现货库存抛压较为明显,此轮收储至关重要。而在2014年随着一系列“政策组合拳”的出现,稀土价格或将在“收储+出口+需求”的驱动下再次走进上升通道,稀土板块仍存投资机会。风险则在于政策力度不断低于预期。 2)赣锋锂业完成增发,较底价的溢价水平达到22%,这充分体现了市场对赣锋锂业发展及其模式的认可。2014年公司将步入收获期(+30% yoy),并将推进产业链的延伸扩展,我们坚定看好公司未来的发展前景。 3、投资建议:更新1月份投资组合,配置“新能源+节能环保”品种,积极关注“蜕变”型企业 我们调整了1月份投资组合:建议配置处于“新能源+节能环保”领域的深加工、紧扣新兴产业的“制度红利”品种:赣锋锂业35%、正海磁材35%、贵研铂业30%。具体个股看点参见正文部分。 同时我们认为2014年企业“蜕变”,尤其对于微利的电解铝板块而言,将成为有色行业一大亮点和特征。建议积极关注“蜕变”型企业(具体标的可参见我们的年度策略报告《行至水穷处,坐看云起时-20131127》)。