造纸轻工行业跟踪分析报告:生活用纸市场需求好转,家具以旧换新效果显著;溶解浆市场交投平平,包装行业看好内需龙头

海林1066

造纸轻工行业跟踪分析报告:生活用纸市场需求好转,家具以旧换新效果显著;溶解浆市场交投平平,包装行业看好内需龙头

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：海林1066 浏览：2883 回复：0

年末下游需求持续好转,生活用纸市场景气回升 木浆价格在前期提涨后逐渐走稳,下游需求也随着节假日消费升温而有所好转,再加上河北地区纸厂因环保问题时有关停,12月份生活用纸市场整体呈现出旺季回暖的态势。我们认为,临近年末下游需求有望持续回升,在原料成本支撑的背景下,生活用纸市场仍将保持景气回升。龙头企业能够凭借渠道品牌优势不断扩大市场份额,给予生活用纸龙头“买入”评级,推荐上市公司中产品结构最齐全、品牌渠道优势最明显的恒安国际(H股)。 “以旧换新”政策颇见成效,家具行业受益刚需支撑 北京市实施“以旧换新”政策以来,11家家具销售企业累计销售家具近16万件,销售金额10亿元,企业表示家具销售额较去年同期增长20~30%,“以旧换新”促销模式颇见成效。我们认为,房地产市场的持续旺盛为下游家具销售提供了有力支撑,同时“以旧换新”政策的示范作用愈加明显,为其他地区提供了有利借鉴。定制家具的个性化模式吸引了大量结婚刚需人群,表现强于行业整体,我们给予行业唯一标的索菲亚“买入”评级。 下游粘胶厂商采购意愿不强,溶解浆市场维持弱势整理 本周粘胶价格稳中有降,赛得利下跌300元/吨,厂家多持观望情绪,棉浆粕报价亦有所松动。国产溶解浆厂家主流报价6800~7000元/吨,市场交投情况一般。我们认为,受下游纺织需求不济影响,溶解浆下游厂商年底备货意愿不强,短期内市场仍将维持弱势整理,对上市公司暂不予推荐。 塑料包装价格继续回调,包装行业下游需求改善 本周,纸包装原料价格持稳,塑料颗粒价格继续回落,幅度在1~2%。最新数据显示,11月份家电产品增速分化,电子行业BB值继续上升,食品饮料和日化用品行业保持稳健的增速,显示出包装下游需求有所回暖,综合考虑订单稳定性和目前估值水平,我们推荐合兴包装和永新股份。 风险提示 经济增速超预期下滑导致需求萎缩;原料过快上涨导致企业盈利能力下降。