策略周报：现实与预期交织 压力与改善共舞

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策略周报：现实与预期交织 压力与改善共舞

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：yigerentiaowu 浏览：1148 回复：0

        新浪财经客户端：证监会新政激活A股 IPO改革八大关键词

　　方正证券策略周报


　　A股市场分析：


　　上周五市场大幅回落，最终大盘以下跌43.00点收盘，跌幅为2.02%，报收于2084.79点。当日，两市总成交量为1535.5亿元，较上一交易日增加134.9亿元。收盘时，两市共8只股票涨停，4只跌停，跌幅超过大盘跌幅的个股占当日开市家数的37.37%。从各板块的表现来看，上周五仅生态农业、多元金融、上海自贸、日用化工等板块上涨，其余板块悉数下跌，其中互联金融、医疗保健、家居用品、电脑设备、创业板指跌幅相对较小；而跌幅居前的板块主要有银行、保险、有色、工程机械、核电核能、电信运营、煤炭、石油、酿酒、供气供热、电力、航天等。


　　上周五市场继续下跌，且跌幅较大，指数出现“9连跌”。尽管中央经济工作会议之后我们调整了对市场的观点，由此前的相对乐观转变为趋于谨慎，但是市场如此急剧的调整是在我们预料之外。近日资金成本持续攀升，央行通过微博表示已连续三天通过SLO累计向市场注入超过3000亿元流动性，这体现了央行维持流动性状况稳定的政策取向，由于央行对流动性具有非常强的掌控力，因此“钱荒”再度爆发的可能性非常小。上周五，证监会表示将继续加快推动各类长期资金入市，在市场持续下跌之后证监会的上述表述给资本市场增添了一些暖意，市场超跌反弹或将出现。但是这不足以改变市场中期调整的态势，因为本轮调整缘起市场预期的混乱，证监会的上述表述或者资金面好转均不足以使市场预期重新归于一致。


　　外盘评述：


　　上周五，美国股市收高，道指与标普500指数再创盘中与收盘新高，美国第三季度GDP增幅超出预期，提振了市场情绪。经济数据方面，上周五美国商务部宣布，2013年三季度GDP环比年化增长率为4.1%(最终值)，之前经济学家对此的平均预期为3.7%，初值为增长2.8%，修正值为增长3.6%，依据美国统计规则，GDP增长率公布三版，依次为初值、修正值和最终值。企业财报方面，美国最大连锁药店运营商沃尔格林公司(WAG)周五发布财报称，第一财季净盈利增长68%，部分得益于在欧洲健康及美容用品零售商联合博兹和美国药品批发商AmerisourceBergen的股份所带来的收益。黑莓[微博]公司刚刚公布截至11月30日的2014财年第三季度财报，财报显示，黑莓第三财季营收为12亿美元，同比下滑56%，基于美国通用会计准则，净亏损为44亿美元，而调整后的净亏损(基于非美国通用会计准则)为3.54亿美元。市场表现方面，道琼斯工业平均指数上涨51.31点，收于16,230.39点，涨幅为0.32%；标准普尔500指数上涨9.29点，收于1,818.89点，涨幅为0.51%；纳斯达克[微博]综合指数上涨46.61点，收于4,104.74点，涨幅为1.15%。


　　操作策略：


　　受年末资金面偏紧、资金利率大幅飙升、银行拆借违约传闻影响，再加之美联储逐步退出QE决定的推波助澜，上周大盘在金融、地产、装备制造、资源等强周期股带领下，走出震荡加速下跌走势，最终全周大盘以下跌5.07%，并考验了前期大盘颈线位支撑，两市总成交量较前一周减少15.66%，这表明对后市的信心不足，对资金面的担忧，抑制了场外资金流入，观望成为场外资金态度，场内资金除了对重仓个股护盘外，加大了流出速度，资金拆借市场成为吸金的场所。个股活跃度减弱，量能持续萎缩，热点转换较快，赚钱效应降低，场内资金短线为主，腾挪成为场内资金唯一可做的功课，利空消息股大幅下挫，基金重仓股成为最后砸盘的对象，市场空方渲泄淋漓尽致，多方防御节节败退，没有热点组织反攻，只有加速出逃以避免损失，这是上周盘面主要特征。


　　从技术上看，上周大盘价跌量缩，5周、10周、20周和60周均线纷纷失守，周线两连阴吞没前期四连阳，市场弱势形态明显，前期颈线位2079点正面临考验，若此点位失守，再加之周线MACD形成死叉，则大盘还有继续探底过程，但股指再度下探后，周线部分技术指标将呈底背离迹象，也制约大盘下跌速度与空间；日线技术指标显示，周五大盘价跌量增，5日均线形成反压，大盘走出“九阴真经”走势，这在A股市场较为少见，中短期均线加速空头排列，市场较为弱势，尾盘主要指标股砸盘，将是空方短期最后的渲泄，也是股指期货交割日的特征，一旦大盘跌破2079点，大盘MACD指标有望呈底背离态势，再加之大盘严重超卖，则大盘随时会出现反弹走势，只是大盘还有一个快速缩量过程；分时图技术指标显示，部分分时图技术指标呈底背离与连续底背离态势，这预示短线大盘将出现技术性反抽，并随时出现报复性反弹。综合技术分析，我们认为，下周大盘有望震荡筑底，盘中震荡继续加剧，技术上面临报复性反弹要求，先关注2079点颈线位得失，再注意半年线的反压，个股分化将继续加大。


　　上周五，以建行、中信、交行等为代表的机构重仓股尾盘最后一分钟内一度出现瞬间跌停现象，导致A股市场出现“黑色一分钟”走势，尽管上交所表示为“个别QFII跟踪指数进行调仓”，但在市场神经因年底资金面紧张而绷紧之际，其行为对市场心理影响偏负面。面对资金利率连续大幅飙升，周末央行不但再度重申其已通过短期流动性调节工具(SLO)操作向市场注入流动性，甚至罕见地宣布连续三天累计向市场注入超过3000亿流动性，央行此举意在缓解市场恐慌情绪，避免6月钱荒事件再度重演，但能否真正缓解市场资金压力，并非简单的SLO操作与逆回购就能解决，从中长期资金利率持续上涨看，关键是货币政策取向所决定，为使金融加速去杠杆，偏紧的货币政策在相当一段时期内难改变，即便资金短暂的改善，不改中长期资金利率高企局面。但1月是IPO重启时间窗口，约50家企业批量发行，为实现首批IPO顺利发行，预期届时央行会加大释放短期流动性力度，以缓解资金压力与市场情绪，1月资金面不悲观。我们认为，现实与预期交织，压力与改善共舞，本周大盘有望震荡筑底。操作上，买跌不追高，逢低关注国企改革、农机、种业、化肥及低价绩优股，逢高坚决减持垃圾股及高价高估值股。