2014股市不相信血和泪！只相信利益！

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独家博客爆料：宏良股份IPO涉重大财务造假:#DAXIAO
每次IPO都会出现的，这次更早:#DAXIAO改来改去，假的该上还上。非要跟中国足球一样吗？！:#DAXIAO

海天空

改来改去，假的该上还上

看看傻

VIP客户获配百万股 承销商分“蛋糕”手法揭秘！
我武生物网下发行内幕:主承销商总经理同事100%中签

如果说以前的IPO还是暗里利益输送，而现在是公开的赤裸裸的搞了！:#DAXIAO
可想2到家的散户，还冒着套牢的风险，去中签呢！:#DAXIAO

现在的股市的IPO跟足球的假球黑哨如此相似！
欲让其死亡，必让其疯狂！2014不相信血和泪，只相信利益！为了利益，没有最无耻，只有更无耻！:

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IPO重启十日怪事八桩！:#DAXIAO
钢哥要下台的节奏:#DAXIAO

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没有最无耻，只有更无耻！

Vimrise

好好查查证监会的腐败.:@

meibanfale

淡定。:#DAXIAO

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传证监会最大一次机构改革拉开序幕 明年或撤销发审委
:#DAXIAO
注册制来临！不过没解决腐败前，搞这个就是要把股市搞关门了:#DAXIAO

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2014股市最大的悬念,不是破2000,也不是破1000.而是小钢子什么时候下课:#DAXIAO

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日本执政党开会删除不战誓言 继续参拜靖国神社:
小日本就想跟咱们打仗

海天空

看看傻 发表于 2014-1-20 11:04
2014股市最大的悬念,不是破2000,也不是破1000.而是小钢子什么时候下课

小肖没有什么能力啊

kokoq

肖钢披露疯狂IPO真相：改革开放前30年，中国银行(行情 消息 资金)业总贷款30万亿元，最近4年贷了40万亿元，加上影子银行20万亿，债务负担已到极限，以后要靠直接融资:::

kokoq

下一场金融灾难的影子
      
      
       文章来源：中国经营报  更新时间： 2014-01-11     夏欣
      
             被称为“中国史上最为严格的影子银行监管文件”——国办107号文已由监管机构向银行高层口头传达，要求全系统深入排查“影子银行”风险。与此同时，银监会、发改委、工信部、财政部、央行等八部委联手清理非融资性担保公司。
             一场以“切实防范和化解金融风险隐患”为主旨的各类“影子银行”清理整顿将拉开序幕。
             在中国首部由局内人撰写的《影子银行内幕》一书中，张化桥披露了影子银行的行业现状、监管与道德的两难、金融业的困局，分析了当下中国金融体系中最大的风险。作者预言：“中国创造了地球上最大信贷泡沫，如未能及时将泡沫释放，将很可能成为新一轮环球金融海啸的源头。”而这一切的触发因素很有可能来自中国的“影子银行”！
             张化桥最初声名鹊起，源于他在全球知名的瑞士银行（UBS）任证券分析师期间，曾发表质疑顾雏军和格林柯尔（8056.HK）文章被起诉。那场风波最终以格林柯尔破产，董事长顾雏军入狱并被判刑18年告终。
             2011年，张化桥从人人艳羡的国际投行跳进小额贷款行业。之前，他在UBS工作了11年，期间担任UBS中国研究部主管和投资银行部中国区副总经理。上世纪80年代，他就职于中国央行总行，其后，在一家香港上市的地产公司担任首席营运官。
             多家金融机构的从业经历，让他能够站在更高的视角审视全局。张化桥敏锐地观察到，中国金融体系面对流动性过剩、信贷过度扩张、热钱涌入等困扰，正一步步走向危险的境地，其中“影子银行”是幕后黑手之一。
             影子银行无处不在
             小额贷款、信托投资公司、民间借贷、典当，甚至银行里千奇百怪的理财产品都属于影子银行的组成部分。今天中国面对的流动性过剩、低利率、信贷扩张、通胀、房地产泡沫等问题，更与影子银行环环紧扣，无论你是寻常百姓还是做生意的、卖大白菜的抑或是股民，都逃不开这股愈演愈烈的旋涡。
             在书中，张化桥透过描写自己在影子银行（小额贷款公司）工作时，看到的金融业内幕，披露了诸多形态影子银行的风险众生相。
             在万穗小贷公司任董事长时，张化桥叫停了过桥贷款业务。当时几乎国内所有小贷公司都做过桥贷款，而且相当一部分公司靠此生意发家。虽然这并不违法，而且万穗这一业务也并没有吃过亏，然而，在张化桥看来，这一模式风险很大。因为他觉察到，“银行经理有时候向上级隐瞒借款人的真实现金流情况，造成借款人信用良好的假象。”而且，“一旦央行或是该银行的上级突然收紧该地区的贷款额度，突然失去了贷款的决策权，”那么，小贷公司就成了替罪羊。由于小贷公司没有任何抵押物，最终，成为坏账。
             对时下正热的P2P网络小额信贷平台的经营模式，张化桥也持保留意见，认为其中隐含风险极大。原因在于，“借贷者与投资人素未谋面，也没有中介为贷款安全进行担保。一旦出了问题，信贷平台很容易受到影响。”有趣的是，2013年10月份以来，超过40家P2P网贷平台倒闭或者出现逾期提现问题。11月末，央行在九部委联席会议上要求P2P必须通过第三方托管资金的方式，让P2P平台回归撮合的中介本质。
             更大的风险来自于信托
             张化桥把国内的信托公司称为“高息债券代理商”（或称，垃圾债券代理商）。由于国内的信托公司对融资方收取非常高的利息。而这些项目在银行根本就借不到。换句话说，这些都是所谓的“次级贷”。
             2012年底，国内67家注册的信托公司，总共管理着高达6万亿元贷款，相当于银行业贷款总额的9.5%。此外，银行的表外业务规模也快速增长，已经占到整个银行业贷款总额的11.3%。
             近年来，大部分信托公司的客户都是地产开发商、矿产公司或者是虽然现金流不错，但固定资产比较少的公司。信托公司还有一大类客户是地方政府，因为它们的基建项目也经常达不到银行的放贷标准。
             “这些年来，地方政府欠下大量的高息贷款，”张化桥称，这一问题也是中国金融体系面临的挑战之一。“更为严重的是，国内的地方财政严重依赖土地出售，而房地产市场已经积累了大量的泡沫，一旦泡沫破灭，地方政府的借款很可能变成一个头疼的问题。”
             眼下信托兑付危机端倪初现。最新发生的案例，就是山西首富300亿元负债难还，吉林信托亦深陷其中。让业界更忧虑的是，其融资链断裂后所牵扯的金融产品兑付风险，是否引发连锁反应。
             银行参与大量次贷业务
             国内外的理财专家也都对银行产品迅猛增长表示警惕。2013年就任证监会主席的肖钢，此前也将这些理财产品比作“庞氏骗局”。美林证券称：如果不对影子银行进行限制规范，总会出现银行破产的悲剧。
             二十多年金融机构的从业经历，让张化桥能够抓住这一问题的核心本质——是中国负的真实利率催生了影子银行的快速成长，催生了这6000多家小贷公司、担保公司、民间借贷、地下钱庄以及信托和银行的理财产品。如果继续放任，任由信贷泡沫与影子银行的发展，中国很有可能会引爆新一轮金融危机。
             更加触目惊心的是，过去的12年间，中国货币供应量（M2）的年复合增长率为17.7%，2013年5月还在以15.8%的同比速度增长。如果这样的增长速度再持续10年，中国的M2与2012年年底相比将再增加30倍。
             在书中，张化桥表示，在过去的二三十年，中国的负利率和信贷失控推波助澜，创造了很大的信贷泡沫。如果不尽快把泡沫缩小和释放，将很有可能引发下一轮全球金融危机。
              至于最后可能出现的结果，作者给出了两种可能性：
             第一种情况，央行意识到问题的严重性，在3～5年内逐步提高存款利率和特权借款人的贷款成本。这样，货币供应量的增长会逐渐回落至7%～8%。经济开始紧缩甚至衰退。但只要政府下决心挺过去，很多周期性行业公司会逐渐破产出清，大宗商品价格会回落至2000年的水平。负面情况是，在这种情形下，失业率将无法避免地上升。
             第二种情形更为悲惨，央行只是表面上实行稳健的货币政策，实际上却无所作为，任由信贷和通胀横行。最终危机可能通过以下形式爆发：社会动荡、房地产泡沫破裂、以及国内经济衰退。

kokoq

央行银监会分歧由来已久 国务院出手治理影子银行
时间：2014年01月20日 11:24:35 中财网  
　　一纸坊间流传的政策性文件，再度引发市场对影子银行的激烈争论。
　　经记者多方证实，近期《国务院办和谐和谐于加强影子银行监管有关问题的通知》(下称“国办107号文”)出台，这被视为中国有关“影子银行”最高级别的文件。
　　与外界讨论有所不同，“国办107号文”并非是此前盛传的银监会“9号文”的替代性文件，其酝酿、起草过程与一项影子银行的研究课题有关，该课题是国务院交办银监会。课题由一位银监会副主席牵头，由非银部具体执行。2013年6月前后，课题评审结项后，提交国务院。与此同时，“国办107号文”也在同步起草，期间曾征求央行、证监会、商务部等相关部委意见。据悉，有关部委曾反馈了一些不同意见，最终文件完成部委会签，并正式发布。
　　该文件首次对中国影子银行范畴给出了官方界定，识别依据是相关业务受监管程度和机构类型；并明确影子银行监管的责任分工，按照谁审批机构谁负责风险处置的原则，建立中央、地方统分结合的监管框架。
　　目前部委层面的清理整治工作已经启动，相关政策出台亦在提速。据悉，银监会正在加速推进银行理财去影子银行、去“通道”，提高其透明度；重点整治信托产品资金池业务。央行也正在就P2P活动起草规范性文件。
　　一位接近审计署的权威人士对记者透露，2014年中国银监会和审计署计划联合开展影子银行的金融审计。这次摸底将类似于地方政府性债务审计，有助于进一步摸清影子银行全貌，评估风险，研究应对举措。
　　影子银行(Shadow Banking System)本是舶来品，国际上对其认识尚处在探讨和探索阶段。外界普遍认为，“国办107号文”对影子银行的界定，缺乏准确，甚至偏离了FSB(金融稳定理事会)的本意。央行调查统计司司长盛松成说：“影子银行不单单是机构，银行里也有影子银行。”
　　部分业界人士认为，这一带有明显部门利益色彩的文件，难以涵概中国影子银行全局。因此，未来还需要在实践中，不断丰富和厘清中国式影子银行。
　　中国银监会副主席王兆星曾撰文认为，中国应对影子银行的基本思路是：科学界定其边界与范围，统计和评估其规模与影响，防止过低或过高的不切实际的估计带来的误导，评估和监控其风险及传染性，加强监管协调配合与信息共享，防止监管真空和监管套利。
　　争议定调误区
　　“国办107号文”被曝出台之初，曾被解读为目前为止有关影子银行最为权威的表述，代表了官方对影子银行达成共识后的统一立场，奠定了影子银行监管的基本框架。
　　这一定调是否准确，仍存在争议。
　　影子银行作为高频率出现的名词，发生在2008年金融危机后，因为它被视为2008年国际金融危机的诱因。直到最近一两年，有关它的讨论才变得逐渐清晰。而部分国家依然对此颇为敏感。
　　FSB在《2013年全球影子银行监测报告》中称，一些国家更喜用“市场化融资”，而不是“影子银行”，他们认为“影子银行”术语带有轻蔑的语气，FSB使用“影子银行”术语得到了G20的认同。
　　汉语中，“影子”一词有阴暗、灰色之意，甚至被认为是贬义词，因此影子银行被穿上了特殊的外衣，这种没有意义的误解，一度引发了中国政界和学界不必要的争议和迷茫。
　　一位知情人士认为，“国办107号文”不仅没有彻底扭转这种认识上的偏差，相反，有可能把外界对影子银行的界定和风险监测，带入到另一误区。这样的局面颇让人感到遗憾。
　　2010年以后，银行信贷规模扩张减速，金融市场各类创新产品加速涌现，大量资金转而通过信托、银行理财等通道变相流入实体经济。一个典型的特征是，地方融资平台、房地产等领域的长期投资，越来越依赖于短期融资，期限错配风险增加。这一定程度上加速了金融体系风险的集聚。
　　为及时监测和化解风险，研究应对举措，2012年前后，国务院交办银监会一项重要课题，即影子银行专项研究，项目由银监会非银部具体执行。在此期间，银监会频频对外澄清，银行理财、信托等银行表外业务并非游离于监管之外，不属于影子银行体系。
　　银监会2012年报称，银监会所管辖的六类非银行金融机构及其业务、商业银行理财等表外业务不属于影子银行。期间，银监会副主席阎庆明也曾撰文认为，从监管上分析，银行理财有严格独立的监管框架、无高杠杆操作、无期限错配引发的流动性风险、信息披露充分，故不是影子银行。不过他也坦承，在具体操作上，存在规避监管、实现监管套利的理财业务，表现为影子银行。
　　前述课题评审结项后，于2013年6月前后提交国务院。期间，在银监会主导下，“国办107号文”应运而生，并进入征求部委意见和会签阶段。据一位接近银监会人士透露，商务部、央行等部委曾分别表达了不同意见。尤其是商务部，认为将典当行纳入影子银行明显不合理。
　　据了解，央行对这样的划分也有保留意见。1月15日，中国人民银行调查统计司司长盛松成在国新办新闻发布会上公开对影子银行的定义，认为影子银行是在传统的金融体系以外从事信贷、资金融通等机构和业务。“影子银行”不单单是机构，银行里面也有“影子银行”，用 “如形随影”形容，就是(影子银行)和银行也有一定关系。
　　银监会和人民银行对影子银行方面的表态不同，由来已久。一位知情人士透露，近一年来，银监会对影子银行有点监管容忍味道，正是这种容忍，导致信托、银行理财、同业业务等影子银行快速增长，这一定程度上增加了央行在维护金融稳定和货币政策方面的难度。
　　按照FSB给出的影子银行定义，影子银行是由(部分或完全)在正规银行体系之外的实体及业务活动所构成的信用中介。相较而言，“国办107号文”和FSB的界定存在明显的差异，前者重在从机构识别的层面出发，考察“是否持有金融牌照”和“有无监管或监管的充足情况”。而后者则从功能识别的角度，以金融业务活动是否具备杠杆率、期限转换和流动性转换特征，作为衡量指标。
　　FSB最新全球影子银行监测报告显示，截至2012年底，中国影子银行规模占全球的比重为3%，总量为2.13万亿美元(约合人民币13万亿元)，同比增速42%，增速为全球之首，高出第二位的阿根廷近20个百分点。
　　整治规范提速
　　1月15日，盛松成表示，人民银行将加强影子银行业务的监测、分析。推进涉及影子银行基础性工作，将是央行未来的重要工作之一。
　　“国办107号文”提出，央行应该抓紧制定影子银行基础性统计框架和规范，制定统一的统计科目和报表体系，将有关行业的业务总量、机构数量、风险状况纳入统计分析范围。2010年，人民银行引入社会融资规模的监测指标，将传统银行信贷以外的银行表外融资业务纳入监测范围。未来有望建立专门针对影子银行的专项统计体系。
　　为配合国务院工作安排，审计署已将影子银行审计列为2014年一项重要的金融审计，如无其他情况，该项审计将于今年下半年如期启动。
　　前述接近审计署人士透露，审计将按照“国办107号文”划定的口径，从范畴划定、风险评估、监管对策等方面入手，摸清影子银行全貌。
　　“国办107号文”认为，中国影子银行包括三类：一是不持有金融牌照、完全无监管的信用中介，包括新型网络金融公司、第三方理财机构等。二是不持有金融牌照、存在监管不足的信用中介机构，包括融资担保公司、小额贷款公司等。三是持有金融牌照，但存在监管不足或者规避监管的业务，包括货币市场基金、资产证券化、部分理财业务。
　　一位接近银监会人士表示，依据这一界定标准，商业银行理财、信托和银行同业业务基本都不属于影子银行。然而，在外界看来，这三块业务恰恰是构成中国式影子银行的核心。
　　新年伊始，中国银监会已将银行理财和银行同业业务治理列为2014年最为紧迫两项改革任务。据路透社报道，今年银监会将重点引导理财业务实行事业部制，推动同业业务进行专营部门制改革，其他部门和分支机构不再经营。并要求各地方各机构一季度推出改革方案。
　　过去一年，银监会对银行理财和信托的监管已有所加码，为的是洗脱其影子银行身份。以银行理财为例，银监会牵头中央结算公司推出“全国银行业理财产品信息登记系统”，实现理财产品实时、动态监测，提高信息透明度。同时，开展银行理财直接融资工具试点，减少理财资金对信托通道的依赖。
　　这些提升透明度和去通道化的举措有望在今年持续。2014年银监会将重点拓宽银行理财资金的投资范围，进一步扩大理财直融试点，继续清理银行理财资金池业务，提高理财资金与运用的一一对应程度。
　　就信托业而言，银监会将推动信托业回归主业，清理和规范信托公司开展的非标准化理财资金池等具备影子银行特征的业务。据了解，银监会正在探索信托产品登记机制，尝试建立“信托稳定基金”的行业救助机制。
　　银行同业业务领域，去年8月以来，审计署开展地方政府性债务审计，同业业务受到一定冲击，增速有所放缓，银监会原计划出台“9号文”，已暂时搁置。
　　前述接近银监会人士坦言，银监会针对银行理财、同业业务的监管政策，均显得滞后，这背后反映了银监会监管宽容，过于袒护商业银行利益。他认为，当前的“9号文”处境尴尬，出台与否，已经意义不大。
　　被纳入影子银行体系的融资担保公司和P2P(Peer to Peer，简称P2P)新型公司，相关整治和规范工作已经启动。近期，银监会等八部委启动融资担保清理行动，对以“担保”名义宣传但不经营担保主业、从事非法吸收存款等业务的行为，予以查处和取缔。
　　央行等相关部门也正在酝酿起草P2P的监管细则，有望今年上半年发布。
　　监管协调难题
　　对于中国金融监管当局来说，将影子银行纳入监测监管体系遇到的首要难题，便是如何科学合理地界定其边界和范围，统计和评估其规模与影响。
　　在前述接近银监会人士看来，“国办107号文”显然没能解决这一难题。而其本身的局限性，也将制约中国对影子银行监测、监管进程，这有可能为潜在的金融风险埋下伏笔。
　　央行一直希望从维护金融稳定的角度出发，防范和控制银行表外业务风险。一位央行中层官员曾坦承，影子银行快速膨胀，给央行带来了潜在挑战，具体表现在两个方面：影子银行的一个显著特征表现为信用扩张，信用扩张另一面是实体经济负债率攀高，企业总体负债率大幅提升，这或许代表了一种系统性风险。同时，以开放式的理财产品为例，对货币调控的有效性产生影响。
　　他进一步表示：不同的影子银行定义，政策指向会有差异，政策内涵也会不同。然而，银监会却将银行理财、信托、银行同业等业务排斥在影子银行体系之外，一定程度上容忍银行表外业务快速扩张，无疑让央行被动。
　　当前这种分歧在加深，监管协调难度在增大。一位央行内部参与监管部门政策协调的官员感叹道，金融监管部门之间的协调比想象的要困难很多。
　　毋庸置疑，影子银行的确发挥了积极作用，有存在的必要性。中金公司一位研究人士看来，对待影子银行体系需要平衡监管和金融创新的关系。
　　以2012年以来兴起的一轮资产管理新政为例，各类金融机构理财产品迅速涌现，这一方面为实体经济融资提供有效的通道，但却存在借短融长、期限错配、规避监管和监管套利行为，其中大量资金池业务存在信息透明度差等问题，是具有典型影子银行特征的业务，蕴含潜在金融风险。
　　如何拿捏创新与监管的分寸，是摆在相关当局面前的现实难题。既不能对影子银行体系的风险放任自流，又不能简单地一刀切，禁止影子银行体系的发展和有益的金融创新。
　　更进一步说，影子银行发展还需要处理好金融安全与市场效率的关系。部分影子银行业务出于监管套利的考虑，带来额外的系统性风险积累。但也有部分影子银行业务有助于提高金融市场效率、金融机构风险管理能力，提升资金的配置效率，应予以肯定和保护。王兆星曾撰文认为，问题在于，这两种影子银行业务交织在一起，很难完全区分开来。这也进一步增加了监管难度。
　　从国际最新动向看，在FSB和美国、欧元区主要经济体，对影子银行体系和风险的认识，还处在探索阶段，FSB虽然提出了对影子银行体系的三个识别步骤和五类经济功能划分方法，但这仅仅是常识性方案，本身尚不清晰、具体，有赖于各国在实践中不断丰富和补充。
　　2014年中央经济工作会议提出，把控制和化解地方政府性债务风险作为经济工作的重要任务。可见经济运行不确定因素的潜在风险正在增加，地方融资平台、房地产和产能过剩行业，对影子银行的融资依赖程度在不断增加。对影子银行的政策取向还需要在“保增长”和“防风险”之间寻找平衡。
　　中金公司最新研究报告认为，对影子银行的规范和监管在短期会造成社会融资的紧缩，抬升非金融部门整体融资成本，对投资需求形成拖累，从而使经济增长面临下行风险。

雪弥勒

看看傻 发表于 2014-1-20 11:04
2014股市最大的悬念,不是破2000,也不是破1000.而是小钢子什么时候下课

325的缺口要补吗？

看看傻

雪弥勒 发表于 2014-1-20 15:37
325的缺口要补吗？

理论上可以.但实际上要等到猴年马月!

jiangdlln

kokoq 发表于 2014-1-20 13:11
肖钢披露疯狂IPO真相：改革开放前30年，中国银行[/istock]业总贷款30万亿元，最近4年贷了40万亿元，加上影子 ...

逻辑不通。

kokoq

央行这几天给颗糖？

看看傻

信贷狂飙引央行警觉 今放水2550亿
一下搞好多奶水,也不怕儿子被撑死:#DAXIAO

kokoq

重庆市长黄奇帆点评股市困局:出牌顺序乱了就会输
时间：2014年01月21日 10:03:27 中财网  
　　1月20日，沪市综指跌破2000点，创下中国股市6年来的又一低点。
　　资本市场上弥漫着沮丧和挫败感。舆论质疑：中国经济持续20多年稳定增长，为何中国股市却6年一蹶不振？为什么监管层多年来的改革努力，都未能救股市于水火？
　　对此，重庆市市长黄奇帆的评价是：“把出牌顺序搞错了。”
　　黄奇帆是在1月14日的重庆市经贸工作会议上发表这些看法的。他认为，近期股市困局的症结及其出路，都可以通过深入领会十八届三中全会决议来找到答案。
　　“三中全会关于股市有三句话。这三句话的排列顺序需要深入理解”。黄奇帆表示，应当先建立多层次资本市场，再推多渠道股权融资让巨量现金进入股市，提振股市信心后，再启动股票发行注册制改革。
　　“(否则)出牌的顺序打乱了，你就会输。”他说。
　　黄奇帆在过去多年中被国内学术界及媒体界赋予了“金融市长”这一民间头衔。他之前曾参与十八届三中全会《**中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》的第七部分“构建开放型经济新体制”的起草，且在会后担任该全会中央宣讲团成员。
　　黄奇帆1月14日在重庆市经贸工作座谈会上谈到中国股市目前面临的困境时说，三中全会关于全面深化改革若干重大问题的决定中，关于股市有三句话，一是健全多层次资本市场体系，二是推进股票发行注册制改革，三是多渠道推动股权融资。这三项工作如何合理排列顺序，需要深入理解。
　　“真要增发新股，是要多从股市里拿走钱的，但是你要拿钱的话，股市一直在2000多点，已经停发了两年了，增发新股肯定还会往下跌，所以要先搞多渠道的股权融资。”黄奇帆认为，多渠道股权融资，把几万亿的社会资金融通到了股市里，股市就开始往上涨，它涨了你再去搞股票发行的注册制度改革，再抽血、出血就平衡了“。
　　黄奇帆说，“一般类的改革，一定要‘接地气’，懂行情，经济学的道理可能大家都知道，如果你知道根据实际情况，按照改革需求顺序出牌这个道理，遵循工作秩序。那就是一副好牌，次序打乱了，你就会输。”
　　黄奇帆说强调的“顺序”是，先搞多层次资本市场规范发展，再推多渠道股权融资让巨量现金进入股市，这边资金进入了以后，股市有信心了，那边开始股票发行注册制改革，就不会出问题。
　　对这一改革顺序的看法，黄奇帆在不久前的2013年11月20日的一篇文章中也有类似论述。这篇在国内一家专业证券媒体上发表，署名文章题为《改革完善企业股本补充机制 促进中国经济持续健康发展》。此文中的四个主要内容及架构顺序分别是，建立企业股本市场化补充机制，多渠道推动股权融资，规范发展多层次资本市场，推行股票发行注册制改革。
　　讲到改革的步骤顺序，黄奇帆1月14日还对近期新股发行中取消对大股东及战略投资者的限售改革提出了不同意见。
　　他说，要搞股票发行注册制的市场化改革，就必须得有严刑峻法在先，美国有股票发行的“三道宝剑”在头上悬着，一旦上市公司有造假就面临牢狱之灾，并且可能会被罚得倾家荡产，帮助造假的中介机构也会终身禁入。美国有这三个法规(记者注：或为《证券法》、《证券交易法》及《萨班斯法案》等一系列法案)，所以它可以做股票发行注册制改革。
　　“如果这个严刑峻法还没有出来，就去搞股票发行注册制改革，甚至还把大股东及战略投资者持有股票的3年锁定期取消了，结果有些大股东一听要上市了，发了疯一样就想把自己的股票全抛了——为了想更多地套现，就把股票发行定价拉高成每股50元，可能原本只有50倍市盈率，就把它拉高成70倍甚至更高市盈率。”
　　“股东高市盈率套现不是坑股民吗？”黄奇帆说，“券商、股票发行公司、律师事务所都是根据发行量收1%的佣金，所有人都设法把股票发行价往高处推，就是不对股民负责”。
　　而对于国内股市持续低迷带来的宏观经济后果，黄奇帆在1月14日的会议上也有谈及。
　　“信不信今年过年消费量会比去年少？股市里钱少了，中国1亿多股民就代表了1亿多主要的白领消费群体，我们会因此有很多意外的困难。”黄奇帆判断。
　　他分析说，过去几年中，美国股市从2008年的金融危机中的13000多点暴跌到6000多点，但是两年时间内就恢复到了24000多点，这表明美国经济在金融领域内已经渡过了难关；日本股市在过去20年中一蹶不振，持续在15000点附近徘徊，但在去年一年中由15000点变成了25000点，上涨了60%。
　　“如果中国股市从2000点上涨到了2500点，这个500点相当于股市市值上涨了25%，现在中国股市市值是30万亿元人民币，如果涨20%就是6万亿，这里面可能有4万亿元是企业的增值部分，企业就会增加融资，散户及普通股民只占1/3，相当于6万亿增值部分中有2万亿是股民的，股民会拿其中10%来吃掉、用掉，相当于有2000亿元用于消费。
　　“所以不要以为股市跟我们无关，如果股市没有景气起来的话，消费也会有影响的。”黄奇帆说。（.21.世.纪.经.济.报.道　.程.维）