20日三大证券报产经新闻汇总

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20日三大证券报产经新闻汇总

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：takeshi0218 浏览：11389 回复：0

　建材行业盈利提升 水泥出现盈利拐点

　　建材行业目前估值水平整体较低，传统的大建材正处在周期的低位。由于供需拐点的出现，行业迎来经营状况的改善和盈利能力的提升，不少公司具有较大的业绩弹性。而其他小品种建材，实际上成长空间都还较大，不少优质公司估值水平也不高。因此，我们认为建材行业具有不错的投资机会，对行业予以“增持”评级，建议投资者积极配置建材行业。

　　水泥：行业盈利拐点确立

　　从行业基本面来看，今年水泥均价小幅下跌，成本明显下降，产量增速小幅提升，整体盈利止跌回升。我们预计2014年行业需求增长约6%，供给增长不足3%。今年开始出现的行业供需好转将在明年持续，产能过剩幅度进一步降低，因此明年行业将出现量价齐升的景气局面。由于今年上半年行业基数相对较低，预计明年上半年行业各项同比数据将会较为乐观。

　　从行业周期性来看，今年行业的盈利已经出现好转，作为周期性行业的水泥行业已经出现盈利拐点。行业长期需求增长动力仍在，中期供需边际改善持续，短周期波动仍将贯穿全年。

　　关注零售国企的改革弹性

　　新一轮国企改革明确分类监管，放开竞争性行业。随着自上而下的政策推动，零售行业即将迎来新一轮国企改革和行业并购高峰。本轮改革明确界定不同国有企业的功能定位，实施分类监管，放开竞争性业务，推行职业经理人制度和股权激励。零售业作为充分竞争性行业，其改革将以市场为导向，以净利润最大化为主要考核目标。我们认为行业有可能依循资产整合和整体上市、并购、引入战略投资者、国资退出、落实股权激励机制等具体改革方式。

　　上海率先开启改革探索，北京、山东、安徽、广东等省市有望跟进。我们认为同一控制人旗下商业资产进行整合的可能性比较大，非同一实际控制人在方案设计和利益权衡上难度很大。通过梳理重点区域同一国资委旗下商业资产（包括上市和非上市企业）布局情况，山东、安徽、北京、广州和上海市及各区国资委旗下零售和商业资源丰富，质量较好，因此或率先开启国企改革方面的探索。其中，上海作为本轮改革的领头羊将起到示范作用。相关区域存在改革预期的零售企业包括银座股份600858(行情 消息 资金),股吧)、合肥百货000417(行情 消息 资金),股吧)、友谊股份600827(行情 消息 资金),股吧)、益民集团600824(行情 消息 资金),股吧)、王府井600859(行情 消息 资金),股吧)、广州友谊000987(行情 消息 资金),股吧)、北京城乡600861(行情 消息 资金),股吧)等。

　　高改革弹性企业存在更大盈利和市值提升空间。国企体制遗留的权责不清、激励机制缺乏等问题是致使不少传统零售公司费用控制较差、业绩释放不足的主要原因。一旦体制问题得到解决，在业绩和估值层面都存在提升空间。我们将港股零售企业的净利率水平作为盈利能力改善后的理想情况，测算重点区域零售企业未来盈利能力和市值的提升空间，发现银座股份(行情 消息 资金)、广百股份002187(行情 消息 资金),股吧)、王府井(行情 消息 资金)、友谊股份(行情 消息 资金)、首商股份600723(行情 消息 资金),股吧)、翠微股份603123(行情 消息 资金),股吧)、合肥百货(行情 消息 资金)、广州友谊(行情 消息 资金)的潜在市值提升幅度领先，具有较大的改革弹性。

　　（证券时报网快讯中心）

　　证券时报网（www.stcn.com）12月20日讯 过剩格局持续 动力煤上涨空间有限

　　9月下旬以来，动力煤价格持续上涨，动力煤1401合约相较于开市基准价上涨接近15%。现货市场同样行情火爆，环渤海动力煤指数连续上涨十周，主要煤炭港口秦皇岛货源紧张。然而，笔者认为，煤炭行业供给过剩的格局并未扭转。伴随着电煤订货会的结束，煤炭企业继续挺价意愿转弱，动力煤上方空间有限。

　　煤企继续挺价意愿转弱

　　电煤订货会结束，煤企继续挺价意愿转弱。2013年是取消重点合同煤的第一年，电煤定价进入新的模式。煤电双方在新定价模式下均有自身的利益诉求。对于煤矿企业而言，在12月中下旬电煤订货会前，创造动力煤多头格局尤为重要。从实际情况看，神华、中煤等煤炭巨头对资源与港口均有较强的掌控力。2013年前三季度秦皇岛港下水煤中，神华、中煤、同煤等重点煤企占总量的86%；在黄骅港，优质神华煤占下水煤总量约95%。特别是今年上半年动力煤价格持续暴跌，中小煤矿大面积停产。以煤炭主产区内蒙古为例，中小煤矿年中停工率超过50%。而大型煤矿企业依靠其自有铁路和较低的拿矿成本，生产较为稳定，对市场的掌控力得到了进一步加强。

　　9月以来，大集团逐步惜售，有意控制到港货源及发运节奏，为电煤价格上行造势。伊泰集团一度停止向市场户供货，仅保证电厂长协合同，港口动力煤供应紧张。然而，煤电订货会在12月20日结束，煤炭企业继续造势挺价的意愿必然转弱。

　　钢材跌破前低概率不大

　　近期煤焦钢市场出现明显下挫，煤焦是领跌品种。在宏观经济预期不佳、地方债务问题凸显以及资金利率高企的共同打压下，钢市出现一定幅度的调整行情。展望后市，我们认为钢材短期内仍有下跌空间，但跌破前低的可能性不大。

　　昨日，美联储决议有点超出市场预期，短期内对大宗商品有一定利空。事前，美联储与市场沟通充分，市场对本次削减购债规模已有充分预期，金融市场未现大幅波动。我们看到美股大涨并创新高；基本金属表现稳定，除镍外，各金属价格均出现小幅上涨；只有金融属性最强的黄金出现了冲高回落的走势。为了防止市场因缩减量化宽松（QE）规模引发对未来加息的担忧，美联储表态将2%的通胀率作为加息目标。即使未来失业率降至6.5%以下，如果核心通胀率始终低于2%，低利率政策将继续维持。根据美联储的预测（2014 年核心通胀率预期值1.4%-1.6%），低利率政策至少保持至2014 年末。

　　短期内银行间资金紧张局面或将持续。银行间1月期质押式回购加权平均利率达到8.0533%，盘中利率最高达到8.8%，再创6月“钱荒”以来新高。上海银行间同业拆借利率（Shibor）方面，1月期Shibor突破7.1%高点，达到7.1012%；7天及14天Shibor均突破6%，分别达到6.472%及6.218%。

　　（证券时报网快讯中心）

　　证券时报网（www.stcn.com）12月20日讯 互联网颠覆的 不只是金融商业模式

　　互联网正以迅雷之势改变着各行业的商业模式。

　　对于进军互联网的各类金融企业而言，仅凭商业模式的网上迁移就能成功吗？答案显然不是，互联网精神远比互联网商业模式更为重要。

　　有观点戏称，人类正越来越懒，也越来越孤独。而阿里巴巴让人们宅在家里就可以消费，同时也重构了消费者与商家之间的信用结构；微信、微博则解决了人与人之间的分享和社交的心理需求，这些互联网商业模式成功的背后，无一不是迎合了人性懒惰和孤独的变化。针对人类的懒惰和害怕孤独，互联网针对性地打造了扁平的组织架构和允许客户参与的互动平台。

　　从根本上说，这些创新精神还是源于这些互联网企业与生俱来的草根精神。因为草根，所以他们更加尊重百姓的需求；因为草根，他们愿意去倾听百姓的心声；也因为草根，他们愿意放弃繁文缛节，直达百姓的内心。

　　而绝大多数传统行业显然不具有这种精神，尤其是自诩高端的金融业。他们的决策起点往往基于过往的组织架构、制度机制、成功经验和缺乏调研的数据。即便是在通过嫁接互联网重构商业模式之后，他们依然踱步于深宅大院，或坐在办公桌前就定下了互联网的转型方向。

　　笔者认为，这种忽视互联网精神层面而暴力嫁接互联网技术的商业模式，最终只能画虎不成反类犬，因为他们并不了解客户的需求，更谈不上解决客户的需求。

　　车用尿素销量2014年将爆发式增长

　　2013年12月20日起，深圳市加油站将全部换为国四车用柴油，从而成为广东省率先全面推广使用国四车用柴油的城市。

　　更多城市或将跟随深圳的步伐，出台政策应对PM2.5污染的加重。由于我国升级国四标准采取选择性催化还原技术，所必需的车用尿素销量将井喷，明年销量或同比增加近10倍。

　　据介绍，与深圳市之前使用的国三柴油相比，国四柴油的硫含量由350ppm降至50ppm，仅为国三柴油的1/7。而价格方面，深圳市政府表示，今年的国四车用柴油销售价格仍按国三车用柴油价格执行。但从2014年1月1日起，将按照《国家发展改革委关于油品质量升级价格政策有关意见的通知》规定，国四车用柴油价格提高0.14元/升。

　　其实早在2011年7月，国家环保部便计划推行柴油车国四标准，但经过三次延期，计划时间已推到2015年。但随着雾霾增多、空气质量的持续恶化，提高柴油车的排放标准似乎刻不容缓，因为柴油车正是颗粒物排放的“大户”。

　　根据2012年中国机动车污染防治年报，2011年全国柴油车的颗粒物（PM）排放量为59万吨，占汽车排放总量的99%以上。而清华大学的研究表明，在北京地区，柴油车尤其是重型柴油车，在PM2.5的贡献占比高达80%左右，所以重型柴油车的污染物治理是治理PM2.5的重点对象。

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　　证券时报网（www.stcn.com）12月20日讯 国中水务(行情 消息 资金)进军农村水处理市场

　　国中水务600187(行情 消息 资金),股吧)（600187(行情 消息 资金)）日前公告，计划以1200万美元收购丹麦BioKube公司，BioKube公司可提供小型污水处理系统适用于农村排水领域。

　　国中水务(行情 消息 资金)相关负责人日前表示，农村和小城镇供水和污水处理市场是公司未来的核心开拓市场，将针对农村水务市场特点积极布局，分别收购和引进海外小型供水和污水处理的先进设备与技术。

　　“国内部分地区农村供水安全存在隐患，癌症村、高氟水、苦咸水、工业废水违规排放的现象频发；农村污水普遍缺乏有效治理，污水横流、垃圾遍地的现状触目惊心。”国中水务(行情 消息 资金)董事长朱勇军说。

　　据2010年第一次全国污染源普查公报显示，全国农村每年产生的生活污水达90多亿吨，污水集中处理率只有4.9%。同时一份相关调查报告指出我国农村生活污水处理现状已经到了非常严峻的地步，大部分生活污水未经处理直接排入河道。

　　清华大学环境学院环保产业研究所所长傅涛认为，农村给排水市场具有很大的发展空间，水务环保公司重任在肩。

　　“私人定制” 在音乐演出行业大有前途

　　今年8月，美国殿堂级摇滚乐队“史密斯飞船（Aero smith）”的上海演唱会，在开幕前两天突然宣布取消。据称其原因在于门票仅售出两成左右，主办方根本无法向艺人支付相关出场费的定金。

　　据说，城市里频繁的商业演唱会高价门票，真正从窗口“卖出去”的其实并不多。几百元到上千元的门票价格，让许多真正的歌迷只能“望票兴叹”。

　　实际上，史密斯飞船此次上海演唱会，是这家已成立40多年的美国老牌乐队世界巡演亚洲站的唯一场次。它的失败虽然显得极端，但这一案例表明，貌似光鲜的中国流行音乐演出市场到处暗藏着风险。

　　昨日，恰好是电影《私人订制》的首映日，这是“国民导演”冯小刚的马年重磅贺岁片之一。这不禁使笔者产生了联想—当前我国音乐行业传统的B2C模式，是否也应向“草根决定式”的C2B去转变呢？也就是说，音乐会、演唱会等大型公众活动，在策划的前期阶段可以更多以消费者为导向，渗入相应的网络销售元素，采用以用户体验为主的“轻公司运作”模式去操作。具体来说，C2B模式的实质就是实行“订单式生产”，其核心是“订制化与个性化”。

　　C2B模式的土壤在于日益广大的网络消费者。以李泉、李代沫的“虾米网络演唱会”为例，11月15日至12月16日，“淘星愿平台”发起了这场10万元的演唱会资金预购，不到20天已有856人完成线上预购，总额超过预期的10万元。而具体的参与方式，则包括线下演出和线上直播两种。据主办方透露，选择在虾米音乐平台观看网络同步直播的歌迷，占到了大多数。